天下無不散的宴席。

　　8月6日，211家機構(gòu)聚首紅極一時的“A股最貴發(fā)行王”海普瑞(002399.SZ)迎來800萬股的解禁，占總股本2%。

　　8月5日，海普瑞上漲1.25%，收于132.89元，距離148元的發(fā)行價還有15.11元之遙。記者計算了一下，即使明天海普瑞漲停，也回天乏力。所以無論明天海普瑞漲勢如何，機構(gòu)都面臨被套。

　　當解禁來臨，“割肉”還是“堅守”是機構(gòu)的首個問題。

　　破發(fā)之下，焉有完卵?

　　3個月前，海普瑞以148元的高價發(fā)行價傲視A股。上市當天，2247000手的巨量成交，397955萬元的交易額將海普瑞推向188元的高峰。但是花無百日紅，此后海普瑞股價一蹶不振，直至破發(fā)，最低跌至105元。

　　雖然在7月過后其股價有所反彈，但海普瑞至今仍在破發(fā)之下。8月6日，海普瑞配售股將迎來全面解禁。

　　8月5日，海普瑞曾一度重沖上135.33萬股，離148元只有12.66的差距，給市場留下“明天漲停，機構(gòu)解套出逃”的無限遐想。

　　可惜尾盤一路下走，下跌至132.89元，打破了市場的遐想。132.89元的收盤價較發(fā)行價下跌10.21%;以800萬股的配售股計算，則機構(gòu)的浮虧就達12088萬元。

　　除了首發(fā)機構(gòu)配售股被套，還有另外一個“杯具”樣本。

　　中報顯示，易方達系動用了8只基金重倉持有海普瑞382.2萬股。易方達科訊(110029)、易方達策略等在內(nèi)的8只同源基金合計持有海普瑞全部流通股總量的11.92%。

　　這是唯一一家二級市場大規(guī)模進軍海普瑞的投資機構(gòu)。

　　在海普瑞前10名無限售條件股東列表中，易方達系成唯一基金主力軍如今股價低迷不振，易方達恐怕是除200多家機構(gòu)外最有苦難言的。

　　留還是走?

　　當解禁來臨，“割肉”還是“堅守”是機構(gòu)的首個問題。

　　7月31日發(fā)布中報的海普瑞顯示，2010年上半年，公司實現(xiàn)營業(yè)收入180923.72萬元，較上年同期增長131.86%;實現(xiàn)營業(yè)利潤69822.95萬元，同比增長114.08%;凈利潤達59858.04萬元，同比增長127.09%。

　　公司表示：“同比大幅增長的主要原因是由于公司2010年1-6月銷售量和銷售單價比去年同期上升。”

　　上市前被炒的沸沸揚揚的FDA級肝素鈉原料藥大幅低于市場預(yù)期，上半年毛利率為44.74%，同比下降6.56%，營業(yè)收入為24981.59萬元，同比下降33.53%。

　　而普通級肝素鈉原料藥毛利率上升1.79%，但仍比FDA級低，只有44.34%，上半年實現(xiàn)收入155,926.93萬元，同比增長285.71%。

　　此外，公司還預(yù)測今年1至9月份業(yè)績將比去年同期增長90%至120%。截至昨日，共有19家機構(gòu)對海普瑞2010年度業(yè)績作出預(yù)測，平均預(yù)測凈利潤為12.92億元，平均預(yù)測攤薄每股收益為3.2304元。照此預(yù)測，海普瑞今年凈利潤相比上年會出現(xiàn)高達59.75%的上漲。

　　雖然，中報過后國聯(lián)證券和安信證券仍給海普瑞推薦和增持-A的評級，不過國聯(lián)證券的研究報告仍指出海普瑞盈利能力有所下降。

　　如果接下來大盤回暖，海普瑞或許能脫離破發(fā)的魔爪，但是短期內(nèi)要重回188元的高價的幾率應(yīng)該很小，所以“割肉”還是“堅守”，機構(gòu)還是仁者見仁、智者見智。