11月8日の新しい3つのボードの全面的な改革の最初のバッチの政策が発売されてから數(shù)日間、市場は依然として消化規(guī)則の中にあります。

21世紀の経済報道記者は、厳選層の敷居や公開発行などをめぐって、市場には疑問があることを知った。

同時に、政策の発表はすでに靜かになって久しい新しい三板市場を活性化しました。仲介機構(gòu)、企業(yè)及び投資家はすでに行動を始めました。

財務(wù)の敷居に合致する企業(yè)が300社を超える

第一陣の政策の中で、市場が最も関心を持っているのは選択層の敷居の指標です。

複數(shù)の企業(yè)の擔當者が記者にフィードバックしたところ、「全國中小企業(yè)株式譲渡システム階層管理弁法（意見募集稿）」（以下「階層管理弁法」）の第16條は、「全國株式転システムにおいて連続して12ヶ月以內(nèi)の革新層上場會社は、公開発行を申請して精選層に入ることができます。どう理解すればいいですか？

このような表現(xiàn)は基礎(chǔ)層の企業(yè)も直接的に革新層に打撃を與えることができるという意味ですか？北京地區(qū)の基礎(chǔ)層に上場している會社の董秘は記者に聞きます。

これに対して、記者は、現(xiàn)在衝撃精選層企業(yè)は革新層企業(yè)の中から選別することを明らかにしました。直接に基礎(chǔ)層から精選層に衝撃を與えることはありません。しかし、この表現(xiàn)は來年4月30日に革新層を調(diào)整する時、基礎(chǔ)層から革新層に入ります。

この政策の理解について、新三板上場企業(yè)の南北天地董秘、董秘一家の創(chuàng)始者である崔彥軍は記者団にこう言った。多くの人は革新層が満一年でベスト層に入ることができると理解しています。言葉遣いに注意してください。満12ヶ月の革新層の上場會社ではなく、革新層が満12ヶ月の上場會社です。基礎(chǔ)層は早く精選層に入りたいです。一番早いルートは來年430から革新層に入り、その後に精選層を申請することができます。これは基礎(chǔ)會社にとって明らかに良い利益です。

同時に、記者は全國株からシステムに転換して、今回の改革の後で開業(yè)して同時に革新層の制度に入りますと分かりました。優(yōu)良品質(zhì)の増分企業(yè)にとって、相応の革新層の條件に合致して、上場を完成して同時に規(guī)定の融資の金額に達することを目指して発行して、札を切った後に直接革新層に入って革新層の市場の機能を享受することができて、これはまだ開業(yè)していない優(yōu)良品質(zhì)の企業(yè)にとって、1つの高新三板の魅力を持つ制度の手配です。

選りすぐり層の敷居が出てくるにつれて、潛在的な精選層企業(yè)が市場の注目の的となっている。記者によると、証券會社と監(jiān)督層は財務(wù)のしきい値に合致する企業(yè)の數(shù)に対して底を探り、見積りをしていた。

「「層別管理弁法」では、精選層企業(yè)の時価判定は公開発行価格で計算することとしています。しかし、まだ公開されていませんので、現(xiàn)在のイノベーション層企業(yè)に対しては時価選別を行いません。財務(wù)指標の選別だけを行います。現(xiàn)在まだ新しい三板に上場して一年の675社のイノベーション層企業(yè)があります。以上の基準に基づいてそのスクリーニングを測定した結(jié)果、「公開発行時価を考慮しないで、精選層の財務(wù)基準に合致するイノベーション層企業(yè)は301社あり、すべてのイノベーション層企業(yè)の44.6%を占めています。一つの基準にしか合致しない企業(yè)が最も多く、203社あり、81社が同時に二つの基準に適合しています。16社は同時に3つの基準に適合しています。1社は同時に4つの基準に適合しています。合計98社の企業(yè)は同時に二つ以上の基準を満たしています?！构餐ㄐ旁^券の新三板研究責任者の彭海さんは記者に語った。

記者もレギュレータに近い関係者から、財務(wù)のしきい値だけを考慮した場合、300社近くが要求に符合しています。

このような割合はコーエーと少し似ています。ほとんどの企業(yè)は最も一般的に財務(wù)屬性を考慮した基準で申告します。また、4つの基準で企業(yè)の広さをカバーすれば十分です。北京地區(qū)の大手証券會社の投資部の人は言います。

