12月13日晚間，南極電商股份有限公司（以下簡(jiǎn)稱(chēng)“南極電商”）發(fā)布公告稱(chēng)，為了優(yōu)化公司的業(yè)務(wù)布局，南極電商擬與線(xiàn)下零售項(xiàng)目核心團(tuán)隊(duì)的持股平臺(tái)上海朝霖咨詢(xún)管理中心（有限合伙）（以下簡(jiǎn)稱(chēng)“合伙企業(yè)”）及關(guān)聯(lián)自然人張玉祥、張蕓共同投資設(shè)立公司（以下簡(jiǎn)稱(chēng)“目標(biāo)公司”）。目標(biāo)公司注冊(cè)資本為1億元，其中公司以自有資金出資4000萬(wàn)元，占注冊(cè)資本40%；合伙企業(yè)出資3000萬(wàn)元，占注冊(cè)資本30%；張玉祥先生出資2000萬(wàn)元，占注冊(cè)資本20%；張蕓女士出資1000萬(wàn)元，占注冊(cè)資本10%。


南極電商此次投資設(shè)立公司名稱(chēng)為“上海優(yōu)嘉優(yōu)選企業(yè)管理有限公司”，注冊(cè)資本1億元，經(jīng)營(yíng)范圍涉及商業(yè)貿(mào)易、商品零售、品牌經(jīng)營(yíng)與管理、企業(yè)形象策劃、展覽展示服務(wù)、商務(wù)咨詢(xún)等。


南極電商表示，“上海優(yōu)嘉優(yōu)選企業(yè)管理有限公司”擬與優(yōu)質(zhì)供應(yīng)鏈合作、以線(xiàn)下零售賣(mài)場(chǎng)的商品銷(xiāo)售收入差價(jià)及消費(fèi)者端會(huì)員費(fèi)作為主要收入來(lái)源，不承擔(dān)庫(kù)存風(fēng)險(xiǎn)。目標(biāo)公司以上市公司授權(quán)的品牌進(jìn)行業(yè)務(wù)運(yùn)營(yíng)。而“上海優(yōu)嘉優(yōu)選企業(yè)管理有限公司”設(shè)立后，在保持南極電商對(duì)目標(biāo)公司持續(xù)實(shí)際控制的前提下，擬引進(jìn)外部投資人，一方面為目標(biāo)公司帶來(lái)資金、產(chǎn)業(yè)資源、管理資源，另一方面，能夠與南極電商分擔(dān)業(yè)務(wù)初創(chuàng)期的大額投入與可能的風(fēng)險(xiǎn)，保護(hù)廣大股東利益。引進(jìn)外部投資人時(shí)目標(biāo)公司的創(chuàng)始股東的持股比例將同比例稀釋。


南極電商認(rèn)為，此次交易將有利于公司布局線(xiàn)下渠道、塑造多元化的流量渠道、銷(xiāo)售渠道，有助于增強(qiáng)公司未來(lái)的盈利能力和綜合實(shí)力，短期來(lái)看業(yè)務(wù)初創(chuàng)期的投入大、回報(bào)周期較長(zhǎng)，對(duì)合并口徑的利潤(rùn)率、凈利潤(rùn)等指標(biāo)會(huì)有一定不利影響，但長(zhǎng)期來(lái)看將對(duì)公司財(cái)務(wù)狀況和經(jīng)營(yíng)成果發(fā)揮積極作用。


業(yè)內(nèi)人士表示，南極電商以電商渠道為主，將所有生產(chǎn)、銷(xiāo)售交予供應(yīng)商、經(jīng)銷(xiāo)商負(fù)責(zé)，自身主要負(fù)責(zé)品牌推廣、供應(yīng)鏈管理、產(chǎn)品質(zhì)量管理、移動(dòng)互聯(lián)網(wǎng)營(yíng)銷(xiāo)等輕資產(chǎn)業(yè)務(wù)，因而擁有較高的毛利率，財(cái)報(bào)顯示，2019年上半年，南極電商的品牌綜合服務(wù)業(yè)務(wù)毛利率高達(dá)93.4%。


觀察來(lái)看，在供應(yīng)鏈端，南極電商通過(guò)產(chǎn)業(yè)鏈服務(wù)商對(duì)接上游供應(yīng)商及下游經(jīng)銷(xiāo)商，并充分利用大數(shù)據(jù)進(jìn)行賦能，自主研發(fā)“南極數(shù)云”數(shù)據(jù)管理工具，實(shí)時(shí)采集全渠道GMV數(shù)據(jù)，通過(guò)數(shù)據(jù)分析了解市場(chǎng)動(dòng)態(tài)，提升經(jīng)銷(xiāo)商與供應(yīng)鏈的協(xié)同效率。


財(cái)報(bào)顯示，2019年前三季度，南極電商實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入10.12億元，同比增長(zhǎng)24.89%；歸屬于上市公司股東的凈利潤(rùn)2.15億元，同比增長(zhǎng)36.89%。報(bào)告期內(nèi)，南極電商店鋪在各電商平臺(tái)業(yè)績(jī)表現(xiàn)如下：


