今年以來，圍繞人民幣升值有哪幾次高潮?分別在國內(nèi)國際上產(chǎn)生何種影響?

　　2010年，圍繞人民幣升值問題形成了三次小高潮。

　　第一次：3月15日，100多名美國國會議員致信奧巴馬，要求美國政府把中國列為匯率操縱國，并對中國輸美產(chǎn)品征收反補貼稅。3月16日，以舒默、格雷厄姆為代表的10余名議員，宣布開始起草有關(guān)匯率問題的新議案。此次大造聲勢，掀起游說風暴，目的是在提交國會的美國財政部報告(按照慣例為4月15日，但今年推遲至7月)中將中國列為“匯率操縱國”。但事實上，美國財政部《關(guān)于國際經(jīng)濟和匯率政策的半年度報告》并沒有將中國列為“匯率操縱國”。由于內(nèi)部經(jīng)濟發(fā)展的需要和來自國際經(jīng)濟形勢的外部壓力，6月19日中國人民銀行宣布重啟匯改。并得到國際社會的積極回應(yīng)與認可。而人們幣兌美元中間匯率在重啟匯改前一直保持在6.827左右，上下波幅很小; 6月21日以來的人民幣匯率中間價雙邊波動明顯增強。截至7月23日，25個交易日人民幣兌美元已經(jīng)累計升值0.72%。同時，市場對人民幣升值預(yù)期明顯降低。

　　第二次：美國11月份面臨中期大選，民主黨由于在危機中未能有效有效扭轉(zhuǎn)經(jīng)濟形勢，有可能失去支持，而人民幣匯率問題最容易調(diào)動美國民眾情緒。因此，9月13日，美國國會93名眾議員聯(lián)名簽署信函，敦促民主黨人采取行動，針對中國匯率政策采取強硬立場。15日，美國眾議院籌款委員會將就人民幣匯率問題召開為期兩天的聽證會。16日，美國財政部長蓋特納出席聽證會并作證。針對來自國會和一些工會越來越大的壓力，奧巴馬政府改變了對人民幣匯率較為謹慎的態(tài)度，公開對人民幣“升值過慢”表示不滿。這些對9月以來人民幣的較快升值起到了推波助瀾的作用。9月以來，人民幣對美元中間價波動幅度加大，總體上人民幣持續(xù)走強，14日人民幣對美元中間價再度上漲131個基點，達到6.7378。連續(xù)第三日創(chuàng)2005年7月匯改以來的新高。這說明人民幣匯率彈性加大的趨勢。

　　第三次：10月1日，美國會眾議院通過《匯率改革促進公平貿(mào)易法案》，旨在對所謂低估本幣匯率的國家征收特別關(guān)稅，使備受矚目的中美人民幣匯率之爭再度升級。歐盟16國于10月5日集體向中國施加壓力，敦促人民幣升值,指出人民幣低匯率影響到歐洲的經(jīng)濟復(fù)蘇。這次施壓對10月份人民幣的升值在一定程度上起到了推動作用。10月15日，人民幣兌美元中間報價6..6497元，再度刷新匯改以來新高。

　　國際上力壓人民幣升值的本質(zhì)是什么?主要發(fā)達國家和其他發(fā)展中國家壓迫人民幣升值的動機何在?

　　國際上咬緊人民幣升值問題，一方面可以抑制中國的出口，擴大中國的進口，從而降低中國經(jīng)濟復(fù)蘇與繼續(xù)增長的速度，抑制中國發(fā)展。另一方面，能彌補自身競爭力不足造成的國際收支逆差，坐享人民幣升值帶來的財富轉(zhuǎn)移。

　　主要發(fā)達國家動機：美國認為人民幣升值可以減緩美國存在的巨大貿(mào)易逆差，醫(yī)治美國目前存在的高失業(yè)。美國需要用國際問題轉(zhuǎn)移由高失業(yè)率帶來的國內(nèi)政治壓力。同時，目前美國想通過美元貶值逃脫國際債務(wù)，重新進行全球財富再分配，然而卻因人民幣匯率牽制而無法為所欲為。另外，美國害怕中國強大，威脅其霸權(quán)主義，而人民幣大幅升值會傷害中國的利益，抑制中國經(jīng)濟的持續(xù)高速發(fā)展。而日本作為美國在亞洲最重要的盟友，必須采取措施保持和美國的一致性。由于內(nèi)需不振問題普遍困擾歐盟各國，因此歐洲諸國很希望通過壓迫人民幣升值擠占中國的出口空間、打開中國這個龐大的新興市場。

　　其他發(fā)展中國家動機：墨西哥、印度、巴西、中國等很多發(fā)展中國家處在產(chǎn)業(yè)升級和經(jīng)濟轉(zhuǎn)型階段，他們之間存在著很大的競爭性。很明顯，如果人民幣升值，就將削弱中國產(chǎn)品的優(yōu)勢，這些國家的出口優(yōu)勢大大增加包括向中國的出口。同時，也會削弱中國的成長。

　　為什么現(xiàn)在人民幣對內(nèi)貶值，對外升值的現(xiàn)象會同時存在?

