ヤゴールはアパレルの國(guó)産ブランドで消費(fèi)者に知られています。

しかし、丁酉の年の始まり、ヤゴール動(dòng)物園が「虎が人を噛む」という騒ぎになった後、ヤゴールのもう一つの「不動(dòng)産會(huì)社」としての身分が明らかになりました。

記者はアゴアの數(shù)年來(lái)の財(cái)務(wù)報(bào)告を深く読みましたが、この會(huì)社はすでにブランド服裝、不動(dòng)産開(kāi)発と金融投資の「三足鼎立」という構(gòu)造の多元化企業(yè)を形成しています。服裝プレートの純利益は全體の純利益の比重を占めて、年々下降しています。不動(dòng)産と投資プレートは業(yè)績(jī)が大きい現(xiàn)象が現(xiàn)れました。

これを受けて、アゴアの高層は2012年から何度も高い調(diào)子で「本業(yè)に復(fù)帰する」と公言しています。

業(yè)界関係者によると、業(yè)績(jī)構(gòu)成から見(jiàn)ると、ヤゴールの「本業(yè)復(fù)帰」の効果は今のところ明らかではないという。

6割の営業(yè)収入は不動(dòng)産開(kāi)発投資プレートから半利益を貢獻(xiàn)します。

1979年に設(shè)立されたヤゴールは1998年11月19日に上海証券取引所に上陸しました。

確かに、ここ數(shù)年來(lái)、ヤゴールの営業(yè)収入と純利益は著実に発展してきました。

しかし、業(yè)績(jī)構(gòu)成から見(jiàn)ると、不動(dòng)産プレートと投資プレートの貢獻(xiàn)は服裝プレートよりはるかに大きいです。

このため、「経済參考報(bào)」はアゴアの最近三年間の財(cái)政報(bào)告に対して、深く総合的に研究しました。

財(cái)務(wù)諸表によると、2013年から2015年までのヤゴールの営業(yè)収入はそれぞれ1516687.56萬(wàn)元、1590321.60萬(wàn)元、1452739.26萬(wàn)元で、當(dāng)期の純利益はそれぞれ1359.70萬(wàn)元、316241.87萬(wàn)元、437149.74萬(wàn)元で、非経常損益を差し引いて上場(chǎng)會(huì)社の株主に帰屬する純利益はそれぞれ246680.35萬(wàn)元、138976.6714萬(wàn)元である。

全體的に見(jiàn)ると、ヤゴールはここ3年の発展が比較的著実である。営業(yè)収入は基本的に毎年150億元前後を維持しているが、純利益は絶えず上昇している。

しかし、帰屬純利益はあまり理想的ではなく、上下変動(dòng)が大きい。

記者はアゴアの業(yè)績(jī)の詳細(xì)な構(gòu)成をさらに研究したところ、「ブランド服裝、不動(dòng)産開(kāi)発と金融投資」の三乗馬車(chē)の貢獻(xiàn)はそれぞれ違っています。

営収構(gòu)成から見(jiàn)ると、不動(dòng)産開(kāi)発収入はここ3年間でほぼ100億元前後を維持し、営収比率はいずれも6割以上を占めている。

財(cái)務(wù)諸表によると、2013年から2015年までに、ヤゴール不動(dòng)産の開(kāi)発収入はそれぞれ953195.20萬(wàn)元、109885.51萬(wàn)元と98062.06萬(wàn)元である。

ブランドの服裝収入は最近三年間で40億元以上を維持しています。當(dāng)期の営業(yè)収入に占める割合は三割ぐらいです。

純利益構(gòu)成から見(jiàn)ると、不動(dòng)産開(kāi)発と投資のプレートが大きく貢獻(xiàn)しています。その中の過(guò)半利益は投資プレートから來(lái)ています。

2013年から2015年までに、ヤゴールが実現(xiàn)した純利益は合計(jì)889351.31萬(wàn)元で、そのうち服裝、不動(dòng)産、投資などの三つのプレートが貢獻(xiàn)した純利益の合計(jì)はそれぞれ194787.40萬(wàn)元、230574.06萬(wàn)元と466241.14萬(wàn)元で、服裝、不動(dòng)産、投資の純利益は全體の純利益の21.9%、25.93%と52.42%を占めている。

