4月16日、高速鉄道の第一株は発売後初めての成績(jī)表を渡しました。北京上海高速鉄道が発表した財(cái)政報(bào)告のデータはかなり明るいものである。2019年の北京上海高速鉄道の営業(yè)総収入は329.42億元で、同5.72%増で、上場(chǎng)會(huì)社の株主に帰屬する純利益は119.37億元で、同16.48%増となり、新高値を記録した。

疫病の影響で鉄道の旅客數(shù)が全體的に減少し、北京上海高速鉄道の2020年の業(yè)績(jī)も楽観的ではないが、両機(jī)関は依然としてその「増持」の格付けを維持している。天風(fēng)証券アナリストの黃盈氏は北京上海高速鉄道の旅客數(shù)は全國(guó)より低いはずで、東北証券アナリストの瞿永忠氏は現(xiàn)在、高速鉄道の価格の市場(chǎng)化はすでに開(kāi)放されており、チケット価格の弾力性が高まるとの見(jiàn)方を示している。

「一番稼ぐ」鉄道

財(cái)務(wù)報(bào)によると、2019年、北京上海高速鉄道の擔(dān)當(dāng)列車(chē)は通年の運(yùn)送旅客數(shù)は5333萬(wàn)人で、前年比5398萬(wàn)人減の65萬(wàn)人で、1.21%減少した。通年の全線輸送旅客數(shù)は2.15億人で、前年同期比10.1%増の全國(guó)鉄道旅客輸送量の6.0%を占めた。

2019年通期で、京滬高速鉄道は営業(yè)収入が329.42億元で、同5.72%伸びた。上場(chǎng)會(huì)社の株主に帰屬する純利益は119.37億元で、同16.48%伸びた?；?株當(dāng)たり利益は0.29元で、同11.54%伸びた。営業(yè)コストの支出は161.03億元で、同1.2%減少した。負(fù)債率は14.2%だった。

一連のデータによると、北京上海高速鉄道はさすがにわが國(guó)の一番儲(chǔ)かる鉄道です。黃盈はコストコントロールが適切であると考えています。粗利率の上昇は2019年の業(yè)績(jī)増加の鍵です。本線/線をまたぐ車(chē)の便と延べ人數(shù)の変化を送る影響を受けて、2019年の北京上海高速鉄道の旅客輸送収入はわずか0.9%から156.45億元まで下がりましたが、ネットのサービス収入は大幅に12.7%から17.18億元まで伸びました。

また、財(cái)務(wù)諸表には重要なデータが開(kāi)示されています。例えば、2019年に京滬高速鉄道の旅客輸送の回転量は956.1億キロメートルを完成して、同7.9%伸びて、全國(guó)の鉄道旅客輸送の回転量の6.58%を占めます。全線開(kāi)業(yè)の列車(chē)は18.73萬(wàn)列で、前年の17.25萬(wàn)列から1.48萬(wàn)列増加し、8.58%増加しました。その中、京滬高速鉄道の擔(dān)當(dāng)列車(chē)は3.60萬(wàn)列で、前年の3.93萬(wàn)列から0.32萬(wàn)列減少し、8.14%減少しました。他の運(yùn)送企業(yè)は沿線列車(chē)の15.13萬(wàn)列を擔(dān)當(dāng)しています。

黃盈氏によると、北京上海線の旅客數(shù)と回転量の増加はいずれも全國(guó)全體の水準(zhǔn)を上回っており、直列中心都市の大動(dòng)脈が客流に及ぼす虹吸効果が見(jiàn)られます。同時(shí)に、この線の列車(chē)の列次の割合は2018年の22.8%から19.2%に減少しました。それに合わせて、線をまたぐ車(chē)の割合は77.2%から80.8%に引き上げられました。過(guò)去數(shù)年間の趨勢(shì)を続けて、黃盈さんは高速鉄道網(wǎng)の暗號(hào)化に従って、京滬線有限の生産能力はさらに線をまたぐ車(chē)に傾いていると考えています。