　　根據(jù)購買力平價理論，本幣升值則國內(nèi)物價水平應(yīng)同時下跌，本幣貶值則國內(nèi)物價水平應(yīng)同時上漲，貨幣的對內(nèi)價值與對外價值的變動方向應(yīng)保持一致性。正如一些實證結(jié)果所表明的，匯率對CPI有負的影響，即人民幣升值對通貨膨脹有一定的傳遞效應(yīng)(抑制作用)，但傳遞效應(yīng)相對較小，無法抵消由于通貨膨脹預(yù)期、貨幣供給增加、國外熱錢流入、氣候因素造成的食品短缺等因素所帶來的通貨膨脹的影響。同時，人民幣匯率的升值壓力所帶來的國際資本的沖擊則會增加我國的外匯占款，使得央行被動進行貨幣投放，在一定程度上也加劇了我國的通貨膨脹。對我國而言，主要有兩個層面的因素：

　　其一是我國外匯管理制度的原因。我國采取的是有管理浮動的匯率制度，對國際資本流動存在著較強的管制，外匯市場并非完全受市場因素影響，更多的是有賴于政府調(diào)控。在這種制度安排下，貨幣政策對人民幣幣值的影響在一定程度上會有所弱化。一方面，國內(nèi)存在著的流動性過剩帶來了通貨膨脹預(yù)期，使得人民幣對內(nèi)貶值。另一方面，由于外匯市場上存在的外匯干預(yù)，抵消了流動性過剩的影響。

　　其二是由我國經(jīng)濟實體的發(fā)展狀況所導(dǎo)致的。目前我國經(jīng)濟增長速度依然保持著較高水平，經(jīng)濟實力走強，尤其是國際貿(mào)易一直處于順差地位，在供給有限，需求上升的情況下，帶來了人民幣對外升值。此外，我國較為寬松的貨幣政策所帶來的流動性過剩，在一定程度上吹大了資產(chǎn)價格泡沫，基于這種預(yù)期，國際游資所推動的投機需求，也在一定程度上成為了人民幣升值的因素。

　　可以說，我國缺乏彈性的匯率制度與我國較大的經(jīng)濟增長潛力在一定貨幣政策的沖擊下，帶來了人民幣對內(nèi)貶值、對外升值現(xiàn)象的產(chǎn)生。

　　這種對內(nèi)貶值對外升值，對經(jīng)濟影響幾何?

　　這種對內(nèi)貶值和對外升值說明目前在中國購買力平價不成立，實際上反映了人民幣實際匯率在上升，中國產(chǎn)品國際競爭力在加強，這將有助于糾正國際收支不均衡現(xiàn)象，同時有助于適度緩解當前全球經(jīng)濟失衡的狀況。

　　但是，通貨膨脹是貨幣購買力的下降，居民實際消費能力下降，企業(yè)利潤被壓縮，另外，高通貨膨脹率導(dǎo)致儲蓄存款的負利率。大量海外游資涌入中國市場推高房價等資產(chǎn)價格，這又強化通貨膨脹預(yù)期，并出現(xiàn)資產(chǎn)價格泡沫現(xiàn)象，存在惡性通貨膨脹的風險，嚴重危害經(jīng)濟發(fā)展。

　　我國出口企業(yè)普遍缺乏核心競爭力，因此人民幣升值不利于我國出口企業(yè)的穩(wěn)定發(fā)展;由于我國長期造成的對資源進口依賴和定價話語權(quán)的喪失必然導(dǎo)致我國相關(guān)基礎(chǔ)產(chǎn)品進口成本并不能得到有效降低，因而人民幣升值對進口企業(yè)利好有限;人民幣升值后，企業(yè)必須調(diào)整出口商品構(gòu)成，生產(chǎn)高附加值產(chǎn)品，適度減少出口比例，迫使產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)升級調(diào)整。{page_break}

　　當前，國內(nèi)關(guān)于人民幣升值的擔憂，主要出于何種考慮?它反映了我國經(jīng)濟發(fā)展中存在的哪些固有問題?