長(zhǎng)期的に「不動(dòng)産と投資の業(yè)績(jī)の変動(dòng)が大きい」と指摘されています。

ヤゴールは數(shù)年來(lái)比較的に穏健な発展を獲得しましたが、その発展に伴う論爭(zhēng)はずっと停止していません。

2007年には、アメリカの"ビジネスウィーク"は、中國(guó)の一部の上場(chǎng)企業(yè)は、不動(dòng)産投資で有名なヤゴールの主な事業(yè)ではないと批判しています。

しばらくの間、ヤゴールは服裝業(yè)界の「まともな仕事に就かない」という最も典型的な見(jiàn)本と見(jiàn)なされました。

ある人は、ヤゴールは服裝の分野で金融と不動(dòng)産を一番よく知っている會(huì)社で、資本の世界で一番服裝を売る會(huì)社ですと言います。

これらの言い方にはちょっとふざけた味がありますが、ヤゴールさんは不動(dòng)産開(kāi)発と金融投資の分野で確かに一定の成果を収めました。

聞くところによると、ヤゴールは1992年から不動(dòng)産開(kāi)発に足を踏み入れ、寧波、蘇州などで住宅、別荘、ビジネスビルなどの各種不動(dòng)産を開(kāi)発しました。

2004年以降、ヤゴールは不動(dòng)産の急速な拡張の道を踏んで、長(zhǎng)江デルタ各地でしきりに高く土地を取ってそして何度も現(xiàn)地の“地王”になって、より強(qiáng)い地區(qū)の市場(chǎng)のブランドになります。

不動(dòng)産業(yè)務(wù)の急激な発展に伴って、ヤゴールも手厚い見(jiàn)返りを得ました。

しかし、ヤゴールの不動(dòng)産業(yè)務(wù)は順風(fēng)満帆ではありません。

不動(dòng)産のマクロコントロールが緊縮する環(huán)境下で、ヤゴールはかつて高すぎる土地取得のコストのために販売の苦境に陥った。

一方、2013年6月には、ヤゴールは政府に二つの土地を返還することによって、4.84億元の保証金を水流しました。

ヤゴール氏は早くから不動(dòng)産業(yè)務(wù)を獨(dú)立して上場(chǎng)させる動(dòng)きを始めていますが、様々な理由で実現(xiàn)できませんでした。

記者は財(cái)務(wù)資料を公開(kāi)する中から、ヤゴアの不動(dòng)産プレートの業(yè)績(jī)はジェットコースターのように不安定であることを研究しました。

最近3年間の財(cái)務(wù)報(bào)告によると、ヤゴアの不動(dòng)産開(kāi)発は毎年100億元前後の営業(yè)収入が安定していますが、不動(dòng)産プレートの純利益は極めて不安定で、それぞれ116604.87萬(wàn)元、122.59萬(wàn)元と101763.80萬(wàn)元で、不動(dòng)産プレートの純利益は當(dāng)期全體の純利益の割合はそれぞれ85.76%、3.86%と23.28%です。

早ければ2009年には、ヤゴアの不動(dòng)産セクターの純利益は119134.30萬(wàn)元に達(dá)しています。

ヤゴール氏の投資業(yè)務(wù)は1993年に始まった株式投資で、ヤゴール會(huì)長(zhǎng)の李如成氏は「中國(guó)のバフェット」と呼ばれ、ヤゴール氏もA株の「株式神」を封じられました。

2007年に証券投資に參入して以來(lái)、ヤゴールが出資している上場(chǎng)會(huì)社はすでに金融、機(jī)械製造、服裝、醫(yī)薬などの多くの分野をカバーしており、2012年からヤゴールは金融投資から産業(yè)投資への戦略転換を開(kāi)始し、大健康、大金融、総合グループなどの分野に重點(diǎn)を置いている。

殘念なことに、資本市場(chǎng)に存在する不確定要素が多すぎて、ヤゴールは株式投資でいっぱい儲(chǔ)けましたが、まだいくつかの年度に赤字が発生しました。

財(cái)務(wù)諸表によると、2014年、2015年のヤゴール投資プレートの純利益はそれぞれ242486.24萬(wàn)元と272694.63萬(wàn)元に達(dá)し、當(dāng)期全體の純利益に占める割合はそれぞれ76.68%と62.38%に達(dá)した。

