“從調(diào)研情況來(lái)看，山東、河南等華北區(qū)域的規(guī)模以上養(yǎng)殖企業(yè)的生豬成本，高點(diǎn)的達(dá)到每千克17元，低點(diǎn)的也要15元?！敝性谪涋r(nóng)產(chǎn)品高級(jí)研究員劉四奎介紹稱。

此言非虛。據(jù)21世紀(jì)經(jīng)濟(jì)報(bào)道記者了解，2019年本輪豬價(jià)上漲前，生豬養(yǎng)殖成本便在15元/千克上下波動(dòng)，牧原股份所給出的今年一季度“完全成本”也在16元/千克左右。

另?yè)?jù)國(guó)家統(tǒng)計(jì)局6月15日數(shù)據(jù)顯示，2021年6月上旬與5月下旬相比，生豬(外三元)每千克已降至15.8元，環(huán)比下降11.2%。

這意味著，生豬現(xiàn)貨繼跌破外購(gòu)仔豬育肥成本線后，已再次跌破更具成本優(yōu)勢(shì)的自繁自養(yǎng)企業(yè)成本線，行業(yè)虧損面進(jìn)一步擴(kuò)大。

對(duì)此劉四奎指出，從2007年開始，國(guó)內(nèi)生豬價(jià)格就始終在10元至20元/千克區(qū)間波動(dòng)，15元的價(jià)格已經(jīng)處于相對(duì)低位，“雖然不排除少數(shù)成本控制突出的企業(yè)仍有盈利，但是全行業(yè)已經(jīng)出現(xiàn)較嚴(yán)重的虧損”。

在“大豬”出欄未結(jié)束，以及豬肉庫(kù)存未得到有效消化的背景下，生豬價(jià)格短期內(nèi)仍然難言見(jiàn)底。

牧原一季度成本線告破

2019年6月，生豬養(yǎng)殖業(yè)開始由虧轉(zhuǎn)盈，2021年6月，同樣處于一個(gè)重要轉(zhuǎn)折點(diǎn)。

5月24日本報(bào)報(bào)道指出，統(tǒng)計(jì)局給出的5月中旬生豬（外三元）價(jià)格逼近牧原股份一季度16元/千克左右的成本線。

短短20天，上述成本線便已告破，6月15日披露的6月上旬生豬價(jià)格已經(jīng)跌至15.8元/千克。

須知，統(tǒng)計(jì)局跟蹤的旬度數(shù)據(jù)極具參考性，基本與相關(guān)上市公司的銷售數(shù)據(jù)保持了一致，包括牧原股份、溫氏股份、正邦科技、新希望和天邦股份在內(nèi)的頭部上市豬企5月銷售價(jià)格均為18元/千克左右。

在規(guī)?；B(yǎng)殖企業(yè)中，新希望等公司此前由于外購(gòu)大量仔豬，綜合養(yǎng)殖成本要高于“自繁自養(yǎng)”的牧原股份，后者成本優(yōu)勢(shì)十分突出，為此還一度引起交易所的問(wèn)詢。

但是，在豬價(jià)下跌周期中，新希望、正邦科技等企業(yè)卻可以通過(guò)停止外購(gòu)仔豬，來(lái)達(dá)到降低整體成本壓力，譬如新希望便開始強(qiáng)調(diào)“有價(jià)值的出欄”，停止外購(gòu)仔豬。

相比之下，牧原股份的“全自養(yǎng)”模式雖然成本低于同業(yè)公司，可是一旦豬價(jià)擊破成本線，其成本調(diào)整空間是不及外購(gòu)仔豬育肥類企業(yè)的。

為此，牧原股份也已將“做好成本管理”當(dāng)成今年核心工作，具體方式包括通過(guò)生產(chǎn)指標(biāo)、人工效率和管理水平的提升來(lái)實(shí)現(xiàn)成本下降，并確立了2021年14元/千克以下的成本目標(biāo)。

雖然公司近期并未公布二季度成本下降情況，但是綜合上述一季度成本及中原期貨的調(diào)研情況來(lái)看，當(dāng)前公司已經(jīng)步入虧損邊緣。

這本身也可以作為一個(gè)信號(hào)，即成本優(yōu)勢(shì)最突出的牧原股份都開始虧損，其他上市生豬養(yǎng)殖企業(yè)經(jīng)營(yíng)難言樂(lè)觀。

更危險(xiǎn)的是，短期內(nèi)仍然看不到豬價(jià)見(jiàn)底的絲毫轉(zhuǎn)機(jī)。

“春節(jié)后受疫情影響，曾出現(xiàn)大范圍的壓欄生豬集中屠宰現(xiàn)象，導(dǎo)致市場(chǎng)供應(yīng)快速增加。”劉四奎表示。

