上半年紡服出口金額在需求回升、價格上漲的推動下呈現(xiàn)較大的增長，符合我們年初的預期。2010 年上半年，我國紡織品服裝累計出口888.78 億美元，同比增長22.04%。其中，紡織品累計出口356.52 億美元，服裝累計出口532.26 億美元，增速分別為32.31%和16.02%，出口金額出現(xiàn)較大增長，并且超過08 年的同期水平。上半年紡織服裝出口增長的動力來源于2 個因素:一是全球經(jīng)濟回暖，需求逐漸回升;二是出口產(chǎn)品價格提高。上半年出口金額的增長幅度符合我們年初對出口增長的判斷。

　　紡織品出口增速繼續(xù)大于服裝，全球紡織業(yè)景氣度繼續(xù)保持回升。目前，紡織品出口增速快于服裝的增長速度，這一狀況已經(jīng)持續(xù)了9 個月，且2010 年上半年紡織品出口額達到357 億美元，超過08 年的同期水平(08 年同期為324 億美元)，扣除產(chǎn)品價格等因素的影響，紡織品出口量已經(jīng)恢復到08 年的水平。這說明隨著國際經(jīng)濟形勢的好轉(zhuǎn)(特別是美國)，全球紡織企業(yè)開工率進一步回升，全球紡織業(yè)景氣度繼續(xù)保持回升態(tài)勢。

　　下半年我們預計紡織品服裝出口增速應該呈“先高后低”的走勢，全年增長仍能超過10%。目前紡織服裝出口型企業(yè)生產(chǎn)訂單均已排滿三季度，因此國內(nèi)紡織服裝三季度的出口增長仍會得到保證。由于目前企業(yè)歐盟訂單量有所下降，四季度預計出口增速將下降，下降幅度要看三季度企業(yè)的訂單較少的情況而定。但是就全年的增長來看，由于上半年的增長幅度較大，同時三季度增長幅度不會下降多少，我們?nèi)匀徽J為全年紡織服裝出口增長會在10%以上。

　　人民幣升值將使國內(nèi)實際出口要低于海關(guān)的統(tǒng)計數(shù)據(jù)，另外人民幣升值對中小企業(yè)打擊較大，對行業(yè)中細分子行業(yè)龍頭影響有限。人民幣升值將會使得出口數(shù)據(jù)產(chǎn)生“虛高”，企業(yè)實際出口(人民幣計算)者要低于海關(guān)的統(tǒng)計數(shù)據(jù)。另外紡織服裝細分龍頭有影響，但由于龍頭企業(yè)具有具有長期的穩(wěn)定客戶群、較強的研發(fā)和議價能力、以及銀行操作等手段，可以將人民幣升值的影響降到最低。所以說人民幣升值對中小企業(yè)打擊較大，對行業(yè)中細分子行業(yè)龍頭影響有限。

　　勞動力成本上升短期雖對大企業(yè)有影響，但長期有利于龍頭企業(yè)的發(fā)展。勞動力成本普遍上漲將導致企業(yè)生產(chǎn)成本平均上漲幅度在3%—6%之間。國內(nèi)近70%的中小企業(yè)利潤率在4%以下，成本上漲將導致中小企業(yè)虧損。而對于少數(shù)利潤率在10%以上的大型企業(yè)，特別是細分子行業(yè)龍頭企業(yè)，由于中小企業(yè)的退出，行業(yè)規(guī)范將有利于這些龍頭企業(yè)的發(fā)展。

　　重點關(guān)注的上市公司。

　　我們?nèi)哉J為應重點關(guān)注出口型上公司魯泰A 等，印染、輔料子行業(yè)中，偉星股份、航民股份、眾和股份，以及紗線龍頭企業(yè)華茂股份、華孚色紡等。