上半年國際市場初級產(chǎn)品價格情況及下半年走勢分析

　　去年國際市場初級產(chǎn)品價格出現(xiàn)較大幅度的全面上漲，今年上半年走勢出現(xiàn)分化，農(nóng)產(chǎn)品價格相對低迷，工業(yè)品價格高位震蕩，初級產(chǎn)品價格總水平較為穩(wěn)定。由于全球經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇形勢較為復(fù)雜，市場對經(jīng)濟(jì)進(jìn)一步復(fù)蘇的步伐存在憂慮，預(yù)計下半年國際市場初級產(chǎn)品價格將維持在目前價位的震蕩局面。

　　一、上半年國際市場初級產(chǎn)品價格情況

　　上半年國際市場初級產(chǎn)品價格總體呈高位震蕩走勢。前4個月在經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇的樂觀預(yù)期影響下，國際市場初級產(chǎn)品價格水平震蕩走高，4月價格水平升至經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇以來的最高位，這相當(dāng)于2007年下半年的水平，多數(shù)初級產(chǎn)品價格水平已經(jīng)反彈到較高位置。此后受希臘債務(wù)危機(jī)蔓延的影響，市場對全球經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇的步伐出現(xiàn)疑慮，后2個月初級產(chǎn)品價格有所回落。和去年12月相比，6月現(xiàn)貨價格漲幅較大，期貨價格略有下降。具體來看，6月現(xiàn)貨價格比去年12月上漲11.7%，同比上漲20.3%，期貨價格比去年12月下降2.9%，同比上漲9.6%。從上半年水平來看，現(xiàn)貨、期貨價格比去年下半年分別上漲12.9%、8.9%，同比分別上漲31.3%、36.5%。

　　(一)糧食、大豆價格振蕩走低，棉花價格上升。國際糧食價格從去年6月以來，呈震蕩下跌的走勢，今年上半年跌幅略有擴(kuò)大。6月國際糧食現(xiàn)貨、期貨價格分別比去年12月下降7.7%、10.6%，同比分別下降9.7%、21.8%。分品種來看，小麥、玉米、大米現(xiàn)貨價格均呈下降態(tài)勢。在主要現(xiàn)貨市場，6月美國2#硬麥美灣FOB價為156美元/噸，比去年12月下降23.0%;美國3#玉米美灣FOB價為129美元/噸，比去年12月下降8.2%;泰國含碎25%大米曼谷FOB價為443美元/噸，比去年12月份下降3.1%。

　　大豆價格跌幅較大，棉花價格上漲。6月大豆現(xiàn)貨、期貨價格比去年12月分別下降9.0%、9.7%，棉花現(xiàn)貨、期貨價格比去年12月分別上漲15.0%、3.8%。在美國市場，6月大豆現(xiàn)貨價格為334美元/噸，比去年12月下降6.3%，棉花現(xiàn)貨價格為1749美元/噸，比去年12月上漲9.4%。

　　(二)原油價格高位震蕩。前4個月國際市場原油價格延續(xù)漲勢，最高漲至87美元/桶，5月大幅回落，最低跌至68美元/桶，6月底價格回升到75美元/桶，略低于上年底的水平?？傮w來看，上半年油價仍延續(xù)去年10月以來的高位震蕩局面。6月，紐約、倫敦兩大交易所原油期貨價格分別為75.4美元/桶、75.7美元/桶，分別比去年12月上漲1.4%、0.8%，同比分別上漲8.2%、9.2%。從上半年平均水平來看，WTI、布倫特原油期貨價格分別為78.5美元/桶、78.4美元/桶，比去年下半年分別上漲7.5%、7.7%，同比分別上漲51.8%、48.2%。

　　(三)有色金屬價格有所回落。前4個月有色金屬價格小幅上漲，4月價格為經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇以來的高位，后2個月大幅下降，6月價格較大幅度低于去年12月水平。6月有色金屬現(xiàn)貨、期貨價格分別比去年12月下降8.0%、8.5%，同比分別上漲23.3%、25.4%。從具體品種看，6月銅、鋁、鉛、鋅現(xiàn)貨價格分別比去年12月下降4.7%、9.2%、26.6%、26.4%，錫、鎳現(xiàn)貨價格分別比去年12月上漲10.7%、13.4%。

