＜p＞　　如果我們足夠尊重＜a href="//m.pmae.cn"＞市場＜/a＞，那么就應(yīng)該從市場的現(xiàn)實(shí)表現(xiàn)中探尋發(fā)展的脈絡(luò)和蹤跡，而不是從簡單的估值角度出發(fā)，埋怨市場的無效和失真，因?yàn)楣乐凳且粋€滯后的表達(dá)，它的參考意義是相對的，絕對的判斷依據(jù)從來都不是估值第一，或者技術(shù)分析第一，而是發(fā)展第一，估值和技術(shù)分析是可以量化的，發(fā)展不可以，證券投資難在哪里?難就難在最核心的東西不可量化，所以那些技術(shù)分析，那些基本面數(shù)據(jù)分析，根本就實(shí)實(shí)在在的測不準(zhǔn)原理，最多是相對接近，99%的人為之窮盡精力，以為捧到了圣杯，其實(shí)多數(shù)是無用功，對對錯錯，時對時錯，一部分人正加負(fù)大于零，一部分人正加負(fù)等于零，更多的人正加負(fù)小于零。

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＜p＞　　把握資本市場的密鑰不在市場本身，而在市場之外，實(shí)際上就是對發(fā)展趨勢的把握，這個趨勢，小到產(chǎn)業(yè)發(fā)展，技術(shù)進(jìn)展，大到經(jīng)濟(jì)周期和社會發(fā)展;所以看市場，應(yīng)該盡可能的遠(yuǎn)，盡可能的高，證券市場的設(shè)計(jì)，短期看是順人性的，長期則是反人性的，白話說就是你最喜歡什么，什么最能吸引你，什么就能立即呈現(xiàn)，所以多數(shù)人一開始很容易就進(jìn)入了，很容易就嘗到一點(diǎn)甜頭了，并樂此不疲，操勞不斷，但這基本是情緒主導(dǎo)的，理性很弱勢，幾乎毫無定性，人們被市場操練的像膝跳反映那么機(jī)械，小到散戶，大到一些機(jī)構(gòu)，都是如此，因此中短期市場行為成為資本市場的主流，無數(shù)投資個體的短期市場行為，造就資本市場的波動，就像完成一幅工筆畫的過程，每一個細(xì)小的線條，無數(shù)個密密麻麻的組成，隨著不斷的積累，終于讓人們看清了輪廓，看清了

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＜p＞　　從2013年開始，全球各主要資本市場，在美國股市的引領(lǐng)下，開始進(jìn)入到一輪明顯的牛市，就靜態(tài)的經(jīng)濟(jì)基本面而言，這波牛市，尤其是美國屢破歷史新高的牛市有點(diǎn)令人費(fèi)解，但是資本市場的敏感度從來都是100%的準(zhǔn)確，它表明了未來經(jīng)濟(jì)總體上一定有重大產(chǎn)業(yè)變革事件發(fā)生，事實(shí)上，就美國而言，能源產(chǎn)業(yè)的重置、金融產(chǎn)業(yè)的肅清與整合、電動汽車的逐步現(xiàn)實(shí)化、移動互聯(lián)引發(fā)的大范圍產(chǎn)業(yè)變革，都展現(xiàn)了前所未有的顛覆預(yù)期，而且其內(nèi)生力和派生力都無以復(fù)加、前無古人的大，這個牛市，不僅實(shí)在，而且將會長久持續(xù)，它的影響力巨大，因此有能力帶領(lǐng)全球股市的預(yù)期走向積極。

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＜p＞　　首先美國這次是一個超長周期的大＜a href="//m.pmae.cn/news/index_s.asp "＞牛市＜/a＞，納斯達(dá)克中長期必將創(chuàng)出歷史新高，得出這一結(jié)論的依據(jù)是對美國產(chǎn)業(yè)發(fā)展和變革近二十年的走勢判斷以及美國多年運(yùn)作下的地緣政治的積累成果，本文就不展開細(xì)述，只說結(jié)論，中國的創(chuàng)業(yè)板由于業(yè)務(wù)相似度和國情強(qiáng)烈需求的經(jīng)濟(jì)轉(zhuǎn)型預(yù)期，以及逐步開閘的新股上市(主要是創(chuàng)業(yè)板)等因素，足以支撐其在大趨勢上跟進(jìn)納斯達(dá)克的步伐;中小板和創(chuàng)業(yè)板有互補(bǔ)效應(yīng)，總體步伐也會逐步跟進(jìn)創(chuàng)業(yè)板;而中國一直病懨無力的主板市場最終也將會被帶動起來，目前，或許正在轉(zhuǎn)折點(diǎn)區(qū)域;這個節(jié)奏，大體是我對中國資本市場今后的一個總體趨勢判斷。