　　首先，人民幣升值會使出口品價格上升，從而抑制出口，造成部分企業(yè)經(jīng)營困難和就業(yè)減少，并且削弱中國商品在國際市場上的競爭能力，挫傷中國的經(jīng)濟復(fù)蘇。其次，匯率的變動會給許多進出口企業(yè)帶來額外的負擔和慌張，勢必帶來外匯風險成本的加大。再者，人民幣升值及其預(yù)期會進一步刺激大量熱錢涌入中國資本市場，導(dǎo)致資產(chǎn)價格攀升并引發(fā)資產(chǎn)泡沫;同時央行為吸收國際游資，被動投放貨幣，加劇中國通貨膨脹的嚴峻形勢。另外，中國作為美國最大的債權(quán)國，大量持有美國政府債券伴隨其經(jīng)濟低迷和貨幣貶值而造成國家外匯儲備的貶值。

　　我國經(jīng)濟發(fā)展中存在的問題：第一中國在出口方面的比較優(yōu)勢主要來自于廉價勞動力的成本優(yōu)勢，以勞動密集型產(chǎn)品出口為主，出口產(chǎn)品附加值低，技術(shù)含量不高，處于產(chǎn)業(yè)鏈的低端水平，經(jīng)常存在單純的無技術(shù)加工，主要以量取勝，一些企業(yè)存在產(chǎn)能過剩。我國是粗放型的經(jīng)濟發(fā)展方式，許多產(chǎn)業(yè)存在工藝落后、高污染、高耗能的問題，高新技術(shù)產(chǎn)業(yè)和新興產(chǎn)業(yè)相對較少，產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)需要優(yōu)化，經(jīng)濟發(fā)展方式需要轉(zhuǎn)變，從而提高核心競爭力，保持中國經(jīng)濟的持續(xù)發(fā)展。第二我國的巨額貿(mào)易順差源于貨物貿(mào)易的大量順差，恰恰相反，我國的服務(wù)貿(mào)易實際是存在逆差，這說明我國服務(wù)產(chǎn)業(yè)相對落后，亟需大力發(fā)展完善。

　　基于人民幣升值可能對出口造成的影響，中國應(yīng)如何打造“中國貿(mào)易圈”?

　　2010年1月1日，中國-東盟自由貿(mào)易區(qū)正式建立，發(fā)展區(qū)域經(jīng)濟一體化，與東盟國家建立區(qū)域合作機制，對于中國來說是一次必然而積極的選擇。首先，各國高層之間加強交流，推動經(jīng)貿(mào)合作，實施互利共贏。其次，進一步開放市場，以創(chuàng)新求發(fā)展。在貿(mào)易中可實行人民幣結(jié)算，從而繞過美元。避免美元儲備的進一步增加。同時，積極對接，全面合作。全面展開中國與東盟的領(lǐng)域合作，不斷深入在海關(guān)、商檢、交通，金融領(lǐng)域的合作，努力促成并最終實現(xiàn)與東盟貿(mào)易絕大多數(shù)產(chǎn)品零關(guān)稅。促進中國貿(mào)易的發(fā)展與地區(qū)經(jīng)濟的繁榮。

　　我國通貨膨脹產(chǎn)生的源頭是什么?

　　從形成原因來看，此次通脹壓力的產(chǎn)生有著獨有的特點，即由內(nèi)外因素疊加作用形成，兼有貨幣和經(jīng)濟層面的雙重問題，具體如下：

　　從貨幣因素來看，國際金融危機之后，我國出臺了一攬子經(jīng)濟刺激計劃，為經(jīng)濟恢復(fù)營造了寬松的貨幣環(huán)境。規(guī)模不斷增加的信貸投放一方面使宏觀經(jīng)濟逐步實現(xiàn)反轉(zhuǎn)，另一方面也引發(fā)了流動性過剩。貨幣超發(fā)為價格上漲提供了溫床，投資領(lǐng)域的炒作也不斷推漲資產(chǎn)價格泡沫，形成消費價格和資產(chǎn)價格普遍攀升的局面。同時，貿(mào)易順差和熱錢流入也在客觀上膨脹了流動性。不斷擴大的貿(mào)易順差極大增加了外匯儲備和外匯占款。巨額的外匯儲備增加了調(diào)控難度，為了維持匯率的相對穩(wěn)定，央行不得不向市場投放基礎(chǔ)貨幣，形成被動式貨幣投放。更重要的是，隱藏在順差外衣下的熱錢大量涌入，形成流動性泛濫的同時吹大資產(chǎn)泡沫，對通脹產(chǎn)生推波助瀾的作用。此外，美國新一輪量化寬松政策導(dǎo)致通貨膨脹壓力加大。一方面，在美元貶值與國際市場流動性過剩的情況下，必然會有更多游資引入中國，進一步加劇國內(nèi)流動性的過剩。另一方面，主要以美元為標價的大宗商品價格上漲，在我國主要以美元幣值為參照對象的情況下，也會帶來輸入性通貨膨脹的問題。

