鄭綿先物は5月のトランプの変顔関稅によって市況が下落した後、とうとう6月初めに段階の底を迎えました。主力のCF 1909契約は6月10日に12720元/トンまで最低になりました。特にG 20大阪サミットがリリースした朗報(bào)は、7月1日の相場(chǎng)を一時(shí)的に當(dāng)日の終値ボードに近づけました。綿の価格は夜明けの曙光を見(jiàn)ましたか？中米交渉が明確に結(jié)論を出す前に、この結(jié)論を出すのは時(shí)期尚早のようです。

まず、5、6月の綿相場(chǎng)を振り返ってみます。2019年に備蓄綿の出荷が開(kāi)始された後、市場(chǎng)の供給量が増加しました。アメリカのトランプは中國(guó)に対してアメリカに輸出する2000億商品に対して25%まで関稅を徴収するように命令しました。綿の相場(chǎng)は15500元/トンから下落しました。下げ幅は最大2500ポイントを超え、最低で13000元/トンを割りました。この中で3回の停止板を経験しました。巨視的な利空事件は綿花の影響が大きく、現(xiàn)物は一時(shí)売れなくなりました。下流の紡績(jī)企業(yè)の注文が大幅に縮小して滯積しています。産業(yè)は確かに耐えられない段階を経験しました。価格は13000元/トンになりました。最大の利空事件から関稅を上げるだけで、10%から25%に引き上げて、15%の幅を上げましたが、15500元/トンから13000元/トンまで、ちょうど15%ぐらい下げました。簡(jiǎn)単に見(jiàn)れば、2000億の空の要素はほぼ消耗し盡くしました。歴史的に見(jiàn)て、13000元/トンの上下の位置も比較的に明らかな技術(shù)サポートを持っています。暴落反発は市況の一定の反応です。また、6月末のG 20サミット市場(chǎng)が注目されています。中ドル初の大阪會(huì)合の事前の約束に従って、良好な雰囲気が市況の持続的な反発を促して、投機(jī)資金も一定の介入によって推進(jìn)されて、市況が14000元/トンを突破して、現(xiàn)在回帰する狀況が現(xiàn)れました。

第二に、分析の動(dòng)きは依然として基本面の現(xiàn)狀に離れられず、どんなニュースも基本面の影響で表現(xiàn)しなければならない。調(diào)査によると、6月に入ってから、下流の綿花、綿糸は徐々に商品を運(yùn)び、綿糸の在庫(kù)は一定の消耗があります。しかし、その原因は主に値下げして販売しています。綿糸の利潤(rùn)は大幅に縮小しています。綿の仕入れも段階的に受動(dòng)的に在庫(kù)を補(bǔ)充することが多く、産業(yè)は大きな面でまだ明らかに改善されていません。また、筆者は5月に南疆綿區(qū)を訪れたことがありますが、現(xiàn)在の綿花の伸びは全體的に良好で、前期は一定の天気の影響を受けていますが、全體的な影響は前年度より弱く、後期は大きな問(wèn)題がないと予想されています。在庫(kù)については、新疆綿の數(shù)量は依然として多く、6月初めの國(guó)內(nèi)商業(yè)在庫(kù)のデータは352萬(wàn)トンで、一部の綿商の手元の現(xiàn)物はコストが高すぎて損失が大きいと言えます。アメリカ農(nóng)業(yè)部のデータは最近2月に生産量を上げて、明らかに消費(fèi)より大きくなりました。だから、需給狀況は今から未來(lái)まであまり楽観的ではないようです。市場(chǎng)が本當(dāng)に良くなるには確実に自信の回復(fù)と在庫(kù)の加速が必要です。

また、大阪で會(huì)った結(jié)果、中性的な偏愛(ài)と見(jiàn)なされ、少なくとも中米貿(mào)易戦の悪化が止まらなくなりました。しかし、アメリカのホワイトハウスの會(huì)議後の聲明を見(jiàn)ると、市場(chǎng)は依然として警戒を続けており、3250億元の商品関稅は今はプラスしないとは限らない。今回の會(huì)談では中米交渉を再開(kāi)し、新たな関稅は一時(shí)的に加えず、市場(chǎng)に一定の底力を発揮できると思いますが、以前のエアニュースは変わりませんでした。相場(chǎng)の高騰は十分な説得力がないようです。後の市と中の交渉の動(dòng)きは引き続き注目して、良いか悪いかは相場(chǎng)の方向を左右します。

以上のように、鄭綿相場(chǎng)は技術(shù)的にはリバウンドの需要があり、基本面に基づいて、まだあまり楽観的ではありません。マクロ政策面に基づいて、後市には依然として大きな不確実性があります。中短期では、鄭綿相場(chǎng)は區(qū)間調(diào)整の動(dòng)きを出て、中米交渉のさらなる発展を待っています。中米貿(mào)易交渉の趨勢(shì)化や明朗化も相場(chǎng)を左右して上または下に進(jìn)みます。綿に関わる産業(yè)にとっては、自分の置かれている狀況に応じて、さまざまな対応策を講じる必要があります。手持ちの商品が多い現(xiàn)物は短期的に低い水準(zhǔn)で売られたり、短期的なオプションで現(xiàn)物の財(cái)務(wù)損失に対してヘッジするのがいい策略です。不確定な相場(chǎng)に対しては、保険を買(mǎi)うことによって避けられます。手元の商品が少ない現(xiàn)物は少量でもいいですが、リスクの存在を無(wú)視できません。特に5月のブラックスワン事件は市場(chǎng)を把握できません。投機(jī)的な操作はバンドを中心として、利益を袋に入れて短期的に置くのが賢明です。