1、在阿里渠道實(shí)現(xiàn)的GMV為111.36億元，同比增長(zhǎng)50.93%，占比66.25%；


2、在京東渠道實(shí)現(xiàn)的GMV為26.59億元，同比增長(zhǎng)36.47%，占比15.82%；


3、在主要社交電商渠道實(shí)現(xiàn)的GMV為21.53億元，同比增長(zhǎng)131.81%，占比12.81%；


4、在唯品會(huì)渠道實(shí)現(xiàn)的GMV為7.46億元，同比增長(zhǎng)198.93%，占比4.44%。


此間也有觀點(diǎn)認(rèn)為，南極電商是“供應(yīng)商和經(jīng)銷(xiāo)商的聚合商”：通過(guò)品牌授權(quán)模式，解決經(jīng)銷(xiāo)商的流量焦慮和供應(yīng)商的訂單焦慮，讓零散的產(chǎn)能有共同的品牌，以更高的效率在線(xiàn)上銷(xiāo)售，供應(yīng)商是南極實(shí)質(zhì)上的客戶(hù)。


觀察來(lái)看，南極電商的模式誕生于快速發(fā)展的電商行業(yè)，而不同于小米，網(wǎng)易嚴(yán)選等“品牌商1”的模式，南極是“品牌商2”的模式。核心在于聚集經(jīng)銷(xiāo)商和供應(yīng)商，共同經(jīng)營(yíng)一個(gè)品牌，在第三方平臺(tái)（阿里，京東，拼多多等）銷(xiāo)售。南極電商的特點(diǎn)在于去中心化，高效，能夠充分享受電商的高增速紅利。


國(guó)金證券分析師吳勁草表示，在流量成本越來(lái)越高，單個(gè)商家沒(méi)有品牌越來(lái)越難做的背景下，南極把經(jīng)銷(xiāo)商聚集在一起，非常有效的提升了整個(gè)聯(lián)盟的搜索排名和知名度，并通過(guò)整合，品控，反饋，選品等讓經(jīng)銷(xiāo)效率更高。對(duì)于供應(yīng)商工廠來(lái)說(shuō)，南極為他們提供了充足穩(wěn)定的訂單。


業(yè)界需要看到，南極電商的模式，解決了三個(gè)問(wèn)題，一是經(jīng)銷(xiāo)商的流量焦慮，二是供應(yīng)商的訂單焦慮，三是銷(xiāo)售的翻單與反饋效率，具體而言：


1、對(duì)于經(jīng)銷(xiāo)商來(lái)說(shuō)，流量成本上升，中小賣(mài)家尋找合作品牌商訴求強(qiáng)。對(duì)于經(jīng)銷(xiāo)商來(lái)說(shuō)，近年來(lái)流量成本顯著上升，讓讓中小賣(mài)家的生意越來(lái)越難做，而自己做一個(gè)品牌，投入巨大，且難以見(jiàn)到規(guī)模效應(yīng)。根據(jù)在一些電商群中的草根調(diào)研，中小賣(mài)家對(duì)于經(jīng)銷(xiāo)商友好的品牌商的訴求變得越來(lái)越強(qiáng)。本身高認(rèn)知度的品牌+已有的銷(xiāo)售規(guī)模和店面規(guī)模+緊跟行業(yè)變化的品牌運(yùn)營(yíng)+各個(gè)經(jīng)銷(xiāo)商共享的品牌勢(shì)能，使得南極電商對(duì)各類(lèi)電商平臺(tái)賣(mài)家（經(jīng)銷(xiāo)商）有著很大的吸引力和聚集力。


2、對(duì)于工廠（供應(yīng)商），尤其是中小工廠而言，穩(wěn)定的訂單是其生命線(xiàn)。對(duì)于工廠來(lái)說(shuō)，工廠的關(guān)鍵詞是是“焦慮”，因?yàn)楣S的廠房，人員是有閑置成本的，如果出現(xiàn)斷單，或者上下兩單產(chǎn)能不匹配，對(duì)于本來(lái)利潤(rùn)已經(jīng)較薄工廠來(lái)說(shuō)，無(wú)疑是是雪上加霜。而廣泛存在的中小工廠，對(duì)于穩(wěn)定持續(xù)訂單的渴望程度是更高的，他們希望與品牌商能夠長(zhǎng)期合作，以獲取穩(wěn)定的訂單。而因?yàn)槟蠘O共同體內(nèi)經(jīng)銷(xiāo)商端大量且快速增長(zhǎng)的銷(xiāo)售，使得體系內(nèi)的工廠，有著持續(xù)且穩(wěn)定的訂單，南極電商授權(quán)工廠生產(chǎn)其品牌的商品，向工廠收取品牌授權(quán)費(fèi)，并使其獲得其持續(xù)且穩(wěn)定的訂單，和工廠端也形成了穩(wěn)定長(zhǎng)久互利的合作關(guān)系。