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＜p＞　　當(dāng)前的實(shí)體經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)，不論是CPI、PPI、GDP增速還是什么克強(qiáng)指數(shù)，都不具很強(qiáng)的參考意義，轉(zhuǎn)型時期，本來這些數(shù)據(jù)就是弱參考，因?yàn)樗芊从超F(xiàn)實(shí)，卻不是反映預(yù)期的強(qiáng)勢數(shù)據(jù)，這是轉(zhuǎn)型所特有的狀態(tài);而中國經(jīng)濟(jì)的轉(zhuǎn)型，并不是新經(jīng)濟(jì)所能完全代表的，新經(jīng)濟(jì)只要給點(diǎn)陽光，自己及就燦爛了，因?yàn)樗緛砭褪欠浅３浞值氖袌龌?更重要的是那些老舊勢力的傳統(tǒng)經(jīng)濟(jì)能不能順利完成轉(zhuǎn)型，這才是轉(zhuǎn)型的攻堅(jiān)戰(zhàn)，是需要動用外力的，也是所謂十八大改革最核心的部分，股市表現(xiàn)的盛與衰，就是這個改革的直觀寫照，如果主板向1600乃至1400發(fā)展下去，那就是直接宣告習(xí)李新政三年不鳴，直接死掉，也別指望一鳴驚人了;同時也是向世界宣告，中國的銀行體系，凈資產(chǎn)之下有風(fēng)險(xiǎn)，凈資產(chǎn)再腰斬，還是有風(fēng)險(xiǎn)，如果國家金融體系重鎮(zhèn)在還未接受變革之前就死翹翹了

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＜p＞　　傳統(tǒng)勢力和體制的改變是漫長而充滿了折磨體驗(yàn)的，中國資本市場的二十多年就是一個典型的驗(yàn)證，過程是：為國企解困(純粹的奪民利益)----股權(quán)分置改革(與民讓利)----中小板開市(資本市場不再為國企獨(dú)占)----重量級國企央企大面積上市(與民讓利后的對沖，再次奪利)----創(chuàng)業(yè)板開市(充分鼓勵創(chuàng)業(yè))，總體上看，這個過程是一個進(jìn)步的過程，也是破冰之旅，只是傳統(tǒng)或既得利益勢力很強(qiáng)勢，把持國民經(jīng)濟(jì)重要資源卻又低效率，在實(shí)體經(jīng)濟(jì)中部分核心人員獲益很大;但在資本市場上整體產(chǎn)業(yè)卻逐漸遁形，因?yàn)橘Y本市場是未來的預(yù)言師，超長期的萎靡不振，無視與之相配的所謂較好投資數(shù)據(jù)，就是宣告未來的死亡信息，不論是機(jī)構(gòu)還是個人都用腳投票，漫長跌勢，把它們的主要代表打到凈資產(chǎn)下，實(shí)體經(jīng)濟(jì)中，新產(chǎn)業(yè)的蓬勃發(fā)展又在蠶食他們的壟斷地盤，兩廂夾

擊，迫使傳統(tǒng)頑固勢力必須做出抉擇，不改變等崩潰利益歸零，重新洗牌，還是主動求變，學(xué)會妥協(xié)，答案應(yīng)該是比較明確的，市場經(jīng)濟(jì)的優(yōu)勢就是它有能力讓各方自然達(dá)成最優(yōu)化選擇，這是計(jì)劃經(jīng)濟(jì)完全的盲點(diǎn)，如果市場經(jīng)濟(jì)沒有這樣的必殺技，整個世界的經(jīng)濟(jì)體系也不可能在經(jīng)歷半個世紀(jì)的冷戰(zhàn)相持后，以一方幾乎全面的崩塌而告終，中國的央企國企其實(shí)骨子里還是計(jì)劃經(jīng)濟(jì)模式，效率低下是必然的，無非是受益于壟斷，和整體國民經(jīng)濟(jì)的大踏步上位，這個過程中，它沒有產(chǎn)生領(lǐng)航型產(chǎn)業(yè)的真正實(shí)力，禁絕于自由競爭的市場之外，至今居然還是政黨力量主導(dǎo)企業(yè)管理，所以發(fā)展到今天，成為整體經(jīng)濟(jì)再上一層樓的滯后元素，而那些在自由經(jīng)濟(jì)海洋里遨游出來的產(chǎn)業(yè)，不過是十年左右的時間，其實(shí)力和影響力居然已經(jīng)達(dá)到完全可以與之相持競爭的程度，銀行業(yè)好

