過去5年逐漸掉隊的意大利奢侈品集團Prada SpA (1913.HK) 普拉達希望整頓批發(fā)業(yè)務(wù)，以維持其高端定位。

　　周二港股盤前，普拉達集團發(fā)布公告，宣布從5月16日開始，對獨立合作伙伴網(wǎng)絡(luò)作出重整。公司稱，董事會在對批發(fā)渠道架構(gòu)作出詳細分析后，注意到批發(fā)市場越趨復(fù)雜和分散，因此認為，重整可以確保零售及數(shù)字渠道定價政策更加一致性，強化集團品牌同時，以支持可持續(xù)的長期增長目標(biāo)。

　　意大利集團首席執(zhí)行官Patrizio Bertelli 和Miuccia Prada 早在6年前就曾猛烈批評美國的批發(fā)渠道，并諷刺百貨業(yè)太廉價，經(jīng)常打折進而傷害品牌價值，甚至號稱，普拉達集團寧愿犧牲銷售也不愿意走更多的百貨渠道，即使該渠道每年可以給公司帶來額外的1-2億歐元銷售。

　　不過上述言論發(fā)生于2013年，該集團正處于登陸香港聯(lián)交所上市的巔峰期。

　　此言一處，意大利集團迅速迎來“報應(yīng)”，該公司自2014年開始陷入持續(xù)衰退，利潤連跌五年，收入在去年才開始重新獲得微弱增長。

　　盡管奢侈品行業(yè)從2013年底開始衰退，但是第一梯隊的Louis Vuitton 路易威登、Gucci 古馳、Chanel 香奈兒、Hermès 愛馬仕、Coach 蔻馳、Dior 迪奧，早在2016年下半年即迎來報復(fù)性反彈，其中尤其以Gucci 最為強勁。

　　意大利集團過去五年的衰退過程中，亦并未踐行Patrizio Bertelli 在2013年的豪言，集團主席Carlo Mazzi 在2015年業(yè)績會上甚至急眼淡化“奢侈品”的概念，提出了“性價比”的策略。他稱：“我不喜歡‘奢侈品’這個詞兒，我更傾向于美感、價值和創(chuàng)意。物有所值/具性價比才是我們未來的戰(zhàn)略”。

　　在通過在線渠道客戶清庫存和增加批發(fā)客戶銷貨情況下，普拉達集團2016和2017年銷售整體下滑的同時，批發(fā)渠道銷售均錄得雙位數(shù)增幅，2018年該渠道同樣錄得增長，唯縮窄至低個位數(shù)。

　　零售業(yè)分析師唐小唐表示，普拉達集團批發(fā)銷售的增長并未為公司提供整體增長動能，實際上該集團同名品牌作為一線奢侈品的認知度在最重要的中國市場持續(xù)下滑，并被Balenciaga 巴黎世家、Supreme New York 等潮牌取代，相反，Tapestry Inc. (NYSE:TPR) 旗下Coach 蔻馳品牌、Capri Holdings Ltd. (NYSE:CPRI) 旗下Michael Kors 等輕奢品牌過去幾年清理百貨渠道門店網(wǎng)絡(luò)取得進展，提高了定位，因此，普拉達集團不重塑品牌，可能滑落至輕奢認知，而奢侈品價格則讓消費者根本不會對該公司產(chǎn)品有任何興趣。

　　再度重塑批發(fā)渠道的決心有賴于意大利集團在電商渠道的發(fā)展，2017年9月，集團創(chuàng)始人夫婦長子Lorenzo Bertelli 任職集團數(shù)字通訊部門擔(dān)任負責(zé)人，電商渠道一定程度上可以承擔(dān)批發(fā)渠道的任務(wù)，與此同時可以繼續(xù)控制定價權(quán)。

　　31歲的家族企業(yè)繼承人Lorenzo Bertelli 在加入公司近兩年后逐漸走入前臺，年初的業(yè)績會上，他首次參加了分析師電話會議，本月中更是與Adobe 簽署合作協(xié)議，該協(xié)議是他受任命以來親自簽署的首個重大公開合作。

　　除了自身策略的失敗，普拉達集團的低迷同樣反映了，作為受金融危機創(chuàng)傷最深的歐洲強國，意大利時尚產(chǎn)業(yè)的困境。

　　周一，Italy’s National Fashion Chamber 意大利時尚協(xié)會主席Carlo Capasa 在出席米蘭男裝周新聞發(fā)布會時表示，一季度行業(yè)增速僅為0.2%，而過去10年的復(fù)合增長率為3%。

　　時尚產(chǎn)業(yè)是意大利重要的經(jīng)濟組成，占GDP比4%。2018年意大利時裝產(chǎn)業(yè)銷售增幅2.8%至666億歐元，包括配件在內(nèi)，總銷售增幅2.3%至到893億歐元，接近900億歐元的銷售，75%以上都是來自出口。

　　意大利的稅收政策一直也是拖累時裝產(chǎn)業(yè)發(fā)展的重要因素，Patrizio Bertelli 就曾呼吁政府減稅。不過，意大利政府非但未采取行動，還向盈利能力最好的奢侈品行業(yè)開展大規(guī)模、極嚴厲的稅務(wù)調(diào)查，包括普拉達集團及Gucci 都在此過程中，以巨額和解金解除調(diào)查，Kering SA(KER.PA) 最近剛剛與意大利稅務(wù)局達成了一項12.5億歐元的協(xié)議，而普拉達集團在2013年亦簽署類似協(xié)議，并精簡架構(gòu)，清除盧森堡離岸公司，合并控股公司遷回意大利本土。

　　新的戰(zhàn)略調(diào)整未能提振Prada SpA (1913.HK) 普拉達股價，意大利公司周二伴隨恒指收跌1.89%報23.30港元，該股今年迄今錄得9.69%的跌幅，略微跑輸同期恒指7.01%的跌幅，過去12個月暴跌43.17%，同期恒指跌幅11.45%，而大行里昂對公司保持最低目標(biāo)價僅19.4港元。