據(jù)USDA棉花出口周報統(tǒng)計，截止2025年4月10日，2024/25年度美棉累計簽約出口252.7萬噸(含皮馬棉)，超過USDA預測全年度棉花出口目標15.4萬噸(USDA報告預估本年美棉出口量237.3萬噸，連續(xù)兩個月未做調整)，簽約進度達到106.5%。其中越南、巴基斯坦、土耳其、中國大陸、墨西哥、孟加拉、印度的累計簽約占比分別為22.8%、20.2%、14%、6.6%、5.8%、5.0%、4.6%。

　　從報告來看，近一個多月來，孟加拉、印度兩國對2024/25年度美棉簽約恢復略快，占比與中國大陸的差距持續(xù)收窄。而截止4月10日，中國已累計裝運2024/25年度美棉15.5萬噸，占累計簽約量的92.4%，因此預計4-5月份中國買家可取消、可推遲的美棉合同數(shù)量已非常少。

　　考慮到2025年以來，美國對進口中國商品加征關稅達到145%，而中國對進口美棉商品加征關稅125%，導致中國對美棉制品直接出口受阻(溯源訂單，包括未履約合同、計劃新增采購)的同時，美棉對中國市場出口快速“冷凍”，因此3月份以來大部分國際棉商、美棉出口企業(yè)的報價、銷售重心轉向越南、印度、巴基斯坦、孟加拉等東南亞各國，判斷4-8月份東南亞各國對美棉的簽約、采購仍較大的增長空間。

　　一方面，越南、印度、巴基斯坦等各國為了與特朗普政府盡早達成關稅協(xié)議(越南已將關稅降至零)，必將大量采購美國農(nóng)產(chǎn)品、能源，而棉花進口則是焦點之一，也是東南亞各國縮小與美貿(mào)易順差的籌碼(據(jù)傳言，越南、巴基斯坦已承諾加大美棉進口);另一方面，隨著進入年度后期，印度、巴基斯坦因2024/25年度棉花大幅減少而引發(fā)的供應缺口逐漸體現(xiàn)，只能通過采購美棉、巴西棉、澳棉等解決;而印度紡織部門要求印度政府取消或暫停對進口細絨棉加征11%關稅將刺激外棉進口。

　　需要注意的是，近期越南、馬來西亞、新加坡、印度尼西亞等東南亞各國紛紛加大管控“轉口貿(mào)易”，利于東南亞各國棉制品對美國、歐盟出口的同時，也有利于進口棉消費增長。