我が國の紡績産業(yè)チェーンにおいて、綿は最も重要な天然繊維であり、ポリエステルは使用量が最大の化學(xué)繊維であり、PTAはポリエステルの生産の最も重要な原料である?，F(xiàn)在、國內(nèi)の大型ポリエステル企業(yè)が産業(yè)チェーンの一體化発展を深く推進(jìn)するにつれて、彼らは全世界の「PX-PaTA-ポリエステル」産業(yè)チェーンにおける競爭力と影響力をさらに強(qiáng)化している。綿花の市場運(yùn)営狀況が紡績産業(yè)チェーン全體の「神経」に影響を及ぼしているとすれば、PTAは製化産業(yè)の下流製品として、ポリエステル生産の中核原料の一つとして、その市場運(yùn)営相場はポリエステル産業(yè)全體の「神経」に影響を及ぼしていると言えます。

PTAオプション契約をより完全にするために、鄭州商品取引所（以下、「鄭商所」という）は11月12日に通知を発表し、PTAオプション契約の公開について意見と提案を求め、締め切りは2019年11月18日です。

「PTAオプション市場の建設(shè)には各方面の協(xié)力が必要です。今回の公開を通じて、市場の各當(dāng)事者の意見を募集し、オプション契約の設(shè)計(jì)の科學(xué)的合理化を促進(jìn)し、PTAオプションが発売された後、市場の安定した運(yùn)行と機(jī)能の効果的な発揮を確保することを期待しています。鄭商所の擔(dān)當(dāng)者は言った。

PTAオプションは綿花オプションよりも個(gè)性的になります。

鄭商の関連責(zé)任者の紹介によると、PTAオプション契約の設(shè)計(jì)過程で、鄭商は積極的に國際商品オプション市場契約の設(shè)計(jì)慣例を參考にして、綿オプション市場の運(yùn)行経験を參考にして、オプション契約の種類、行使方式、取引先と見積機(jī)関などの條項(xiàng)の設(shè)定において、商品オプション製品の本質(zhì)を十分に體現(xiàn)しています。國內(nèi)の実際の狀況と品種の特徴によって、契約月、権利価格の間隔などの契約條項(xiàng)に対して差別化の設(shè)計(jì)を行って、効果的に市場の需要を満たします。オプションの上げ下げ停止幅と最後の取引日（満期日）などの條項(xiàng)の設(shè)計(jì)において、リスクの最低ラインをしっかりと守り、市場の流動(dòng)性を考慮する。

今回発表された意見募集稿によると、PTAオプション取引単位はPTA先物契約で、投資家がヘッジする先物部位にリスクがあります。PTAオプションの最小変動(dòng)価格は0.5元/トンに設(shè)定されています。投資家が把握しやすいです。産業(yè)の顧客に期限を設(shè)定する必要があります。

國際商品オプション市場慣行と綿花オプション市場の経験を參考にして、PTAオプション方式はアメリカ式に設(shè)定されています。

コットンオプションと比べて、PTAオプション契約は三つの面で個(gè)性的なデザインを持っています。

一つはPTAオプション価格契約數(shù)量と綿花オプションは一致しています。PTA先物価格のボラティリティの特徴によると、PTAオプションは初日にそれぞれ13の強(qiáng)気オプションと13の弱気オプションを提示し、翌日の標(biāo)的先物価格の変動(dòng)範(fàn)囲をカバーすることを確保します。PTA先物価格の変動(dòng)に伴い、実際の価値または虛値PTAオプション數(shù)が6つ未満の場合、鄭商は新たな行使価格に対応するオプション契約を追加し、企業(yè)のカバーと參加者の投資取引需要を適時(shí)に満たす。

第二に、PTAアクティブ月間オプション契約の標(biāo)準(zhǔn)です?，F(xiàn)在、PTA先物は主力契約ではなく取引先を?qū)毪筏皮?、成約と持ち場はいずれも上昇しています。

第三に、PTAオプションの価格間隔を設(shè)定します。現(xiàn)在、國內(nèi)商品オプションの価格間隔と行権価格の比率は1%～2%です。PTA先物価格運(yùn)行區(qū)間によって、50元/トン、100元/トン、200元/トンの行権価格間隔をそれぞれ設(shè)定します。

PTAオプションの上場は産業(yè)構(gòu)造の最適化を促す

オプションとは、ある特定の日付またはその日の前に、固定価格で資産を購入または販売する権利を保有者に與える契約であり、それは基礎(chǔ)的なリスク管理ツールである。オプション取引は18世紀(jì)後半の米國とヨーロッパ市場から始まりました?，F(xiàn)在、海外の成熟した先物品目はすべてセットのオプション品目を発売しました。関連統(tǒng)計(jì)データによると、2018年には米國のオプション品目は約5000件に達(dá)し、その年の契約は約60億人に達(dá)した。

