國內のプライベートエクイティ機関が脫退する際に選択された最も主流の方式として、IPOの退出市場は新たな変化を迎えています。

6月10日、「第14回中國投資年會?年度サミット」で、情報創(chuàng)始者と首席執(zhí)行官、投中資本管理パートナーの陳頡氏は、一方で、中米関係の不確実性により、中國企業(yè)は香港に上場するか香港に二回上場するかを相次いで希望していると述べた。將來的には、株式の私有化回帰の波が見られます。

一方、A株市場では、昨年のコーエーから今年にかけて発売された創(chuàng)業(yè)ボードの登録制によって、將來のIPO脫退の道はますます広くなりますが、同時に時価2級の分化もますますはっきりしてきました。

達晨財智総裁の肖氷氏は人民元基金の立場から、人民元基金の退出が正念場を迎えているという。登録制の改革は中國資本市場の発展及び私募業(yè)界の退出に重要な影響を與えます。

現(xiàn)在、中國資本市場の敷居が下がり、包容性がより強く、確実性がより強くなります。ファンドにとっては、撤退の円滑さも、LPをさらに鼓舞し、より多くの資金をもたらし、業(yè)界の良性循環(huán)を促進します。彼は言った。

登録制による最終政策配當金

肖氷の思い出によると、過去20年間、人民元基金の発展は資本市場の影響を大きく受けています。2006年株改革の全流通は人民元基金を救い、2009年の創(chuàng)業(yè)板は人民元ファンドのA株市場からの撤退ルートを更に開通させました。昨年のコーニングボードのリリースは、人々の予想をはるかに超えています。

以前、企業(yè)はA株の上場を望んでいましたが、審査制度とIPOの停止によってもたらされる不利な要素に直面する可能性があります。審査制度については、主に二つの不確定があります。第一に、上場時期の不確実性、第二に、どのような會社が上場できるかは不透明であり、背後には一定の窓口指導と隠しの敷居がある。同時に、IPOのマルチストップは人民元ファンドにも大きな衝撃を與えました。

登録制のクレーム板に基づいて、上記の不確実性問題を解決しました。まず、上場期間は六ヶ月とほぼ確定しました。今の効率はますます高くなりました。第二に、上場できるかどうかも非常に確定しています。コーチングボードでは基本的に企業(yè)が打ち合わせをしていますが、上場條件に合わない企業(yè)は書類の受付を開始する際に告知されます。

「私たちが最も非難している問題は2つあります。また、中國資本市場は新しい株のIPOを行政的に停止しないと信じています。IPOは必ず常態(tài)化すると信じています。肖氷は言います。

コートソーの登録制を除いて、創(chuàng)業(yè)板の登録制ももうすぐ推進されます。二つの取引所の間の良性競爭は、資本市場全體の発展を促進します。これは中國資本市場の最後の政策配當です。今後、中國市場は基本的に國際と統(tǒng)合して、このような重大な改革措置が現(xiàn)れなくなります。彼は言った。

pre-InPOプロジェクトの投資リスクを警戒する。

肖氷は、大部分の企業(yè)がすでに行動し始めたと信じて、積極的に創(chuàng)業(yè)ボードの登録制に備えています。今後1、2年の間に、中國のIPOの數(shù)は爆発的な成長を迎えます。IPOは機構にとって一番いい撤退ルートです。2021年には、中國のIPO速度はナスダックを上回り、新たな歴史記録を更新する見通しです。

しかし、彼は今後1、2年の間に、IPO市場も次第に理性と成熟に向かい、新株の破発と発行失敗というマーク的な事件が現(xiàn)れてくると同時に思っています。その後、M&Aの再編成が主な撤退ルートとなります。

「今はPre-InPOプロジェクトに投資するリスクが大きい」肖氷は投資から退出まで3、5年かかるという。三五年後、資本市場の配當金はもうなくなりました。市場全體の評価システムも深刻な変化が発生します。その時、今投資している多くのプロジェクトが上場してもお金を稼ぐとは限らないかもしれません。だからこの時の投資はむしろ冷靜にして、IPOの熱に頭を奪われないでください。

?