しかし、これまでの2012年、2013年には、ヤゴール投資プレートは2374.64萬(wàn)元、48939.73萬(wàn)元の大損を計(jì)上していました。

ブランドの服の純利益率は下落よりも本業(yè)に復(fù)帰する効果は明らかではない。

業(yè)界內(nèi)にはこのような見(jiàn)方があります。アゴアの多元化発展戦略は投資収益の獲得を目的として、経済の減速と消費(fèi)環(huán)境がまだ完全に回復(fù)していない大環(huán)境の下で、會(huì)社に大きな利益をもたらすことができます。

実際、アゴアのトップは早くからこのことを意識(shí)しており、「本業(yè)に復(fù)帰する」「アパレルの本業(yè)を走らせる」などと何度も公言しています。

例えば、ヤゴル會(huì)長(zhǎng)の李如成は2012年7月の投資家交流會(huì)で公に承諾して、會(huì)社は再び服裝の本業(yè)に復(fù)帰して、そして不動(dòng)産の投入を厳格に制御して、投資規(guī)模を調(diào)整して、資源を集中してブランドの服裝に投入します。

ここ數(shù)年、ヤゴール氏はブランド服裝の分野で「生産経営型からブランド運(yùn)営型への転換」という戦略計(jì)畫(huà)を堅(jiān)持し、ブランドイメージと市場(chǎng)シェアを徐々に向上させている。

2015年に、ヤゴール氏は「4つの1000」という戦略的発展計(jì)畫(huà)を制定し、今後5年ぐらいの間に、1000萬(wàn)人の年間消費(fèi)額を1000元以上の活動(dòng)會(huì)員に育成し、1000社の年間売上高が1000萬(wàn)元以上のマーケティングプラットフォームを建設(shè)する発展目標(biāo)を確立しました。

2016年10月に、ヤゴールはヨーロッパのトップ5のファブリックサプライヤーと戦略提攜契約を締結(jié)し、中國(guó)アパレル業(yè)界のハイエンドの既製服とオーダーメードブランドのMAYORを共同で作り上げる。ヤゴールは今後5年間で100億元を投入し、服裝分野の新材料、新ファブリック、新プロセス、新ブランドと新サービスの革新を強(qiáng)化し、5年間でヤゴールを再構(gòu)築する予定である。

客観的に言えば、アゴアのブランド価値はやはり素晴らしいです。

中國(guó)商業(yè)連合會(huì)、中華全國(guó)商業(yè)情報(bào)センターが作成した「全國(guó)大型小売企業(yè)及び消費(fèi)品市場(chǎng)2015年度検査報(bào)告」によると、ヤゴールの主力商品であるヤゴールシャツ、ヤゴールスーツの國(guó)內(nèi)市場(chǎng)占有率はそれぞれ21年連続と十六年連続で第一位となり、ビジネスカジュアルウェア、ジャケット、男性ズボンの市場(chǎng)占有率もそれぞれ第二位、第三位、第四位となり、効果的に補(bǔ)充された。

しかし、財(cái)務(wù)諸表を見(jiàn)ると、ヤゴール氏の「本業(yè)復(fù)帰」の動(dòng)きはまだ明らかな効果を見(jiàn)せていない。

「経済參考報(bào)」の記者は、ヤゴル服裝プレートが2013年から2015年までに貢獻(xiàn)した純利益は毎年6億元余りで、しかも全體の純利益の比重はそれぞれ47.34%、20.64%、14.90%と年々減少していることに気づきました。一方、2012年の服裝プレートの純利益は全體の純利益の51.24%を占めています。

また、ヤゴールのブランド服裝毛利率はここ3年間で高い水準(zhǔn)を維持していますが、上下変動(dòng)の様相を呈しています。2013年から2015年まではそれぞれ63.57%、68.61%、64.88%です。

どの単一産業(yè)にも周期的な生命があり、改革開(kāi)放前の20年余りの高度成長(zhǎng)を経て、國(guó)內(nèi)の服裝はすでに伸びが鈍くなっています。

業(yè)界関係者によると、國(guó)産衣料品ブランドのほとんどが小売業(yè)の厳しい冬の試練に見(jiàn)舞われている中、「5年でヤゴールを再構(gòu)築する」「4つの1000」などの目標(biāo)が実現(xiàn)できるかどうかは疑問(wèn)だが、具體的な効果は今後も確認(rèn)されている。