一些公開數(shù)據(jù)可以提供佐證。僅以正邦科技為例，從今年3月開始，該公司出欄商品豬均重便連續(xù)提升，從126.15千克增至131.27千克，再到5月份的140.52千克。

按照劉四奎的預(yù)計(jì)，市場(chǎng)上的“大豬”出欄可能會(huì)持續(xù)到6月底才會(huì)結(jié)束。

而“大豬”集中出欄、屠宰，又使得豬肉整體庫(kù)存明顯增加，疊加當(dāng)前處于消費(fèi)淡季，終端需求不振，庫(kù)存難以得到有效消化，或?qū)⒃俅螌?duì)生豬價(jià)格的短期反彈帶來(lái)壓力。

虧損周期剛剛開啟

對(duì)于未來(lái)價(jià)格仍然抱有一定希望的，可能只剩下了期貨市場(chǎng)。

6月15日，生豬期貨集體大跌背景下，代表了今年9月生豬價(jià)格的2109合約結(jié)算價(jià)仍然高達(dá)19035元/噸，折算后的價(jià)格，高出6月中旬生豬現(xiàn)貨3.24元/千克。

究其原因，在于華北春節(jié)前后疫情，曾一度使市場(chǎng)出現(xiàn)生豬補(bǔ)欄積極性降低的擔(dān)憂，按照仔豬育肥周期來(lái)推算，市場(chǎng)預(yù)期今年9月供應(yīng)端可能會(huì)出現(xiàn)一定缺口。

只是，隨著2109合約交割日期的不斷臨近，上述預(yù)期也在不斷弱化。

“假設(shè)9月之前生豬現(xiàn)貨未能出現(xiàn)明顯反彈，期貨價(jià)格在交割機(jī)制的作用下，也將向現(xiàn)貨價(jià)格回歸?！眲⑺目Q。

實(shí)際上，今年5月開始，生豬期貨價(jià)格已經(jīng)回歸，較現(xiàn)貨升水幅度從5元/千克降至當(dāng)前的3元/千克左右。

就國(guó)內(nèi)生豬歷史走勢(shì)來(lái)看，全行業(yè)的虧損也會(huì)維持較長(zhǎng)時(shí)間，而非跌破盈虧平衡線后馬上反彈。

統(tǒng)計(jì)22省市生豬平均價(jià)數(shù)據(jù)后可以看出，2007年5月至2019年7月，生豬價(jià)格多數(shù)時(shí)間在10元至20元/千克區(qū)間運(yùn)行。其中，15元-16元/千克為行業(yè)平均養(yǎng)殖成本線。

再退一步，以牧原股份希望達(dá)到成本目標(biāo)14元/千克作為盈虧平衡線。

2007年至今，生豬養(yǎng)殖業(yè)就出現(xiàn)過(guò)三次行業(yè)持續(xù)虧損的周期，分別為2008年9月至2010年11月、2013年3月至2015年5月、2017年5月至2019年3月，期間上述22省市生豬平均價(jià)在14元/千克之下運(yùn)行。

上述虧損持續(xù)時(shí)間多在2年左右，這本身又受到了供需關(guān)系演變的影響。

養(yǎng)殖端虧損范圍的持續(xù)擴(kuò)大，會(huì)促使生豬養(yǎng)殖產(chǎn)能的萎縮，當(dāng)產(chǎn)能減少到一定程度，并得到有效出清后，市場(chǎng)供需關(guān)系將重新步入平衡，豬價(jià)開始新一輪上漲。

若從上述角度來(lái)看，生豬養(yǎng)殖業(yè)顯然沒(méi)有進(jìn)入產(chǎn)能自發(fā)減少的環(huán)節(jié)，現(xiàn)階段剛剛步入虧損周期而已。

當(dāng)然，其中面臨著諸多變量，可能會(huì)對(duì)上述運(yùn)行節(jié)奏帶來(lái)改變。

比如，2019年、2020年大肆加碼生豬產(chǎn)能的養(yǎng)殖業(yè)頭部公司，當(dāng)前經(jīng)營(yíng)壓力明顯增加后，計(jì)劃產(chǎn)能還能否如期落地？在本輪豬價(jià)暴漲暴跌后，國(guó)家發(fā)改委等部門聯(lián)合印發(fā)的《完善政府豬肉儲(chǔ)備調(diào)節(jié)機(jī)制 做好豬肉市場(chǎng)保供穩(wěn)價(jià)工作預(yù)案》如何發(fā)揮效力，市場(chǎng)也備受期待。