11月初，受美國啟動(dòng)新一輪定量寬松貨幣政策、美元指數(shù)持續(xù)下跌、中國供需缺口因素支撐，充裕的流動(dòng)性繼續(xù)進(jìn)入棉花市場(chǎng)炒作，推升棉花價(jià)格持續(xù)刷新高點(diǎn)，ICE 3月棉花期貨合約觸及151.95美分的高位;鄭棉1105合約達(dá)到33720元/噸的歷史新高;中下旬，受國內(nèi)出臺(tái)穩(wěn)定物價(jià)措施以及央行上調(diào)存款準(zhǔn)備金率影響，棉花價(jià)格快速回落，展開深幅回調(diào)走勢(shì)。

　　二、影響因素分析

　　(一)、從全球供需狀況來看

　　11月9日，美國農(nóng)業(yè)部發(fā)布了最新一期全球棉花供需預(yù)測(cè)月報(bào)，本期報(bào)告調(diào)低了2010/11年度全球消費(fèi)量和期末庫存量，防止了總供應(yīng)量的下滑。由于修正了中國大陸2009/10年度的平衡表，其期初庫存較上月數(shù)下調(diào)了65.4萬噸，這主要反映了近期越來越明顯的工業(yè)庫存短缺。全球總產(chǎn)量調(diào)減了21.2萬噸，因?yàn)橹袊箨?、美國、巴基斯坦、希臘和土耳其等地區(qū)的減產(chǎn)超過了巴西、澳大利亞和烏茲別克產(chǎn)量的增加。由于供不足需，全球棉花消費(fèi)量減少為2543.5萬噸，較上月數(shù)下調(diào)了3%，低于上年度1.4%。與上月相比，中國大陸、孟加拉、印尼、巴基斯坦、泰國、美國、越南、巴西和土耳其的消費(fèi)量均有所下調(diào)，這部分被印度用棉量的增加所抵消，這主要利益于印度的棉花出口限制政策。全球貿(mào)易量較上月增加了近17萬噸，中國大陸增加了43.6萬噸，但部分被其他國家進(jìn)口的減少所抵消。全球期末庫存下調(diào)了5%，為918.8萬噸。2009/10年度和2010/11年度的全球庫存消費(fèi)比分別下降至37%和36%，是自1993/94年度以來的最低值。

　　該期報(bào)告調(diào)低了2010/11年度美國棉花產(chǎn)量和國內(nèi)用棉量，而調(diào)高了出口量。產(chǎn)量是由于德克薩斯減產(chǎn)的幅度大于東南地區(qū)和三角洲地區(qū)的增產(chǎn)幅度，因而較上月下調(diào)了9.8萬噸，為401.1萬噸。美國內(nèi)紡織用棉量因近期棉價(jià)大幅上漲而減少了3.3萬噸，為75.1萬噸。出口因國外需求旺盛和合約格外強(qiáng)勁而增加了5.4萬噸，達(dá)到342.9萬噸。期末庫存下調(diào)了10.9萬噸，只有47.9萬噸，為1925年以來的最低。預(yù)計(jì)生產(chǎn)者年度可接受平均價(jià)格區(qū)間上下限分別調(diào)增了4美分和2美分，為74-86美分/磅，上下限各增加了7美分。

　　(二)、新棉上市情況

　　11月18日，中國儲(chǔ)備棉管理總公司承建的國家棉花市場(chǎng)監(jiān)測(cè)系統(tǒng)對(duì)2010年度我國棉花產(chǎn)量情況在全國范圍內(nèi)展開調(diào)查，在2010年10月下旬至11月上旬，涉及15個(gè)植棉省(自治區(qū))、87個(gè)植棉縣(市、團(tuán)場(chǎng))。結(jié)果顯示，由于今年棉花播種期遭受低溫、吐絮期遭遇連續(xù)強(qiáng)降雨等災(zāi)害天氣，棉花質(zhì)量和產(chǎn)量均受到不利影響。今年全國棉花種植面積7568.2萬畝，較上年減少1.1%;單產(chǎn)84.0公斤/畝，下降4.4%;總產(chǎn)量636.0萬噸，減少5.5%。