　　二、下半年國際市場初級產(chǎn)品價格走勢預(yù)測

　　綜合上半年全球經(jīng)濟(jì)情況看，雖然出現(xiàn)了希臘等國家的債務(wù)問題，但世界經(jīng)濟(jì)總體復(fù)蘇的格局沒有改變。近期世界貨幣基金組織調(diào)高今年經(jīng)濟(jì)增長預(yù)期，預(yù)計2010年世界經(jīng)濟(jì)增長率將為4.6%，為自2007年以來最大增幅，高于4月份4.2%的預(yù)期水平。經(jīng)濟(jì)的較快濟(jì)復(fù)蘇提高了全球初級產(chǎn)品的需求水平，這對價格帶來支撐，不過經(jīng)過一年多的持續(xù)上漲，價格水平已經(jīng)處于較高位置，多數(shù)初級產(chǎn)品供需平衡或者略顯過剩，庫存水平總體較高，主權(quán)國家債務(wù)問題使得一些發(fā)達(dá)國家采取財政緊縮措施，這會影響下半年全球經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇的步伐，對初級產(chǎn)品價格帶來下行壓力，預(yù)計下半年初級產(chǎn)品價格仍維持目前價位的震蕩局面。

　　糧食價格仍面臨下行壓力。從供需關(guān)系上看，全球糧食連續(xù)4個年度產(chǎn)量大于消費(fèi)量，庫存增加，國際糧價存在繼續(xù)下行壓力。根據(jù)美國農(nóng)業(yè)部最新的報告，2010/11年度世界谷物產(chǎn)量預(yù)計為22.6億噸，比上年度提高1.4%;需求量為22.5億噸，比上年度增加2.3%;期末庫存量為4.8億噸，比上年度增加700萬噸，處于近9年里的高位。

　　具體品種來看，隨著收獲的小麥進(jìn)入市場，下半年全球小麥供應(yīng)將大幅增加，在新麥上市和庫存增加的影響下，小麥價格有可能繼續(xù)下降。預(yù)計新年度玉米產(chǎn)量和需求均有所增加，不過產(chǎn)量仍大于產(chǎn)量，這將抑制價格上行。由于目前是玉米生長的關(guān)鍵期，氣候可能成為影響價格的不確定因素。在大米市場，今年全球主產(chǎn)國稻谷產(chǎn)量均有不同程度提高,市場供需寬松，大米價格也存在下行壓力。

　　油脂油料價格弱勢運(yùn)行。從供需形勢看，9月底結(jié)束的本年度豐產(chǎn)及產(chǎn)大于需的基本面情況將在總體上影響本年度大豆、豆油價格弱勢運(yùn)行。10月份開始的新年度大豆維持產(chǎn)大于需的預(yù)期，且?guī)齑胬^續(xù)增加，這將影響今年后期大豆、豆油價格繼續(xù)走弱。

　　原油價格維持高位震蕩局面。由于發(fā)展中國家需求增加較快，今年全球原油需求水平在連續(xù)兩年下降后，有可能接近2007年的歷史最高水平，這會對油價帶來支撐。歐佩克(OPEC)6月報告預(yù)測今年世界原油需求比上年度增加95萬桶/日至8537萬桶/日，而美國能源資料協(xié)會(EIA)的預(yù)測為增加150萬桶至8558萬桶/日，接近2007年8562萬桶/日的歷史最高消費(fèi)水平。在供給和庫存方面，OPEC仍維持金融危機(jī)以來的限產(chǎn)政策，發(fā)達(dá)國家原油庫存仍處于較高水平，這抑制了油價上漲空間。據(jù)美國能源資料協(xié)會(EIA)公布的最新周度報告，石油庫存均比上年同期有較大幅度的增加，其中原油、汽油分別增加3.6%、3.2%，接近過去五年里的最高水平。綜上，預(yù)計下半年原油價格大體在70-80美元/桶之間震蕩，冬季用油旺季到來后，季節(jié)性消費(fèi)增加可能使油價向上突破震蕩區(qū)間。然而，影響油價的不確定因素較多，尤其是美元匯率變動或投機(jī)基金炒作，使得油價存在突破70-80美元/桶震蕩區(qū)間的可能。

　　有色金屬價格維持震蕩局面。據(jù)倫敦金屬交易所公布的數(shù)據(jù)，6月底和去年底相比，銅、鋁庫存下降幅度較小，鉛、鋅庫存增加，錫、鎳庫存大幅下降，但和去年同期相比，六種主要有色金屬庫存均有所增加。預(yù)計下半年有色金屬價格總體水平將呈震蕩局面，但具體品種受各自產(chǎn)需關(guān)系變化的影響，價格走勢會出現(xiàn)分化。