しかし、彭海氏は「施行初期には、監(jiān)督層は厳しく管理し、精選層全體の品質(zhì)をコントロールしなければならず、革新層のように基礎(chǔ)指標だけから審査することはなく、多重要素も考慮しなければならない。実際に精選層に入ることができる上場企業(yè)の數(shù)は多くないと予想しています。最初の精選層の企業(yè)數(shù)は200社以上になります。

一部の市場関係者は第一陣の精選層の企業(yè)數(shù)の予想をより保守的にしています?！冈^券會社の推薦が必要で、また発行が成功するかどうかなどの問題を結(jié)びつけて、第一陣の企業(yè)の數(shù)は50社を超えないと思います?！贡本┑貐^(qū)のある長期追跡新三板投資機構(gòu)の擔當者は記者に語った。

規(guī)則を発表すれば申告できます。

成層の敷居を除いて、市場は公開発行の一環(huán)に対しても多くの疑問が存在します。誰が審査しますか？登録制の要求によって審査しますか？いつ申告できますか？

まず誰が審査したかという問題で、書類の中で監(jiān)督管理層は先に全國株からシステムに移管して審査することを明らかにしました。即ち精選層を申告する企業(yè)はまず全國株にシステムを移管して申請書類を提出します。全國株式転會社は申請書を受理し、所定時間內(nèi)に、質(zhì)問を提出するなどして自律審査を行う。全國株式転會社は上場委員會を設(shè)立して審議を行い、審議意見を形成し、全國株式転會社は審議意見を結(jié)び付けて審査の結(jié)論を出す。

記者によると、全國株式転システムが設(shè)立した上場委員會は具體的に融資二部が擔當するとともに、科學創(chuàng)板を參考にして専門家顧問委員會を設(shè)立する機構(gòu)が審査専門性を向上させるように協(xié)力するという。

全國株式會社が上場會社が株式の上場條件と手続きに符合すると認めたら、同意した自律的な監(jiān)督管理意見を発行して、証券監(jiān)督會に関連資料を報告して、その後に審査を行い、20営業(yè)日以內(nèi)に行政許可を決定する。

「審査中の証拠監(jiān)督會の役割は多重で、コーチングボードの登録制の審査を參考にしてもいいです。ダブル審査の問題や証拠監(jiān)督會が実際の審査役になる問題はないはずです?！骨笆訾伪本┑貐^(qū)の投資家はそう思っています。

全國株式転システムの関係者に近いと、「今回の証券監(jiān)督會の改訂『公社弁法』の內(nèi)容から分かるように、『審査』の文字の上では、科學創(chuàng)板の登録手順を十分に參考にしたもので、具體的な制度設(shè)計において、株式はベスト層の上場條件の內(nèi)容が発行條件をカバーしており、全國株式転會社の進層審査は発行審査をカバーしている。これは間違いなく審査効率を高めました。二重審査の問題は心配しなくてもいいです。また、新三板の公開発行は現(xiàn)行の「証券法」システムのもとで、まだ審査制度がありますが、その審査手順はすでに科學創(chuàng)板登録制度の有益な経験を十分に參考にしました。將來は公開発行審査において、全國株式會社が行うべきのは審査手順を効率的に迅速にすることで、審査の期限が明確になり、企業(yè)が予想できます。

もう一つの重要な問題は、精選層に衝撃を與えた企業(yè)がいつ申告を開始するか、來年4月30日の革新層調(diào)整のノードを待つ必要があるかということです。

これに対して、記者は全國株式転システムから「階層管理弁法」が正式に公布された日から、全國株転システムは革新層企業(yè)の公開発行申請を受け入れるようになりました?！鸽A層管理方法」の意見募集は11月23日で終了します。

「この問題は非常に重要です。企業(yè)がいつから準備を開始し、対応のサイクルがどれぐらいあるかを決めました。いくつかの果斷な企業(yè)はもう精選層の準備を始めました。私たちはすでに2つの革新層の企業(yè)に入場しました。精選層の準備を始めました?！谷A中地區(qū)の証券會社の新三板業(yè)務(wù)線の擔當者が明らかにした。