行業(yè)分析：三分鐘導讀紡織行業(yè)宏觀經(jīng)濟環(huán)境

2022/2/23 17:54:00 來源: 評論(0)0

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　　2021年，在疫苗接種及各國寬松貨幣政策等因素的助推下，全球經(jīng)濟實現(xiàn)底部復蘇。但受到疫情持續(xù)演變及市場供需周期錯位等因素影響，全球經(jīng)濟恢復呈現(xiàn)“一季度開局疲軟、二季度強勁復蘇、三季度沖高回落、四季度小幅回升”的波動特點，據(jù)IMF預計，全年全球GDP將實現(xiàn)5.9%的增長，兩年平均增速僅為1.3%。接近年末時，始于美國的通貨膨脹壓力不斷向全球蔓延，需求疲弱的態(tài)勢在疫情反復沖擊下難有改善，已經(jīng)產(chǎn)生了壓低2022年發(fā)展預期的效果。2021年12月，J.P. Morgan全球制造業(yè)采購經(jīng)理人指數(shù)（PMI）為54.2，自8月從高位跌落以來一直在54左右的水平調(diào)整；2022年1月，這一指數(shù)則下降至53.2，為15個月以來的低點，新訂單指數(shù)降幅超過產(chǎn)出指數(shù)，表明需求端收縮態(tài)勢較生產(chǎn)端更為明顯。2021年12月，OECD領先指數(shù)為100.5，2022年1月繼續(xù)維持這一數(shù)值，但消費者信心指數(shù)從99.5繼續(xù)下落至99.1，連續(xù)8個月處于收縮區(qū)間。全球商品貿(mào)易復蘇節(jié)奏受到疫情反彈、物流不暢以及關鍵材料短缺等供給側風險因素拖累，2021年四季度世界貨物貿(mào)易指數(shù)進入到低于趨勢水平的收縮態(tài)勢。大宗商品價格持續(xù)處于上行區(qū)間，2021年IMF大宗商品價格指數(shù)達到162.3，較2020年上漲53.3%。

圖1：全球供給端和需求端主要宏觀指標變化趨勢

數(shù)據(jù)來源：IHS Markit，WTO，OECD

　　2021年，雖然遭遇國內(nèi)疫情散發(fā)及國際市場供需形勢復雜等多重壓力，我國宏觀經(jīng)濟仍實現(xiàn)持續(xù)恢復發(fā)展，經(jīng)濟增速居全球前列。統(tǒng)計數(shù)據(jù)顯示，2021年我國國內(nèi)生產(chǎn)總值（GDP）達114.4萬億元，同比增長8.1%，以2019年為基期計算（下同），兩年平均增長5.1%；全國社會消費品零售總額、出口總額（美元值）和固定資產(chǎn)投資完成額（不含農(nóng)戶）同比分別增長12.5%、29.9%和4.9%，兩年平均分別增長3.9%、16%和3.9%。其中，社會消費品零售總額兩年平均增速雖然尚未恢復至疫情前水平，但最終消費支出對GDP的增長貢獻率達到65.4%，居“三駕馬車”之首，表明國內(nèi)大循環(huán)的主體作用逐步增強。在國際供應鏈運轉不暢的情況下，我國制造業(yè)的體系化優(yōu)勢充分顯現(xiàn)，貨物貿(mào)易出口總額實現(xiàn)快速增長，凈出口對GDP增長的貢獻率達到20.9%，明顯高于疫情前水平。全年，規(guī)模以上企業(yè)工業(yè)增加值和利潤總額同比分別增長9.6%和34.3%，兩年平均分別增長5.8%和18.2%，表明工業(yè)企業(yè)生產(chǎn)經(jīng)營情況均處于平穩(wěn)改善狀態(tài)。

圖2：我國GDP同比增速

數(shù)據(jù)來源：國家統(tǒng)計局

圖3：我國“三駕馬車”指標累計同比增速

數(shù)據(jù)來源：國家統(tǒng)計局，中國海關

　　展望2022年，全球經(jīng)濟有望繼續(xù)運行在復蘇軌道上，我國“穩(wěn)字當頭、穩(wěn)中求進”七大方面政策部署為國民經(jīng)濟實現(xiàn)“穩(wěn)增長”目標提供保障，但紡織行業(yè)發(fā)展面臨的外部形勢總體仍較2021年更為嚴峻。疫情的演變態(tài)勢仍將是影響行業(yè)運行走勢的關鍵因素，與此同時，通脹已在全球范圍內(nèi)構成挑戰(zhàn)，作為應對措施，各國貨幣政策均趨于收緊，使得全球經(jīng)濟復蘇前景愈加不明朗。在此背景下，收入預期不穩(wěn)、物價高漲削弱實際購買力、儲蓄動機增強等均將導致市場需求復蘇更趨疲弱。動力不足的市場復蘇形勢，疊加大宗商品價格高位、國際供應鏈體系難以完全恢復等因素，將使2022年宏觀經(jīng)濟形勢更趨復雜，不同類型經(jīng)濟主體、產(chǎn)業(yè)鏈不同環(huán)節(jié)間的復蘇分化特征將更加明顯。

　　得益于產(chǎn)業(yè)體系優(yōu)勢和需求形勢的整體趨好，2021年我國紡織行業(yè)努力克服了疫情散發(fā)、原料價格上漲、國際運力不暢等風險沖擊，經(jīng)濟運行呈現(xiàn)出穩(wěn)定復蘇態(tài)勢，主要運行指標均實現(xiàn)反彈回升，疫情導致的產(chǎn)銷和效益缺口得以彌補，出口規(guī)模創(chuàng)造下歷史新高，但在基數(shù)效應減弱主因下，全年運行呈“前高后低”走勢。進入2022年，紡織企業(yè)已于春節(jié)后陸續(xù)正常復工，雖然大批量春夏訂單還未下達，但企業(yè)反饋購銷情況好于節(jié)前預期，同時也出現(xiàn)了產(chǎn)業(yè)鏈中下游企業(yè)開工積極程度弱于上游企業(yè)的情況，在一定程度上反映出市場需求相對較弱。預計隨著疫情造成的低基數(shù)因素消除，2022年紡織行業(yè)經(jīng)濟運行將從2021年的恢復性增長階段回歸至常態(tài)化復蘇軌道，主要經(jīng)濟指標進入中低速增長區(qū)間。

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