瞿永忠氏は、株式募集の説明書(shū)によると、2019年前の第3四半期に會(huì)社が線をまたぐ列車(chē)の毛利率は62.1%で、本列車(chē)の41.6%より高いと指摘しています。線をまたぐ列車(chē)の數(shù)の増加と主要なコスト項(xiàng)目の減少によって、北京上海高速鉄道の毛利率が50.7%に引き上げられ、純利率が36.24%に引き上げられた。

2020年の挑戦

京滬高速鉄道は財(cái)政面でも疫病リスクについて提示していますが、今回の新冠の疫病狀況と予防コントロール措置は2020年の生産と経営に一定の一時(shí)的な影響を與えると予想されています。

周知のように、疫病の衝撃の第一の被害地は交通旅行業(yè)界です。4月15日、中國(guó)民航局は月例の発表會(huì)で、今年第一四半期の民間航空業(yè)の累計(jì)損失は398.2億元で、その中で航空會(huì)社の損失は336.2億元であると発表した。鉄道の狀況も楽観的ではない。4月16日、國(guó)家鉄道集団によると、今年の第1四半期に、國(guó)家鉄道旅客の発送量は累計(jì)で37710萬(wàn)人を達(dá)成した。貨物の発送量は累計(jì)で82396萬(wàn)トンを達(dá)成し、同期比3.1%増加した。注目すべきは、2020年第1四半期の鉄道旅客輸送量は累計(jì)3.77億人で、前年同期の8.35億人に比べて54.8%の大幅減となった。

上で披露した京滬高速鉄道の全線旅客発送量が全國(guó)の鉄道旅客の発送量の6.0%を占めていると簡(jiǎn)単に推計(jì)すれば、2020年第1四半期の北京上海高速鉄道の旅客発送量は2262萬(wàn)人しかなく、予想は前年同期に比べて腰を切ると、京滬高速鉄道の売上高と利益は同じように腰を切ることになる。北京上海高速鉄道の財(cái)政報(bào)告のデータによると、2019年第1四半期の営業(yè)収入は75.59億元で、純利益は25.6億元で、2020年の北京上海高速鉄道の第1四半期の営業(yè)収入と純利益は35億元と12億元に満たないと予想されています。

疫病の影響で交通運(yùn)輸業(yè)界は一般的に衰退が見(jiàn)られていますが、北京上海高速鉄道は機(jī)構(gòu)に推薦されて増えています。黃盈氏は全國(guó)の鉄道旅客數(shù)は疫病のために下がりますが、北京上海線はビジネス客の流れを運(yùn)営しています。収入は減少していますが、コストも減っています。現(xiàn)在は高速鉄道の運(yùn)行が停止されています。コストの面でも委託輸送、移動(dòng)車(chē)グループの使用料、旅客サービス費(fèi)などの変動(dòng)コストに節(jié)約ができると指摘しています。

しかし、國(guó)內(nèi)外の多くの企業(yè)が経済危機(jī)や企業(yè)経営難に対応する時(shí)、賃金の引き下げやコスト削減などの方法を選ぶことがよくあります。例えば、海外の多くの航空會(huì)社が相次いで管理職と中間幹部の給料を削減する方式で難関を乗り切ります。國(guó)內(nèi)の家電企業(yè)、例えばハイアール、アメリカのと格力などの會(huì)社、高管も自発的に業(yè)績(jī)報(bào)酬を放棄して、あるいは高管は30%減給します。

北京上海高速鉄道は2019年に従業(yè)員の報(bào)酬を3836.48萬(wàn)元とし、従業(yè)員総數(shù)37人の計(jì)算によると、従業(yè)員一人當(dāng)たりの給與は100萬(wàn)元を超えているようです。しかし、このデータは議論の余地があります。北京上海高速鉄道の発売前に披露された資料によると、2019年前の3四半期には従業(yè)員67人がいました。第4四半期には雇用要件を規(guī)範(fàn)化し、出向者を整理しました。最後に37人の従業(yè)員だけが殘りました。しかし、67人で給與を計(jì)算しても、一人當(dāng)たり57萬(wàn)元を超える?yún)毪ⅳ?、鉄道システムの他の?huì)社に比べて給與待遇もかなり大きいです。

勢(shì)いがよくない狀況の下で、真っ先に市場(chǎng)化した京滬高速鉄道は利益と高管給料の直接的なリンクの方面で手本を示すことができますか？

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