江蘇東方盛虹株式有限公司（以下「東方盛虹」という）は8日夜、會社の全資子會社である江蘇盛虹石化産業(yè)発展有限公司（「石化産業(yè)」）と盛虹（蘇州）グループ有限公司（「盛虹石化蘇州」）、盛虹石化グループ有限公司（「盛虹石化」）が蘇州市呉江區(qū)で「持分買い付け契約」を締結(jié)し、石化産業(yè)は現(xiàn)金で盛虹、蘇州盛虹石化の合計株を保有すると発表した。

上海東洲資産評価有限公司が発行した「資産評価報告」によると、評価基準(zhǔn)日に、盛虹精製は資産基礎(chǔ)法を用いて評価した株主全員の権益価値は約9.61億元である。

今回の取引は資産評価報告書の評価結(jié)果を定価の根拠とし、また盛虹煉化を結(jié)合して監(jiān)査、評価基準(zhǔn)の後に株主の増資金額5000萬元を受け取り、共同協(xié)議を経て、取引の各當(dāng)事者は満場一致で合意し、盛虹煉化100%株の取引価格は約10.11億元である。

今回の取引が完了した後、會社は石化産業(yè)を通じて間接的に盛虹精製100%株を保有し、盛虹精製は會社の連結(jié)財務(wù)諸表の範(fàn)囲に組み入れる。

今回の買収は、國家の高度な石化製品政策の発展の呼びかけに応えて、石油精製と化學(xué)工業(yè)の一體化発展戦略を推進(jìn)する重要な措置である。

上場會社は資本プラットフォームを十分に利用し、「盛虹1600萬トン/年精製一體化プロジェクト」の実施を加速し、原油精製とハイエンド化學(xué)工業(yè)の産業(yè)チェーンをさらに通じて、下流のハイエンド化學(xué)工業(yè)の新材料を発展させます。

今回の取引を通じて、東方盛虹は既存の民用ポリエステルの主な事業(yè)に基づいて、盛虹製化一體化プロジェクトに入れて、會社の産業(yè)チェーンを化學(xué)繊維から製油、石化全産業(yè)チェーンに拡大します。

盛虹精錬一體化プロジェクトはPTA生産の対ジメチルベンゼン（PX）、エチレングリコール（MEG）に対する需要を満たし、また蒸気ディーゼル油や航空燈油などの製品を生産することができます。

プロジェクトが完成して生産に入ると、上場會社は「原油精製-PX/エチレングリコール-PTA-ポリエステル-化繊」の完全な産業(yè)チェーンを形成し、産業(yè)チェーンの上流に沿った縦方向の統(tǒng)合を?qū)g現(xiàn)し、上場會社の収益力と核心競爭力をさらに高める。

第一紡績ネットの記者によると、盛虹製化（連雲(yún)港）有限公司（盛虹煉化）は「盛虹1600萬トン/年煉化一體化プロジェクト」（「盛虹錬化一體化プロジェクト」）の実施主體であり、盛虹煉化一體化プロジェクトは江蘇省の重要項目目とされており、2018年12月14日に建設(shè)が開始され、現(xiàn)在建設(shè)初期にあり、2021年に生産開始される予定である。

東方盛虹が今回買収するのは、國家のハイエンド石化製品の発展に応じて、製油と化學(xué)工業(yè)の一體化発展戦略を推進(jìn)する重要な措置であり、上場會社の完全な「原油精製-PX/エチレングリコール-PTA-ポリエステル-化學(xué)繊維」の新型ハイエンド紡績産業(yè)チェーンの形成に役立ち、上場會社の長期計畫と発展戦略に合致し、上場會社の総合競爭力と収益力の向上に役立つ。

盛虹製化一體化プロジェクトは2018年12月に正式に著工し、現(xiàn)在建設(shè)初期にあり、2021年に操業(yè)開始される予定で、建設(shè)段階にはまだ営業(yè)収入が発生しておらず、非プロジェクト建設(shè)直接関連の費(fèi)用は管理費(fèi)用に計上され、盛虹煉化2017年度、2018年度及び見通しのできる2019年度、2020年度には損失が発生し、今後2年間の平均年間で約3500萬元の損失が見込まれる。

