一是衰退不可能永遠(yuǎn)避免。

　　在2007年快到年底時(shí)，巴菲特回答B(yǎng)ecky Quick時(shí)說，如果失業(yè)率大幅度上升，多米諾骨牌將會(huì)隨之倒掉，美國經(jīng)濟(jì)2008年將會(huì)陷入衰退。他的預(yù)測是對(duì)的，但他并沒有拉響警報(bào)。“資本主義經(jīng)濟(jì)的本性是同期性發(fā)生經(jīng)濟(jì)衰退。人們經(jīng)常反應(yīng)過度。”(巴菲特告訴Becky，37歲的她還年輕，可能會(huì)遇到6到7次衰退。)

　　二是我們將會(huì)挺過現(xiàn)在的和未來的

　　我們將會(huì)挺過現(xiàn)在的和未來的衰退，就像我們成功挺過歷史上的多次衰退一樣。

　　三是衰退將會(huì)創(chuàng)造機(jī)會(huì)。

　　我的一生中至今為止最好的股票買入機(jī)會(huì)是在1974年。那是一個(gè)極度悲觀的時(shí)期，石油禁運(yùn)，經(jīng)濟(jì)停滯不前，還有很多類似的不利事件。但這卻使股票變得非常便宜。

　　四是并非所有的股票都是便宜的。

　　成功的投資者應(yīng)該像棒球明星Ted Williams等待有利的一個(gè)擊球機(jī)會(huì)一樣，等待合適的股票跌到合適的價(jià)位才出手，但這樣的機(jī)會(huì)并不是每天都有的。“投資最好的是，你并不需要在被迫的情況揮棒擊球。你可以觀察來球高于還是低于肚臍一寸，但你并非必須揮桿擊球。沒有裁判會(huì)判你出局。”你應(yīng)該根據(jù)你自己的判斷決定是否出手買入，不想買你可以一直不出手。但如果你聽從人群“揮棒!擊球!揮棒!”就出手的話，你就會(huì)陷入大麻煩。

　　五是大多數(shù)人會(huì)是錯(cuò)誤的。

　　巴菲特經(jīng)常引用他的導(dǎo)師格雷厄姆的一段名言：“你是正確的，是因?yàn)槟愕氖聦?shí)根據(jù)是正確的，你的推理是正確的，這是唯一使你正確的原因。如果你的事實(shí)根據(jù)和推理是正確，你就不用再考慮別人是什么看法。”

　　六是投資者總是錯(cuò)誤地認(rèn)為股價(jià)下跌是壞事。

　　如果今天麥當(dāng)勞漢堡大減價(jià)，降價(jià)降到讓我感到吃驚。我不會(huì)氣憤地想，昨天我吃麥當(dāng)勞漢堡又多花錢了。我肯定會(huì)馬上去買降價(jià)后更便宜的漢堡。任何將來你想要購買的東西，你都希望會(huì)變得更便宜。

　　七是越是大牛市越可能導(dǎo)致重大錯(cuò)誤買入決策

　　巴菲特2000年致股東的信中，把那些在股市很高時(shí)大量瘋狂買入的投資者比喻成舞會(huì)上的灰姑娘：“他們知道，有些公司未來能夠產(chǎn)生的現(xiàn)金流量相比估值已經(jīng)高估到驚人的地步，卻繼續(xù)投機(jī)買入這些股票，就像灰姑娘知道在慶典上停留過久，馬車就會(huì)變回南瓜，馬就會(huì)變回老鼠一樣。但是他們從內(nèi)心根本不愿意錯(cuò)過這個(gè)狂歡哪怕一分鐘。因此，這些頭腦發(fā)暈的參加者都只想最后一刻來臨之前才離開。但問題是，他們是在一個(gè)時(shí)鐘根本沒有指針的房間跳舞。

　　最后一個(gè)預(yù)測

　　在一段痛苦的酩酊大醉之后，人們還會(huì)在另一場瘋狂的舞會(huì)跳舞狂歡。“整個(gè)世界都瘋狂了。我們從歷史中學(xué)到的教訓(xùn)是，人們根本不會(huì)從歷史中學(xué)到教訓(xùn)。”