中國のオプション市場の発展はまだ初歩段階にあります?，F(xiàn)在、中國ですでに発売されているオプション品種は7つあります。この7種類の中に綿オプションが含まれています。今年1月28日、綿オプションは鄭商所で取引を成功させました。

綿オプションの上場後、綿に関わる企業(yè)の多様化と個(gè)性的な避難需要をよりよく満たし、「保険＋先物」のパイロットリスクヘッジコストを低減し、「保険＋先物」パイロット全體の効果を高め、綿価格補(bǔ)助政策に有益な參考と効果的な補(bǔ)充を提供しました。また、綿先物、保険などの金融ツールと協(xié)力して、綿花のオプションが発売された後、綿花の目標(biāo)価格改革を深化させ、新型の農(nóng)業(yè)支援保護(hù)制度を探求し、農(nóng)業(yè)補(bǔ)助政策を充実させることに重要な意義があり、鄭商所の綿花の目標(biāo)価格改革の重要な措置にもなります。以前、鄭商が発売したオプション品には砂糖のオプションがありました。

「オプションは先物の錦上に花を添えるのではなく、先物と肩を並べる。オプションの購入は保険の購入に相當(dāng)します。保険料は権利金といい、価格を保障することは権利価格といいます。業(yè)界関係者が記者に紹介した。

紹介によると、オプションの特徴と利點(diǎn)は、リスクを回避し、収益を両立させること、ストレスを追っかけずに持つこと、多様化した「保険価格ライン」、個(gè)性的な組み合わせ戦略を含む。先物の契約は価値がなくて、契約保証金を履修するだけで、オプションは権利のために支払うべきです。上記の業(yè)界関係者は言う。

これらのポリエステル業(yè)界関係者は記者団に対し、「PTA先物が発売された當(dāng)初は、多くの企業(yè)が最初は理解できず、反発していたが、ここ數(shù)年、産業(yè)需給の構(gòu)造が変化するにつれて、PTA先物はポリエステル企業(yè)と産業(yè)にとって欠かせない金融機(jī)関となっている?，F(xiàn)在、中國の大手ポリエステルの先導(dǎo)企業(yè)は新たな拡張期に入りました。國內(nèi)の多くの大型PTA裝置は集中運(yùn)転しています。明らかに、我が國のPTA市場の需給の構(gòu)造はまた新しい変化が現(xiàn)れて、取引のモードも新しい変化があります。この背景において、ポリエステル産業(yè)チェーン企業(yè)はより完璧な金融知識(shí)を?qū)Wび、より多くの金融ツールを掌握し、実體企業(yè)と産業(yè)の運(yùn)行をより良く守る必要がある。

PTA先物は2006年に鄭商所で発売されました。今は中國先物市場のスターです。現(xiàn)在、PTA生産企業(yè)の90%と貿(mào)易企業(yè)の80%がPTA先物を使ってリスクを回避しています。特にここ數(shù)年、PTA先物市場のサービスエンティティ産業(yè)の能力は持続的に強(qiáng)化され、國內(nèi)先物品種の機(jī)能評(píng)価において、PTA先物は上位5位に安定しており、最も優(yōu)れた機(jī)能を発揮する化學(xué)工業(yè)品種である。2018年11月30日、PTA先物は海外トレーダーの導(dǎo)入に成功し、中國で初めて海外トレーダーの化學(xué)品目を?qū)毪?、國際化プロセスを開始した。

PTAオプションは鄭商に上場された後、中國で初めて発売されるエネルギー化工オプションの品種の一つとなります。PTA先物と並んで、PTA現(xiàn)物企業(yè)の生産経営を安定させ、産業(yè)構(gòu)造の最適化と高品質(zhì)の発展を促進(jìn)するなど、積極的な役割を果たします。PTAオプションを除いて、鄭商が間もなく発売するオプション品目にはメタノールオプションと菜種粕オプションがあります。

記者によると、以前、鄭商所は産業(yè)企業(yè)、投資機(jī)構(gòu)、先物會(huì)社及び市商などを何度も組織して論証會(huì)を開催し、PTAオプションに適用される業(yè)務(wù)規(guī)則及び実施細(xì)則を整理して、鄭商の期待権規(guī)則制度は普遍性があり、PTAオプションの上場需要を満たすことができると考えています。