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＜p＞　　自去年以來，上海自由貿(mào)易區(qū)的建立，國企改革試點(diǎn)的運(yùn)行，到最近國企央企最大的代表兩桶油的異動，都是一個逐漸求變的綱領(lǐng)性表達(dá)，現(xiàn)在的問題不在你要不要變上面，變是必然的，怎么變才是關(guān)注點(diǎn)，所以上周的兩油盤中漲停，意義絕不同于以往，按照慣性的所謂市場操控思維是要誤讀的，現(xiàn)在就像清末，如果光緒時代皇庭真心愿意變革，學(xué)習(xí)英倫積極主動接受君主立憲制，接受公車上書，不殺六君子，或許也就不至于走到后面完全崩潰流亡的地步，實(shí)際上，六君子的意見和主張，在其身亡后都被清廷采納，可惜大勢已去，時機(jī)不可復(fù)現(xiàn);＜/p＞

＜p＞　　如果我們整理整個中國經(jīng)濟(jì)改革的大線條，就會看的很清楚，什么在進(jìn)，什么在退，期間的反復(fù)和曲折又是什么，《從籌碼到股權(quán)》一文中列舉的數(shù)字說明，不斷在進(jìn)的民營經(jīng)濟(jì)已經(jīng)成為中國經(jīng)濟(jì)的中堅(jiān)力量，這就是趨勢，異常強(qiáng)勁的，資本市場已經(jīng)給了很好的展現(xiàn);主板市場要涅磐重生的核心就在如何求變，不再是外在的給幾個銅板的股權(quán)分置改革，而是內(nèi)生體制上的變化，引入民營經(jīng)濟(jì)成分，引入市場競爭機(jī)制，淡化黨政力量在企業(yè)經(jīng)營權(quán)上的介入程度，還企業(yè)一個純粹的市場運(yùn)作環(huán)境，這必將是習(xí)李新政在未來十年要積極推進(jìn)的核心，這樣去做，無非是順勢而為，因?yàn)槊裰且呀?jīng)真正開啟，誰會放棄這種順?biāo)浦劬湍軗P(yáng)名立萬的機(jī)會呢?＜/p＞

＜p＞　　胡溫十年，是房地產(chǎn)的十年，到了中后期房地產(chǎn)的財(cái)富效應(yīng)令人瘋狂，整個社會除了資本市場和一些電子產(chǎn)品是降價的，幾乎全部商品都完成了價格飛漲，好在，歷史經(jīng)驗(yàn)表明，最終資本市場是不會錯過這場價格盛宴的，一旦其財(cái)富效應(yīng)被激發(fā)起來，它的膨脹力乃至泡沫化程度都是空前的，當(dāng)前中國經(jīng)過了十年的財(cái)富增長和積累，資金總量巨大，一方面房地產(chǎn)被推高再推高，另一方面真正具有長效財(cái)富增值能力的資本市場卻冷寂一旁，今天從創(chuàng)業(yè)板開始逐漸推暖資本市場的財(cái)富效應(yīng)，外部資本市場的全面激活也將不斷加強(qiáng)人們的心理暗示，況且時至今日全球經(jīng)濟(jì)一體化的態(tài)勢下，資產(chǎn)價格的上升效應(yīng)早晚會傳導(dǎo)，在總體經(jīng)濟(jì)發(fā)展趨勢向上，政治相對穩(wěn)定的前提下，繁榮也是會傳染的，一旦資本市場的財(cái)富效應(yīng)開始擴(kuò)大和深化，在目前中國資金潮的規(guī)模下

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＜p＞　?。糰 href="//m.pmae.cn/news/index_cj.asp"＞創(chuàng)業(yè)板＜/a＞是引領(lǐng)這個變局的引線和主導(dǎo)，它將貫穿整個牛市被引爆的全程，早就沒有二八了，因?yàn)槎年嚑I不再具備其應(yīng)有的實(shí)力，除非變革，變革成功，也就進(jìn)入到八的行列中，也就開始了新的估值歷程，資本市場自然也就有了新的動力和引擎，中國經(jīng)濟(jì)的格局和政治體制，雖有高效率，但這個效率是雙刃劍，發(fā)展快和破壞力大是一樣的強(qiáng)，而且它沒有自我更新和升級的內(nèi)生力，正常市場經(jīng)濟(jì)下，發(fā)展與回撤是并存的，發(fā)展產(chǎn)生新的經(jīng)濟(jì)元素，回撤消滅過剩產(chǎn)能，但是中國模式顯然不能容忍回撤，這是違背經(jīng)濟(jì)發(fā)展規(guī)律的，死亡的公司，死亡的股票，都將在未來的變革中出現(xiàn)，也會盡可能的接近真正的市場經(jīng)濟(jì)模式。

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