本周最受關(guān)注的經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)是采購(gòu)經(jīng)理人指數(shù)(PMI)。由于去年11月以來緊縮政策的持續(xù)影響，市場(chǎng)預(yù)期2月份的PMI將有所降低。

　　從今年年初開始，中國(guó)人民銀行已經(jīng)進(jìn)行了一次25個(gè)基點(diǎn)的加息，并且兩次累計(jì)提高存款準(zhǔn)備金率50個(gè)基點(diǎn)。然而，國(guó)內(nèi)的經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)依然強(qiáng)勁，PMI指數(shù)也保持在50%上方。不過需要指出的是，1月和2月的該數(shù)據(jù)都受到了農(nóng)歷新年的季節(jié)性影響，從而有所偏低。

　　PMI指數(shù)預(yù)計(jì)將于3月1日公布。西班牙對(duì)外銀行新興市場(chǎng)研究部的報(bào)告稱，2月份的PMI指數(shù)一致預(yù)期是52.1%，低于前一個(gè)月的52.9%。如果實(shí)際數(shù)據(jù)高于預(yù)期，可能導(dǎo)致進(jìn)一步的緊縮預(yù)期。但單一的PMI數(shù)據(jù)還說明不了問題，投資者需要等待3月中旬公布的CPI、貨幣信貸、投資等數(shù)據(jù)提供更多的信息。

　　瑞銀證券財(cái)富管理研究部主管、首席中國(guó)投資策略師高挺日前表示，今年A股市場(chǎng)的正回報(bào)大約在15%至20%之間，但不太會(huì)出現(xiàn)大牛市行情。有較大概率的情況是，上市公司業(yè)績(jī)與股價(jià)的背離將在今年得到修正。

　　他表示，作出以上判斷的依據(jù)主要是來自于上市公司業(yè)績(jī)的增長(zhǎng)、外部需求的改善、流動(dòng)性的好轉(zhuǎn)等。上市公司2010年的業(yè)績(jī)普遍將有20%的增長(zhǎng)，今年這一趨勢(shì)還將保持。由于歐美特別是美國(guó)經(jīng)濟(jì)的復(fù)蘇，外部需求將持續(xù)好轉(zhuǎn)，這對(duì)于中國(guó)經(jīng)濟(jì)也是一個(gè)有利因素。此外，上半年由于銀行系統(tǒng)的大量放貸，流動(dòng)性不會(huì)有大的問題。但不確定性仍然在于通脹形勢(shì)。

　　高挺表示，市場(chǎng)一致預(yù)期通脹將在二季度好轉(zhuǎn)，下半年的壓力將明顯小于上半年。但是如果這一預(yù)期落空，那么市場(chǎng)將出現(xiàn)較大的波動(dòng)來修正預(yù)期的錯(cuò)誤。目前來看，國(guó)際油價(jià)的不確定性因素是一個(gè)隱憂，但這個(gè)因素傳導(dǎo)到國(guó)內(nèi)還需要時(shí)間。

　　從過去的經(jīng)驗(yàn)來看，原油價(jià)格的上漲往往引起商品價(jià)格的連鎖反應(yīng)，最終帶來輸入性通脹。目前中東主要產(chǎn)油國(guó)是否會(huì)受到利比亞局勢(shì)影響還很難預(yù)料，因此油價(jià)在恐慌中連續(xù)上漲，未來這一外部因素還需要密切關(guān)注。