今回、盛虹精錬化と投資建設(shè)盛虹精錬一體化プロジェクトを買収し、短期間で上場會社の業(yè)績とキャッシュフローに一定の影響を與えるが、プロジェクトが産後に達(dá)した場合、「盛虹錬化一體化プロジェクト実行可能性研究報告」によると、稅別年間売上高は約722億元、純利益は約76億元となり、上場會社の収益力を大幅に増強(qiáng)する見通しである。

國家のハイエンド石化製品政策の発展の呼びかけに応えて、わが國及び會社PXとMEGが長期にわたり輸入に依存している構(gòu)造を効果的に解決し、國家産業(yè)の安全を保証するとともに、上場會社の株主により多くの見返りを提供します。

2010年の盛虹集団は連雲(yún)港に定住し、本格的に石化プレートに進(jìn)出し、盛虹石化産業(yè)の建設(shè)が始まった。

盛虹グループはさらに発展するために、PTAプロジェクトとアルコールキトの共同生産プロジェクトの原料問題を解決し、盛虹精製（連雲(yún)港）有限公司を設(shè)立し、連雲(yún)港石化産業(yè)基地に1600萬トン/年の精製一體化プロジェクトを建設(shè)する予定です。

光大証券アナリストの革孝鋒氏によると、中國ではポリエステルとPTAの一體化を?qū)g現(xiàn)した化繊企業(yè)は現(xiàn)在、産業(yè)チェーンの上流に大精錬芳香族炭化水素プロジェクトを配置し、全産業(yè)チェーンの一體化を?qū)g現(xiàn)しており、恒力石化450萬トンのPX、恒逸石化150萬トンのPX、浙江石化の400萬トンPX、盛虹グループの280萬トンのPXなど、精錬化一體化は未來の主要な発展方向である。

PTA、精製プロジェクトが徐々に注入されるにつれて、東方盛虹も“煉化-PTA-ポリエステル長糸”産業(yè)チェーンを通じて、徐々に一體化のパターンを形成します。

観察によると、盛虹グループの精製プロジェクトが順調(diào)に進(jìn)められ、會社の産業(yè)チェーンがより完備され、盛虹グループの未來PTA、精製プロジェクトの注入がより強(qiáng)いと予想されています。

閉じた完全な産業(yè)チェーンの開通は、會社に一定の交渉能力を持たせ、収益區(qū)間をロックすることに役立って、更に発言権を備えています。

同時に、原料輸送コストと調(diào)達(dá)コストが大幅に減少し、資源の利用効率を向上させ、上場會社が効果的に業(yè)界サイクルリスクに対抗できるようになりました。

調(diào)査によると、東方盛虹の主要製品はDTY、FDYとPOYで、會社の民生用ポリエステルの長い糸の販売単価の変動傾向は市場の平均価格の変動傾向と一致しているが、會社の民生用ポリエステルの長い糸の製品の差別化率は全業(yè)界がリードしているため、各製品の単価は市場の平均価格より高く、高い価格差がある。

フィラメント価格の回復(fù)に伴い、2018年9月以來DTY製品の価格差が徐々に拡大し、會社の収益力が向上しました。

東方盛虹の主要な競爭相手は恒力株式、新鳳鳴、桐昆株式、恒逸石化、栄盛石化などで、ポリエステル長糸業(yè)界の中で六大先導(dǎo)企業(yè)は各自の位置づけが違っていて、差別化競爭を?qū)g現(xiàn)しました。

その中の恒力株式、栄盛石化はFDYを中心として、新鳳鳴、桐昆株式はPOYを中心として、恒逸石化はDTY、FDY、POYのバランスで発展していますが、國望高科は技術(shù)蓄積、顧客規(guī)模、マーケティングモードなどの優(yōu)位性から、ハイエンド製品DTYを中心とした発展方向に位置づけています。

業(yè)界內(nèi)の六大先導(dǎo)企業(yè)の差異化発展戦略は業(yè)界內(nèi)の同質(zhì)化競爭を避けることに有利であり、業(yè)界の健全な発展を促進(jìn)した。

財務(wù)諸表によると、2018年前3四半期に、東方盛虹の営業(yè)収入は133.09億元に達(dá)し、営業(yè)コストは113.01億元で、親會社に帰屬する純利益は6.50億元に達(dá)し、東方盛虹は2018年に上場會社の株主に帰屬する純利益は7.50億-10.50億元で、前年同期比47.52%-26.3%減少し、基本収益は0.33元/株である。