Ralph Lauren Corp. (NYSE:RL) 拉爾夫·勞倫集團(tuán)最近一季在北美市場(chǎng)再次陷入倒退，即使全年市場(chǎng)推廣投入大增13%也無法拉動(dòng)業(yè)務(wù)重回穩(wěn)定的復(fù)蘇軌道。

　　在截至3月30日的2019財(cái)年四季度，該集團(tuán)的北美收入同比下滑6.3%至7.084億美元，實(shí)體門店7%的跌幅完全抵消了電子商務(wù)6%的增長(zhǎng)，導(dǎo)致零售可比銷售按年下跌4%，批發(fā)收入更因?yàn)榇嚎顪N和刻意削減折扣銷售的策略而大跌10%。

　　近年來，Ralph Lauren Corp.、Michael Kors、Coach 蔻馳為挽回高端品牌形象，爭(zhēng)相抽離本土中檔百貨公司，同時(shí)致力加強(qiáng)數(shù)字及社交營銷投資，追求千禧一代和Z世代消費(fèi)者。Michael Kors、Coach 蔻馳各自所屬的奢侈品集團(tuán)Capri Holdings Ltd. (NYSE:CPRI) 和Tapestry Inc. (NYSE:TPR) 都已基本扭轉(zhuǎn)了疲態(tài)，反觀Ralph Lauren Corp.，過去兩年其北美業(yè)務(wù)僅在2019財(cái)年二、三季度取得增長(zhǎng)。

　　該集團(tuán)管理層在分析師電話會(huì)議上承認(rèn)，四季度他們專注于利用時(shí)尚款式吸引年輕顧客，卻忽略了包括牛仔產(chǎn)品在內(nèi)的核心類別。BlueFin Research 分析師Rebecca Duval 指出，無論Ralph Lauren 主線還是Polo 品牌，春季系列在設(shè)計(jì)上過度使用logo。

　　Instinet 分析師Simeon Siegel 在研報(bào)中表示，Ralph Lauren Corp. 暗示北美業(yè)務(wù)已經(jīng)處于穩(wěn)定的邊緣，然而從業(yè)績(jī)看卻仍不見穩(wěn)定的跡象。四季度北美營業(yè)利潤亦大跌15.2%，而歐洲和亞洲都繼續(xù)增長(zhǎng)。

　　固定匯率計(jì)歐洲收入同比上漲11%，零售可比銷售和批發(fā)收入分別錄得5%和11%的漲幅。亞洲亦大漲一成，其中中國大陸的增速高達(dá)30%。總裁兼首席執(zhí)行官Patrice Louvet 對(duì)分析師透露，前一年內(nèi)地銷售已經(jīng)猛增25%，2019財(cái)年在可比銷售和門店擴(kuò)張的推動(dòng)下進(jìn)一步實(shí)現(xiàn)逾三成增長(zhǎng)，整個(gè)大中華區(qū)全年增速也超過20%，但目前仍只占集團(tuán)總收入63.13億美元的3.5%，即大約2.2億美元。

　　四季度Ralph Lauren Corp. 收入總計(jì)15.057億美元，優(yōu)于市場(chǎng)期望的14.8億美元，較去年同期15.292億美元減少1.5%，撇除匯率影響后則有1.2%的增長(zhǎng)。

　　凈利潤同比下滑23.5%至3,160萬美元，EPS 也從去年同期的0.50美元下降至0.39美元。刨除重組費(fèi)用及其他一次性開支后的經(jīng)調(diào)整EPS 為1.07美元，遠(yuǎn)勝市場(chǎng)預(yù)期的0.90美元。董事會(huì)決定將季度股息提高10%至每股0.6875美元，年度股息也隨之上升至每股2.75美元。

　　由于中美貿(mào)易戰(zhàn)情急轉(zhuǎn)直下，過去八個(gè)交易日Ralph Lauren Corp. (NYSE:RL) 跟隨大市重挫13.2%。

　　首席運(yùn)營兼財(cái)務(wù)官Jane Nielsen 在電話會(huì)議上透露，該集團(tuán)有1/4的產(chǎn)品從中國采購，以Polo 和Lauren 系列的針織衫、polo 衫和鞋履等產(chǎn)品為主，比重已經(jīng)去年的1/3有所下降。上周五美國啟動(dòng)的第一輪2,000億美元中國貨物的關(guān)稅調(diào)整只要針對(duì)服裝時(shí)尚產(chǎn)業(yè)的手袋，Jane Nielsen 表示目前對(duì)集團(tuán)“影響有限”。

　　她同時(shí)強(qiáng)調(diào)“團(tuán)隊(duì)對(duì)各種局面做好了充分準(zhǔn)備”，亦已加速引進(jìn)新供應(yīng)商“以緩和任何潛在關(guān)稅政策所造成的長(zhǎng)期影響”，現(xiàn)在單一采購市場(chǎng)的比重都要維持在30%以下。若最終需要將關(guān)稅成本轉(zhuǎn)嫁消費(fèi)者，Jane Nielsen 表示“我們會(huì)這樣做”。

　　管理層現(xiàn)在預(yù)計(jì)當(dāng)前2020財(cái)年可實(shí)現(xiàn)2%-3%的固定匯率計(jì)收入增長(zhǎng)，意味著可以維持上財(cái)年3%的水平，經(jīng)調(diào)整營業(yè)利潤率會(huì)在2019年已經(jīng)改善70個(gè)基點(diǎn)的基礎(chǔ)上，進(jìn)一步提高40-60個(gè)基點(diǎn)。今年的資本開支預(yù)算為3億美元。

　　Ralph Lauren Corp. (NYSE:RL) 在周二早段急挫最多9%，全日收?qǐng)?bào)113.95美元，跌幅收窄至3.7%。進(jìn)入2019年該股上升了10.1%。