? ? ? ?かつての創(chuàng)業(yè)板「大牛株」である誠邁科技（300598.SZ）は、定増を終えて、また人の思うようにならない半年間の新聞を出しました。

最近、誠邁科技半年報によると、2021年上半期、會社の営業(yè)収入は6.03億元で、前年同期比61.26%伸びた。親會社の普通株式株主に帰屬する純利益を?qū)g現(xiàn)する。

? ? ? この前、市場環(huán)境の変化と投資者の注文が予想できなかったため、誠邁科學(xué)技術(shù)はすでに証監(jiān)會の批準(zhǔn)書を取得した場合、18億元の再融資を中止しました。

9月3日、21世紀(jì)の経済報道記者は何回も電話で誠邁科學(xué)技術(shù)対外連絡(luò)電話をかけて、再融資終了に関する情報を調(diào)べてみましたが、誰も聞いてくれませんでした。

上海のある私募機(jī)関の投資者は記者に対し、誠邁科學(xué)技術(shù)の再融資は「失敗」あるいは価格が高すぎることから、「ファーウェイの概念株のトップを前にして、株価が高すぎるが、業(yè)績は一般的に不安定だ」と指摘しました。

? ? ?業(yè)界関係者によると、誠邁科技の固定増告は、一方では會社自身の株価が高い企業(yè)、業(yè)績がよくないことと関係がありますが、他方では再融資新政下でのプロジェクトの供給が過剰で、上場會社が難度を増している現(xiàn)象も現(xiàn)れています。

誠邁科學(xué)技術(shù)は必ず増産し，廃業(yè)する。

8月25日夜、証券監(jiān)督會の承認(rèn)を得てから半年ぶりに登録した後、誠邁科學(xué)技術(shù)は増加事項を中止すると発表しました。

誠邁科技によると、資本市場の環(huán)境変化、南京新冠疫病の発生による影響に鑑み、會社の実際狀況などの総合的な要因と結(jié)びつけて、投資家は予約の意向が期待できない。今回の発行予約金額に対応する発行株式數(shù)は今回の発行予定株式數(shù)の70%に足りない。會社と関係各當(dāng)事者が十分に交流し、慎重に論証した後、今回の特定の対象に対する株券発行を中止することを決定しました。

具體的には、誠邁科學(xué)技術(shù)によると、南京祿口空港で発生した新型肺炎の発生に対する不可抗力要因は、會社と仲介機(jī)構(gòu)と投資家との交流と予約事項に大きな影響を與え、同時に資本市場関連業(yè)界と會社の株価の動きも大きく変化し、最終的にこの決定を招いた。

公開資料によると、誠邁科技は2006年9月に江蘇省南京に設(shè)立されました。インテリジェント連攜及びスマート操作システムのソフトウェア開発に専念する情報技術(shù)サービス企業(yè)です。主な顧客はファーウェイ、インテルなどの先導(dǎo)會社を含み、2017年1月に創(chuàng)業(yè)ボードに登録して上場しました。

2020年5月7日、株価が暴騰している誠邁科學(xué)技術(shù)は、「非公開発行A株予約案」を発表し、今回の不遇な増資の道を開いた。

文書によると、誠邁科技は今回、18.07億元の資金を募集し、「國産操作システムに基づくアプリケーション開発セット及び移転サービスプロジェクト」（後に「國産操作システムプロジェクト」という）、「スマートネット接続自動車操作システムに向けたソフトウェアプラットフォーム開発プロジェクト」などの4つの項目を建設(shè)する予定です。

注意すべきなのは、その時誠邁科技は「ファーウェイコンセプト株」のラベルで株価が急騰していますが、ソフトウェアアウトソーシングサービス自體の技術(shù)障壁は高くなく、約9億91億元を投資して研究開発に用いる予定の「國産操作システムプロジェクト」は、一度は會社の伝統(tǒng)業(yè)務(wù)と大きな違いがあるということで疑問を持たれました。

深交所は2020年5月8日と9月28日の2回にわたって質(zhì)問狀を送り、誠マイコの資金調(diào)達(dá)目的が不純であることを疑問視し、募集プロジェクトの詳細(xì)をさらに開示するよう要求した。

提案の修正と複數(shù)のリスク提示を経て、誠邁科技は2021年2月4日に証券監(jiān)督會から発行された同意登録の返答を取得しましたが、6月22日と7月8日に相次いで開催された取締役會と臨時株主総會で、2回の延長會社が特定の対象に株式株主総會の有効期限を決定する議案を発行しました。

それでも、この1年以上継続してきた固定増資事項は、最終的には投資家の注文意向が予期せぬまま終了しました。

半年の泡が破裂しました。

投資家が買わない理由は上記の疫病の影響を除いて、會社の二級市場の株価が高すぎて、業(yè)績が下がり続けていることと関係があります。

2019年9月から2020年3月まで、誠邁科技はかつて「ファーウェイ概念株」というタイトルを冠したことで株価が上昇し、最高時は271.53元/株（前復(fù)権、後復(fù)権価格は353元/株）に達(dá)し、一時は創(chuàng)業(yè)板が卓勝微に次ぐ第二高額株となった。半年で株価は10倍になり、スーパー大牛株はA株市場を揺るがした。

しかし、誠邁科技はOpen Harmonyの発信元の一つではなく、自身も直接ファーウェイ鴻蒙システムの建設(shè)と核心技術(shù)の研究開発に參加していません。

2019年9月に、誠邁科技はその子會社の武漢誠邁の100%の株式を売卻して、そしてこの部分の株価で出資を評価して、新しい會社の統(tǒng)信ソフトを設(shè)立して、その45%の株を持っています。

