亂花がいよいよ人を魅了する。資本市場(chǎng)の改革を全面的に深化させると提出した後、証券監(jiān)督會(huì)は2017年以來の緊縮した再融資監(jiān)督管理を緩和する。

11月8日、証券監(jiān)督會(huì)は「上場(chǎng)會(huì)社証券発行管理弁法」「創(chuàng)業(yè)板上場(chǎng)會(huì)社証券発行管理暫定弁法」の改正などの再融資規(guī)則について公開的に意見を求めた。

今回の再融資政策の変化は三つの主要路線に分けられ、まず創(chuàng)業(yè)板の再融資に関する政策を最適化することで、その次に、コーチングボードの再融資規(guī)則を発表することであり、最後に最も重要なのは2017年の緊縮再融資に関する多くの規(guī)定を緩和することであり、例えばロック期限と割引力などである。

「黃金の坑」の時(shí)代が増えました。

創(chuàng)業(yè)板の借殻制限を撤廃した後、今回の監(jiān)督層はまた創(chuàng)業(yè)板の元からある再融資制度を最適化しました。創(chuàng)業(yè)板の非公開発行が2年連続の利益、前回の募集資金の基本使用済みの規(guī)定を取り消しました。同時(shí)に、創(chuàng)業(yè)板の公開発行が最近の期末資産負(fù)債率に対して45%を超える規(guī)定を取り消しました。

「近年はほとんど公開されていません。2018年のれん減損が爆発したため、多くの創(chuàng)業(yè)ボード會(huì)社は2018年の業(yè)績(jī)に大きな損失が発生し、非公開発行の條件を満たしていないため、今回の修正後、この部分の會(huì)社は改めて非公開発行の権利を獲得します?，F(xiàn)在789社の創(chuàng)業(yè)ボード會(huì)社の中には171社が2年連続の利益要求を満たしていません。このような損失は融資需要のある會(huì)社が比較的に利益を得ています?！攻`プンソースの証券の中で小皿のアナリストの任浪は思っています。

創(chuàng)業(yè)板の再融資に加えて、今回の政策は非公開発行株式の定価とロックメカニズムを調(diào)整し、発行価格を定価基準(zhǔn)日前の20日間の取引日の株式の平均価格の9%から8%に変更してはならない。ロック期間を現(xiàn)在の36ヶ月と12ヶ月から18ヶ月と6ヶ月に短縮し、減保有規(guī)則の関連制限を適用しない。

任浪氏は、新規(guī)以后の割引率の引き上げが期待されており、高割引の套利策が再開され、必ず「黃金坑」の時(shí)代に入ると考えています?！笟s史的に見ると、割引率は市場(chǎng)のシステム的収益の増加の核心的な源となっている。改訂後の新規(guī)定が実施された後、定価の増価や定価の増価にかかわらず、非常に良い割引の機(jī)會(huì)があります。將來的には増価市場(chǎng)が高割引を中心とした「黃金坑」の時(shí)代に入ります。

彼はさらに分析して、定価の増価を例にとって、今回の改訂後定価の増価は同様に前倒しのロック価格で、しかも割引率は8割に引き上げられ、ロック期間は元の3年間から半分に短縮され、しかも減収制限がない。割引率による?yún)б妞坤堡蚩紤]しても、定価で増収した年度化収益は16.7%に達(dá)し、高割引の機(jī)會(huì)が目立つ。

入札価格の決定増については、任意の波が発行価格の20%の割引を期待すると多くの投資家が參加します。市場(chǎng)化オファーの場(chǎng)合、割引率はあまり高くないです。しかし、現(xiàn)在の固定増市場(chǎng)は需要よりもはるかに大きい構(gòu)造にあり、資金が市場(chǎng)に入るには一定の時(shí)間周期が必要であるため、短期內(nèi)の競(jìng)売価格の改定率は依然として高い地位を維持しています。

新しい古い畫斷臨界點(diǎn)の標(biāo)的に注目します。

しかし、今回の政策の変化による機(jī)會(huì)を冷靜に見る必要があるという指摘もあり、2017年以前の固定増市場(chǎng)とは大きな違いがあるかもしれません。

九泰基金定増投資センターの劉開運(yùn)総経理は「投資を増やすには以前の粗放利潤(rùn)モデルより、投資の本質(zhì)に回帰する必要がある」と述べました。保有期間が少なくとも6ヶ月である中長(zhǎng)期の積極的な投資行為として、投資収益を決定する鍵は依然として企業(yè)が競(jìng)爭(zhēng)相手に対して持っている獨(dú)特の競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)位性と持続可能な収益力と成長(zhǎng)可能性にある。政策修正による割引空間の向上、利便化の退出に注目するとともに、上場(chǎng)會(huì)社の経営テクスチャを?qū)g際に確認(rèn)し、上質(zhì)な上場(chǎng)會(huì)社の標(biāo)的となる?yún)⑷雺埻顿Yを精選し、盲目的ではなく、楽観的で、市場(chǎng)のホットスポットに迎合する。上質(zhì)な會(huì)社の成長(zhǎng)に伴って、価格を割引して提供する安全な限界の保護(hù)のもとで、よりロバストな投資リターンを獲得するように努力します。

また、機(jī)會(huì)を狙っている機(jī)會(huì)もあります。

「証券監(jiān)會(huì)は、改正後の再融資規(guī)則の公布実施時(shí)に、まだ審査認(rèn)可を得ていない場(chǎng)合には、改正後の新たな規(guī)則を適用すると規(guī)定しています。そのため、現(xiàn)在は再融資案を発表していますが、まだ証券監(jiān)會(huì)の批文を得ていない會(huì)社は相対的に利益を受けています?，F(xiàn)在A株が再融資案を発表している會(huì)社は合計(jì)369社あり、そのうち290社はまだ証券監(jiān)督會(huì)の承認(rèn)を得ていない。これに関連する融資規(guī)模は4910億元を超えている。これらの會(huì)社は注目に値する」?jié)珊仆顿Yパートナーの曹剛さんは記者に言いました。