3、去中心化快速反饋的體系，減小了體系內(nèi)的存貨風(fēng)險(xiǎn)，并使得其產(chǎn)品更快速的翻單反映以符合市場(chǎng)需求。傳統(tǒng)的中心化品牌運(yùn)營(yíng)模式內(nèi)，品牌商是中心，需要經(jīng)歷OEM&ODM生產(chǎn)，拿貨，訂貨會(huì)，經(jīng)銷(xiāo)等環(huán)節(jié)，還需要在品牌商和經(jīng)銷(xiāo)商處囤貨以備經(jīng)銷(xiāo)，在這樣的體系下，終端的銷(xiāo)售情況反饋回品牌商和制造端，至少需要2-3個(gè)月的時(shí)間，反饋效率較低，存貨的風(fēng)險(xiǎn)也相對(duì)大。而南極共同體的體系內(nèi)，供應(yīng)商和經(jīng)銷(xiāo)商是直接聯(lián)系的，那么，終端的銷(xiāo)售情況，7-15天就可以反饋回工廠&供應(yīng)商，以決策進(jìn)行翻單或者改變樣式，或者減產(chǎn)，快速的反饋，使得其產(chǎn)品可以更符合市場(chǎng)的需求，也使得體系內(nèi)的存貨風(fēng)險(xiǎn)減小。


吳勁草介紹，南極電商的品牌授權(quán)業(yè)務(wù)，在整體去中心化的高效的體系中運(yùn)轉(zhuǎn)，在GMV迅速增長(zhǎng)的同時(shí)，南極電商的主業(yè)收入也自然而然的的快速增長(zhǎng)。剔除時(shí)間互聯(lián)后，公司主營(yíng)業(yè)務(wù)增長(zhǎng)強(qiáng)勁，2018年公司主營(yíng)業(yè)務(wù)收入（剔除時(shí)間互聯(lián)）同比增長(zhǎng)39%，南極電商原業(yè)務(wù)歸母凈利潤(rùn)（同樣剔除時(shí)間互聯(lián)）7.6億，同比增長(zhǎng)50%。南極電商在共同體迅速發(fā)展壯大的同時(shí)，也收獲了靚麗的財(cái)務(wù)業(yè)績(jī)，營(yíng)收利潤(rùn)均快速成長(zhǎng)。


此外，從供應(yīng)鏈整合模式來(lái)看，吳勁草認(rèn)為，工廠其實(shí)是南極電商的客戶(hù)，南極電商通過(guò)其聯(lián)盟虹吸流量，在終端創(chuàng)造大量動(dòng)銷(xiāo)，給工廠提供穩(wěn)定持續(xù)的訂單，整合上游零散產(chǎn)能。和南極電商合作的工廠大部分是具有訂單焦慮的中型和中小型工廠，南極參與品控和設(shè)計(jì)，但總體程度不深，也是ODM模式。對(duì)工廠規(guī)模要求中，南極電商在體系內(nèi)話(huà)語(yǔ)權(quán)強(qiáng)，動(dòng)銷(xiāo)反饋速度較快。這一部分客戶(hù)實(shí)質(zhì)上是南極電商幫助他們解決訂單焦慮，持續(xù)出貨，南極電商整合的是較為零散的供應(yīng)商，對(duì)這些供應(yīng)商來(lái)說(shuō)，南極電商的議價(jià)能力話(huà)語(yǔ)權(quán)很強(qiáng)，這個(gè)角色是不同的。


與此同時(shí)，南極電商締造的是一個(gè)去中心化聯(lián)盟，其模式是最輕的，沒(méi)有存貨風(fēng)險(xiǎn)，這對(duì)于消費(fèi)品企品牌業(yè)來(lái)說(shuō)，是一個(gè)非常重要的優(yōu)勢(shì)，而其反饋效率高，動(dòng)銷(xiāo)調(diào)整效率也較高。


在吳勁草看來(lái)。南極電商依靠流量收割，對(duì)白牌市場(chǎng)的其他品牌實(shí)現(xiàn)了降維打擊，很好的享受了目前流量格局的勢(shì)能紅利。GMV規(guī)模和管理運(yùn)營(yíng)壁壘，未來(lái)2-3年發(fā)展確定性較強(qiáng)，但若2-3年后，白牌市場(chǎng)的集中度進(jìn)一步提升，紅利有所減弱。那么南極電商的是否搭建品牌溢價(jià)就是一個(gè)需要考慮的問(wèn)題，公司2018年已經(jīng)開(kāi)始加強(qiáng)整體品牌建設(shè)，公司的廣告營(yíng)銷(xiāo)投入主要不是阿里等搜索流量的買(mǎi)入（這是經(jīng)銷(xiāo)商的工作），而是在品牌調(diào)性和整體形象的投入，如戶(hù)外廣告和節(jié)目廣告，包括線(xiàn)下店的建設(shè)，也是希望于提升整體調(diào)性，未來(lái)南極電商是否能夠成功提高品牌調(diào)性，建立品牌溢價(jià)，值得關(guān)注。