システムソフトウェアのもう一つの持ち株會社である武漢の深さは國産操作システムソフトの開発を主にしており、ファーウェイのコン鵬プラットフォームの初めての操作システムソフトウェア製品のサービス會社の一つであり、この関連だけで誠邁科學(xué)技術(shù)に「國産攜帯電話操作システム」の光を付けられ、資本の目の中で金色に輝く「鴻蒙概念株」となっています。

その後、多くの売り手機(jī)関のアナリストが積極的に歌って、「買う」「強(qiáng)く推薦する」などの評価を與えて、誠邁科學(xué)技術(shù)の株価の上昇を促しています。

しかし、高株価との相乗効果により、多くの元株主が株価の高位で減配され、2020年2月から12月末まで、持株會社南京徳博投資を含む5大株主が相次いで65回減少し、合計586萬株を減配し、現(xiàn)在の総金額は17.22億元に達(dá)した。

「高くて高い」という概念の外郭の下で、誠邁科學(xué)技術(shù)の業(yè)績はずっと振るわないで、甚だしきに至っては純利益の下落、主要営業(yè)業(yè)務(wù)の粗利率の低下、キャッシュフローの不足など多くの問題に直面しています。

財務(wù)諸表によると、上場以來の「ソフトウェア技術(shù)サービス」は誠邁科學(xué)技術(shù)の売上比率が70%以上を占めていますが、人件費の上昇などの要因により、ここ數(shù)年、會社の総合粗利益率は持続的に下がり続けており、2017年の31.2%から2020年の23.31%に減少しています。

このほか、會社のサービス顧客の返済速度はますます遅くなり、売掛金の占める割合は年々高くなり、2020年末に売掛金の帳簿殘高を披露するのは4.61億元で、資産総額の割合は40%を超えている。これは誠邁科學(xué)技術(shù)の「造血能力」に深刻な影響を與え、2018年と2019年、その経営活動によって生じたキャッシュフローの純額は2年連続でマイナスとなり、それぞれ5827萬元と1970萬元が流出した。

実績の裏付けが乏しいため、誠邁科學(xué)技術(shù)の「バブル」も破れる。高値の後、誠邁科技株価は下落しました。2021年9月3日終値までに、誠邁科技株価は60.15元（前復(fù)権）で、年內(nèi)に約27%下落しました?，F(xiàn)在の総時価総額は95.25億元で、去年のピーク時より半分以上縮んでいます。

大幅な減少にもかかわらず、一部の投資家から見れば、現(xiàn)在の株価は科學(xué)技術(shù)の業(yè)績よりも高い評価の余地があります。

會社の現(xiàn)在の株式益率によって、まだ120倍以上があります。復(fù)権後の株価は60元以上で、私の理想は40元以下です。華南の個人投資家は訪問を受けたと指摘した。

複數(shù)の上場會社は増資中止になった。

言及する価値があるのは、會社の個人的な要因を除いて、誠邁科學(xué)技術(shù)の増減も資本市場の環(huán)境変化の影響を受けました。今年に入ってから、市場全體の伸びが悪く、複數(shù)の上場企業(yè)が融資計畫を立てていることが吹聴され、3割近くの會社が資金を十分に募集できませんでした。

Windデータの統(tǒng)計によると、披露日を口徑として、今年9月5日現(xiàn)在、A株は158社の上場會社が相次いで増資中止計畫を発表しました。これに対して、天斉リチウム業(yè)、南ガラスA、智度株式などの株を含み、昨年同期のA株は84社の上場會社數(shù)を終了しました。計算によると、今年以降の上場廃止件數(shù)は前年同期比5割を超えた。

この158社の定増終止経験がある會社の中で、多くの定増案がすでに批文されました。上述の誠邁科學(xué)技術(shù)以外に、宏達(dá)新材、英聯(lián)股份などの株もこのようです。

また、発行に成功したとしても、今年以降の株の資金調(diào)達(dá)は好ましくない。windデータによると、9月5日までに、A株市場は決まった増資または新たに株式を上場する上場企業(yè)の合計294社を完成し、合計で4124.71億元の募金をしたが、3割に迫る企業(yè)の実際の募金額は予想以上だった。

その中で、中電興発は3.31億元だけ募集して、20億元の募金額より83.45%縮小しています。南華先物、浙江商証券など四つの企業(yè)の増資額は60%を超えています。

この傾向は、再融資新政後の市場の需給過剰、二級市場の株価低下などの要因と密接に関連している。

昨年2月14日に発表された再融資の新規(guī)規(guī)制は多くの制限を開放し、企業(yè)の発行成功率を急速に向上させ、プロジェクトの供給が大幅に増加した。この面で定増市場を活性化し、市場規(guī)模を拡大しました。しかし、その一方で、市場資金が限られている條件の下で、供給過剰、発行競爭の激化、難易度の増加も招いています。

レギュレータが再融資市場の改革を加速するにつれて、大多數(shù)の投資家は市場化の度合いがより高い引合価格の値上げパターンを選択しています。これは今年の再融資市場の発行価格よりも市価の割引率が高くないことを招いています。割引率の縮小は投資者の固定増プロジェクト參加の積極性に影響を與え、二級市場の株価が低迷する全體の傾向に加えて、市場化の発行の難しさが急に増加した。

市場資金は限られています。事前案を出すと発行側(cè)の競爭が激しくなります。投資家は會社を選び、市場の圧力で會社を分化します。上海のあるベテランが調(diào)査に訪れ、指摘された。

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