もう一つの証券會社がIPO試験場の前に來ました。

21世紀の経済報道記者は証監(jiān)會から、中銀國際を含む6社が11月28日に正式に會合することを知った。

複數(shù)の投資家の分析によると、中銀國際IPOの前夜はよく監(jiān)督管理と疎通ができます。そのため、順調(diào)に過ぎても大體の確率のイベントです。これは中銀國際が華林、紅塔などの証券會社に続くと期待されています。

記者が発見したのは、中銀國際は中國銀行傘下機構(gòu)として広く認められていますが、中國銀行とブランドやCIなどの標識を共有していますが、中銀國際の株式募集書の申告書の中で、「持株株主と実際支配者は存在しません」と記載されています。

中銀國際は昔の「投行貴族」として、今は他の業(yè)務(wù)分野にも転換しなければならないので、上場後の兼用統(tǒng)合などでさらに発展する可能性があるという分析者もいます。

IPOではすぐに

業(yè)界の角度から見れば、中銀國際の近年の業(yè)績は比較的安定している。

募集書のデータによると、2016年から2019年の上半期は、中銀國際の営業(yè)収入はそれぞれ28.30億元、30.68億元、27.55億元、15.07億元であり、同期の親會社の純利益はそれぞれ10.66億元、10.69億元、7.06億元、5.04億元である。

持分構(gòu)造上、持株が5%以上の株主はそれぞれ中銀國際ホールディングス、中石油資本、上海金融発展投資ファンド、雲(yún)南投資ホールディングスと江西銅業(yè)であり、中銀國際ホールディングスの持ち株比率は37.14%に達し、中銀國際ホールディングスは中國銀行傘下の全額子會社である。

株式募集書の発行者の狀況によると、中銀國際は非現(xiàn)実的な狀態(tài)です?！笗绶ā工我?guī)定により、持株株主は持株比率が50%以上を占める株主であり、または50%未満でも持ち株に大きな影響を與える株主である。

「中銀國際はずっと中國銀行の傘下機関と見なされています。中銀國際、中國銀行歴史上、內(nèi)部の人事異動があります。」中銀國際関係者に近い人は、「名義上、中銀國際は無支配株主と実権者の認定を満足できる。中銀ホールディングスの比率は40%未満で、しかも會社の管理過程において中銀ホールディングスによって完全に決定されていないことが証明されれば、非実権者と持株株主として認定できる」と話しています。

しかし、具體的な業(yè)務(wù)関連では、中銀國際は依然として中國銀行と完全に関係を整理することができません。例えば、中銀國際の資産管理業(yè)務(wù)収入のうち、中國銀行からの手數(shù)料及びコミッション収入は70%から80%を占めています。

これに対して、証券監(jiān)督會は中國銀行との関連取引の問題を中銀國際に説明してもらい、雙方の取引の合理性、定価の公正性を説明し、會社の主要業(yè)務(wù)は中國銀行に依存するかどうか、會社の業(yè)務(wù)の獨立性に影響するかどうかなどの問題を説明してもらいました。

また、中銀國際は中國銀行及び関連當事者の不動産を賃貸する場合があり、中國銀行関連の商標を使用する場合も、証券監(jiān)會から関連取引の追加開示を要求されたことがあります。中銀國際獨立性と資産完全性に影響がありますか？

「中銀のブランドはある程度中銀國際にも共有されています。この過程で市場は獨立性に関する疑問があります?！怪秀y國際に近い投資家が率直に言いました。

しかし、その中銀國際の過會は依然として大體の確率で行われています。

銀行、証券會社などの持ち株機構(gòu)はIPOの申告前によく監(jiān)督部門と十分なコミュニケーションと論証を行います。だから通常申告は受理できます。問題は大きくないです。上記の投資家は「中銀の國際的な成功は依然として大體の確率で行われる」と述べました。

拡大方向はまだ試験を待っています

多くの業(yè)界関係者から見れば、IPOの審査の常態(tài)化と潛在的な大型プロジェクトの続々と発売に伴い、中銀國際はベテランとして投資する市場空間はある程度の影響を受けました。

「中銀國際は中央企業(yè)、銀行などの大プロジェクトで有名ですが、多くの大プロジェクトがすでに発売されています。中銀國際のこの優(yōu)勢は急速に的外れになりました?！?/p>

中銀國際が參加する大プロジェクトやスタープロジェクトは確かに多く、例えば近年中國通號（688009.SH）、江蘇銀行（600919.SH）、邁瑞醫(yī)療（300760.SZ）などのスター企業(yè)の中で、中銀國際は共同の主幹事として參加しています。

中銀國際成立以來、參加した50億元以上のプロジェクトは11匹に達しています。そのうち、百億を超える項目は5つあります。それぞれ中國の中鉄（60390.SH）、興業(yè)銀行（60166.SH）、中國電建（60669.SH）、中國一重（60106.SH）と中國通號です。

しかし、プロジェクトの絶対數(shù)から見れば、中銀國際は中金、中信、建投などの投資業(yè)務(wù)より強い証券會社に遅れをとっています。

IPOプロジェクトを例にとって、中銀國際の近年の投資プロジェクトは確かに減少しています。Windの統(tǒng)計によると、ここ5年間（2014年11月26日から2019年11月25日まで）中銀國際が引受人を務(wù)めている項目は12件だけで、そのうち単獨で引受する項目は8件だけです。

これに対して、現(xiàn)在の中銀國際の収入構(gòu)造は伝統(tǒng)的な証券會社のようです。2018年の年報によると、証券経済業(yè)務(wù)収入は48.43%に達し、資本管理業(yè)務(wù)収入は31.46%に達し、投資業(yè)務(wù)の比率は6.97%にとどまっています。

中銀國際が突破する可能性のある業(yè)務(wù)點は國際化業(yè)務(wù)であり、例えば優(yōu)秀な海外機関投資家を國內(nèi)市場に紹介することです。北京のある中型証券會社の非銀証券會社のアナリストは、「資本市場の導入と出て行く進度は加速しており、中國銀行の親行の基礎(chǔ)の上に立って、中銀國際は國際業(yè)務(wù)でより大きな資源素質(zhì)を持つ可能性がある」と話しています。

中銀國際が上場した後、上場プラットフォームを通じて業(yè)界統(tǒng)合を行う可能性があるという分析者もいます。

「中銀國際の「人造」は実は一昨年に投資業(yè)務(wù)だったということは中金會社と似ていますが、中金會社は中投証券の買収を通じて中金財産に統(tǒng)合してショートボードの不足を補ってきましたが、まだ中銀國際ではそのような動きは見られませんでした。前述の証券會社の非銀アナリストは、「もちろん、中銀國際が上場後に資本力を補充するなどの動きで新たな統(tǒng)合を引き起こしたのは排除できない」と指摘しています。