　　從經(jīng)濟環(huán)境等因素看，由于今年全國范圍內(nèi)自然災(zāi)害頻繁，部分商品尤其是農(nóng)產(chǎn)品歉收，供給相對不足。西南干旱、青海地震、海南洪災(zāi)等重大自然災(zāi)害對夏收農(nóng)產(chǎn)品損傷頗重，加上農(nóng)產(chǎn)品生產(chǎn)成本增加，供需的不平衡推動農(nóng)產(chǎn)品價格上漲。此外，隨著金融衍生品的發(fā)展，糧食市場與貨幣市場、期貨市場等市場聯(lián)系愈加緊密，形成了糧食市場金融化的趨勢。作為一種期貨標的，糧食越來越具有商品和金融兩種屬性。糧食的價格不再只由供求決定，而是由貨幣和資本決定。糧食的相對短缺引發(fā)糧食市場的囤積與炒作橫生，不斷推高糧價。最后，國際糧食市場供給的減少，也同樣造成了我國通貨膨脹的壓力。

　　如何從其內(nèi)在的源頭(比如貨幣超發(fā))治理通貨膨脹?

　　從目前我國貨幣政策調(diào)整效果與經(jīng)濟狀況來看，貨幣政策由寬松轉(zhuǎn)向穩(wěn)健是一種現(xiàn)實選擇。11月份存款準備金率已經(jīng)上調(diào)三次，目前達到了18.5%的高度。但從調(diào)控效果來看，數(shù)量型工具的調(diào)整并未十分有效的應(yīng)對通貨膨脹。此外，央票的發(fā)行目前也開始出現(xiàn)一定的困難。這已然從側(cè)面反映了數(shù)量型工具實施的空間已經(jīng)越來越小。相反，目前我國的存款基準利率僅為2.5%，從目前的經(jīng)濟數(shù)據(jù)來看，前三季度的CPI為2.9%，即使加入10月份與11 月份4.4%、5.1%的CPI數(shù)據(jù)，全年的通貨膨脹率基本能夠穩(wěn)定在3.5%左右。因此，在未來的一段時間內(nèi)，價格工具尚存在較大操作空間。雖然我國經(jīng)濟結(jié)構(gòu)調(diào)整并未完成，加息可能會給經(jīng)濟增長帶來一定的副作用，但相比于目前的通貨膨脹率，利率水平的提高對經(jīng)濟產(chǎn)生的抑制效應(yīng)有限。而且適度的加息也有利于打開數(shù)量型工具的空間，并能擴大數(shù)量型工具作用的影響。同時，還可考慮采取一些逆周期的宏觀審慎管理措施與傳統(tǒng)的貨幣政策工具共同發(fā)揮作用，以提高宏觀經(jīng)濟政策的運行效率和作用效果。

　　現(xiàn)在有一種看法，可以用人民幣升值來化解通脹壓力，您認為，這是個有效的方法嗎?為什么?

　　除了上述調(diào)控政策外，也應(yīng)適當提高匯率政策在宏觀經(jīng)濟政策中的作用。一方面，若明年在通貨膨脹管理上依然存在問題，而傳統(tǒng)的貨幣政策又受到一定制約，那么匯率政策給予適當?shù)膮f(xié)調(diào)也是有必要的。另一方面，我國長年的經(jīng)濟增長與巨額的貿(mào)易順差，均加大了人民幣升值壓力，通過匯率政策的適當變化來緩解這種壓力也是適當?shù)?。而且適當?shù)纳?，也可以降低輸入性通貨膨脹的風險，甚至能夠從側(cè)面降低通貨膨脹的壓力。從這兩個角度來看，人民幣升值的確能夠緩解通脹壓力。但需注意的是，單獨依靠匯率政策并不能完全解決通貨膨脹問題。匯率政策作為一項價格工具，其杠桿作用影響較大，尤其是考慮到企業(yè)層面，其依然存在一定的局限性。所以，在應(yīng)用匯率政策時，應(yīng)當更多搭配其他調(diào)控政策，這也就要求加大匯率彈性，更加靈活的搭配不同的政策工具，才能在明年穩(wěn)健的政策基調(diào)中發(fā)揮更大的作用。