　　分區(qū)域看，8、9月份黃河流域棉區(qū)遭遇持續(xù)強(qiáng)降雨，棉花吐絮及秋桃生長(zhǎng)受到影響，霉桃、爛桃、僵瓣棉現(xiàn)象增多，籽棉質(zhì)量、產(chǎn)量均有所下降，收獲時(shí)間推遲。該棉區(qū)平均單產(chǎn)70.4公斤/畝，較上年下降1.4%;面積2968.5萬畝，下降7.0%;總產(chǎn)量209.1萬噸，減少8.3%。其中，山東省東部、河南省南部受災(zāi)較為嚴(yán)重，兩省總產(chǎn)量預(yù)計(jì)分別下降9.4%和14.0%;河北省主產(chǎn)棉區(qū)所受影響有限，總產(chǎn)量增加0.4%。

　　受9月下旬持續(xù)降雨和10月冷空氣侵?jǐn)_的影響，長(zhǎng)江流域部分棉區(qū)空氣濕度大、光照偏少，棉桃霉?fàn)€現(xiàn)象增多，棉花單產(chǎn)和品質(zhì)均有所下降，但鑒于植棉面積較上年擴(kuò)大，總產(chǎn)量有所增加。該棉區(qū)平均單產(chǎn)67.4公斤/畝，較上年下降3.7%;面積2075.6萬畝，增加5.1%;總產(chǎn)量139.9萬噸，增加1.2%。其中，湖北、安徽兩省受不利天氣影響明顯，總產(chǎn)量分別下降2.5%和3.8%;江蘇省單產(chǎn)提高13.3%，總產(chǎn)量增加14.6%。

　　3月底至4月初的大風(fēng)浮塵降溫天氣對(duì)西北內(nèi)陸棉區(qū)春播造成一定影響，9、10月份冷空氣活動(dòng)頻繁，降雨、霜凍等天氣均不利棉花生長(zhǎng)和采摘，氣溫驟降對(duì)新棉吐絮及成熟度影響較大，籽棉收獲時(shí)間進(jìn)一步推遲。該棉區(qū)平均單產(chǎn)114.0公斤/畝，較上年下降7.8%;面積2507.5萬畝，增加1.5%;總產(chǎn)量285.9萬噸，下降6.5%。其中，新疆單產(chǎn)下降7.7%，總產(chǎn)量減少6.0%。

　　(三)、進(jìn)出口方面

　　中國海關(guān)公布數(shù)據(jù)顯示，10月我國棉花進(jìn)口量為9.6萬噸，較9月減少10.5萬噸，減幅52%，較去年同期下降19%;2010年1-10月累計(jì)進(jìn)口棉花為225萬噸，同比增長(zhǎng)88%。2010年度前兩個(gè)月累計(jì)進(jìn)口29.6萬噸，同比增長(zhǎng)34.5%。10月份平均進(jìn)口價(jià)格漲幅擴(kuò)大，達(dá)到2131美元/噸，較9月上漲69美元，漲幅3.3%。

　　10月份，美元匯率持續(xù)下滑，國際棉花期現(xiàn)貨價(jià)格繼續(xù)上沖，連續(xù)刷新歷史最高紀(jì)錄。印度第一批93.5萬噸棉花出口登記迅速完成。當(dāng)月我國棉花進(jìn)口價(jià)格再創(chuàng)新高，進(jìn)口量則大幅下降，除進(jìn)口巴西棉花較上月小幅增加外，美棉、澳大利亞棉和印度棉大幅下跌，其中美棉所占比例已不足三分之一，但仍為第一大來源國。進(jìn)口烏茲別克和巴西棉增長(zhǎng)快速，分別上升為第二位和第三位，澳大利亞退至第四。當(dāng)月我國從美國共進(jìn)口棉花2.8萬噸，較上月下降86.3%，占總進(jìn)口量的29.2%;從烏茲別克進(jìn)口2.3萬噸，較上月增長(zhǎng)了2倍，占24%;進(jìn)口巴西棉1.6萬噸，較上月增長(zhǎng)了27%，占16.4%;進(jìn)口澳大利亞棉6530噸，較上月減少了83%，占6.8%;從印度進(jìn)口2866噸，下降83%，僅占3%。

　　(四)、政策調(diào)控壓力

　　11月8日發(fā)改委等七部門緊急下發(fā)通知，要求產(chǎn)棉區(qū)政府有關(guān)部門進(jìn)一步加強(qiáng)市場(chǎng)和質(zhì)量監(jiān)管，加強(qiáng)對(duì)社會(huì)游資租廠或委托收購加工棉花情況的排查，嚴(yán)肅查處擾亂市場(chǎng)秩序和不履行質(zhì)量義務(wù)的違法行為，并嚴(yán)厲查處散布漲價(jià)信息、惡意囤積、哄抬價(jià)格的行為。