比音勒芬在庫が総資産の3割を占める募集プロジェクトの変更投資進(jìn)度は2.34%にすぎない。

衣料品業(yè)界の寒中期を背景に、「ゴルフ衣料品第1株」のビ音勒芬(002832.SZ)の逆風(fēng)拡張が監(jiān)督管理部門の注目を集めている。

最近、比音勒芬の純利益の増加幅が売上高の増加幅をはるかに上回っている合理性、店舗運(yùn)営費(fèi)の上昇、募集プロジェクトの変更、進(jìn)度の遅い原因などに関する質(zhì)問狀を深く提出した。7月21日夜、比音勒芬は上記の問題について一つ一つ返事した。

募集項(xiàng)目が変更され、進(jìn)度が遅い

2016年12月、比音勒芬はIPO上場(chǎng)を?qū)g現(xiàn)し、6億9800萬元の募金に成功した。開示された募集書によると、「マーケティングネットワーク建設(shè)プロジェクト」は會(huì)社の募集資金の主な投資であり、投入金額は5.21億元である。

2018年1月、比音勒芬は「一部の募集資金の用途変更に関する公告」を発表し、「マーケティングネットワーク建設(shè)プロジェクト」で購入方式で運(yùn)営されている旗艦店や標(biāo)準(zhǔn)店の募集資金の投入を取り消し、同プロジェクトに投入する予定だった一部の募集資金を新たに増加した「比音勒芬インテリジェント倉庫センター」プロジェクトに投資する予定だと発表した。投入する予定の募集資金の総額は2億2400萬元で、會(huì)社の募集資金の純額の35.9%を占めている。

しかし、2018年末までに累計(jì)投入は524.20萬元にすぎなかった?！弗ぅ螗匹辚弗Д螗葌}庫センター」の建設(shè)が遅いという問題に対して、深交所も質(zhì)問狀を出した。これに対し、比音勒芬氏によると、2018年12月31日現(xiàn)在、インテリジェント倉庫センタープロジェクトの実際の投入額は524.2萬元で、投資の進(jìn)度は2.34%だった。

「土地は會(huì)社の前期競(jìng)売の備蓄用地であるため、関連部門の三通一平等の仕事の進(jìn)度が予想より遅れ、プロジェクトの進(jìn)展が予想より遅れた。會(huì)社はすでに國規(guī)部門に土地工事、竣工時(shí)間及び「建設(shè)用地承認(rèn)書」の有効期限の延長を申請(qǐng)し、承認(rèn)を得た」。比音勒芬は返事で説明した。

同時(shí)にデータによると、2017年以來、比音勒芬の業(yè)績は8四半期連続で高速成長を維持している。2017年の営業(yè)収入は25.23%増加し、純利益は35.92%増加し、2018年の営業(yè)収入は39.96%増加し、純利益は58.49%増加し、2019年第1四半期の営業(yè)収入は27.37%増加し、純利益は52.91%増加した。営業(yè)収入の増加幅と純利益の増加幅の差はますます大きくなっている。

深交所の質(zhì)問狀はこの変化に注目し、比音勒芬に純利益の増加幅が営業(yè)収入の増加幅よりはるかに高い合理性を説明するように要求した。比音勒芬氏は、主に親會(huì)社が2018年末にハイテク企業(yè)と認(rèn)定し、親會(huì)社の企業(yè)所得稅率が25%から15%に下がったためだと答えた。

店舗運(yùn)営費(fèi)の上昇は拡大による

2003年、比音勒芬會(huì)社は広州で設(shè)立され、2016年、深交所の中小板に上陸した。現(xiàn)在、會(huì)社の製品はゴルフ運(yùn)動(dòng)とファッションレジャー生活を結(jié)合した細(xì)分化市場(chǎng)に位置し、現(xiàn)在2つのブランドを持っており、その中で、比音勒芬はハイエンドゴルフレジャーアパレルブランドに位置している。ベネチアはリゾート旅行のアパレルブランドに位置している。

注目すべきは、上場(chǎng)前、音勒芬の各年末の在庫の増加幅より一般的に営業(yè)収入の増加幅を下回っていたが、上場(chǎng)後、在庫の増加幅は営業(yè)収入の増加幅を大幅に上回ったことだ。データによると、2018年12月31日現(xiàn)在、比音勒芬の在庫が総資産に占める割合は29.37%だった。このうち、在庫構(gòu)成における在庫商品の割合は92.25%と大きくなっている。

2018年、比音勒芬在庫回転率は1.12回/年で、2017年1.21回/年よりやや低下した。これに対し、比音勒芬氏は深セン証券取引所によると、主に直営モデルの収入の割合の上昇の影響、季節(jié)を過ぎた製品の消化ルートの安定した増加、新規(guī)店舗の備品への影響などを受けているという。

また、長江商報(bào)の記者は、2018年にアパレル業(yè)界が冬期に入り、多くのスポーツブランドが「閉店ブーム」に陥っている狀況で、音勒芬よりも店舗數(shù)が著実に上昇していることに気づいた。2018年、比音勒芬端末店數(shù)は764店で、増加幅は17.1%に達(dá)した。

比音勒芬氏によると、2016年から2018年にかけて、比音勒芬端末の店舗數(shù)はそれぞれ602店、652店、764店で、純増加數(shù)はそれぞれ50店、112店だった。これに対応して、音勒芬よりこの3年間の店の平均運(yùn)営費(fèi)用も年々上昇し、それぞれ18.68萬元、22.47萬元、22.66萬元で、そのうち2017年は2016年より店の平均費(fèi)用が増加した。店の運(yùn)営費(fèi)が上昇したことも聞かれた。

また、2016年から2018年にかけて、比音勒芬の裝飾裝飾費(fèi)用はそれぞれ5182.14萬元、7302.5萬元、8285.83萬元で、増加幅はそれぞれ40.92%、13.47%で、店の平均裝飾裝飾裝飾費(fèi)用はそれぞれ8.61萬元、11.65萬元、11.7萬元だった。

比音勒芬氏によると、この3年間、直営店の増加に必要な資金は、「マーケティングネットワーク建設(shè)プロジェクト」関連の募集特別資金に由來し、加盟店の増加に必要な資金は會(huì)社の自己資金に由來している。