2020年新基金發(fā)行刷新歷史紀(jì)錄。截至2020年12月31日，2020年公募新基金發(fā)行規(guī)模已超過(guò)3.1萬(wàn)億元，達(dá)3.16萬(wàn)億元。這一數(shù)字已超過(guò)過(guò)去三年（2017-2019年）新基金發(fā)行量的總和（約3萬(wàn)億元）。特別值得一提的是，2020年偏股型基金募集規(guī)模超過(guò)2萬(wàn)億。

在2020年基金天量發(fā)行之后，業(yè)內(nèi)開(kāi)始擔(dān)心，2021年新基金火熱發(fā)行是否還能持續(xù)，新基金能否帶動(dòng)增量資金入市。

據(jù)21世紀(jì)經(jīng)濟(jì)報(bào)道記者統(tǒng)計(jì)，獲批時(shí)間為2020年6月30日至12月31日的基金，目前共有401只基金獲批待發(fā)行。

假設(shè)以2020年22億元的平均發(fā)行規(guī)模計(jì)算，僅目前正發(fā)行和401只獲批待發(fā)行基金，預(yù)計(jì)在2021年一季度至二季度新基金募資仍有望達(dá)到萬(wàn)億元。

據(jù)海通證券首席策略分析師荀玉根測(cè)算，2020年全年公募基金入市規(guī)模有望在1.5萬(wàn)億元上下，而2021年公募基金資金入市有望達(dá)2萬(wàn)億，公募資金支持股市繼續(xù)走牛。

“2021年估計(jì)基金的發(fā)行量會(huì)超過(guò)兩萬(wàn)億，給A股市場(chǎng)帶來(lái)增量資金，并且基金的分化也會(huì)比較嚴(yán)重，明星基金經(jīng)理發(fā)行的新基金還會(huì)是爆款，但是非明星基金經(jīng)理發(fā)的新基金，可能規(guī)模比較小，這種情況以后會(huì)比較明顯?！鼻昂ｉ_(kāi)源基金首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家楊德龍說(shuō)。

“2021年公募基金發(fā)行規(guī)模仍會(huì)保持在相對(duì)高位?！备裆侠碡?cái)首席策略師張婷認(rèn)為，投資人需區(qū)別對(duì)待，因?yàn)榛鸸疽约盎鹨?guī)模的分化會(huì)越來(lái)越大，而基金投資業(yè)績(jī)的分化也同樣明顯。

2021年公募2萬(wàn)億入市？

對(duì)比往年，2020年新基金發(fā)行非?；馃?。

21世紀(jì)經(jīng)濟(jì)報(bào)道記者據(jù)Wind數(shù)據(jù)統(tǒng)計(jì)，截至2020年12月30日，2020年公募基金發(fā)行總數(shù)為1431只，發(fā)行份額為3.16萬(wàn)億份，平均發(fā)行份額為22.07億份。

而2019、2018、2017年新基金的發(fā)行份額分別為1.42萬(wàn)億份、0.89萬(wàn)億份、0.69萬(wàn)億份，三年共2.99萬(wàn)億份。

2020年新基金發(fā)行規(guī)模已超過(guò)過(guò)去三年發(fā)行規(guī)模的總和。

在2020年新發(fā)基金中，股票型基金234只，發(fā)行份額3716億份，占比11.77%，平均發(fā)行份額15.88億份；

混合型基金680只，發(fā)行份額1.66萬(wàn)億份，占比52.48%,平均發(fā)行份額24.37億份；

也即是說(shuō)，在2020年的新基金發(fā)行中，僅股票型基金和混合型基金的發(fā)行份額就達(dá)到2萬(wàn)億，占比就高達(dá)64%。

而2020年，債券基金發(fā)行477只，發(fā)行份額1.11萬(wàn)億份，占比34.99%。其余貨幣基金、QDII等基金發(fā)行量占比微乎其微。

在2020年新基金發(fā)行創(chuàng)紀(jì)錄之下，站在2020年底，Wind數(shù)據(jù)顯示，在2020年6月30日至12月31日已獲證監(jiān)會(huì)批準(zhǔn)待發(fā)行基金仍高達(dá)401只，此外，正在發(fā)行的公募有46只，而2020年下半年已成功發(fā)行的新基金為313只。

據(jù)此推測(cè)，預(yù)計(jì)在2021年一季度至二季度新基金發(fā)行仍有望達(dá)到萬(wàn)億元。

那么，在經(jīng)歷2020年天量新基金發(fā)行之后，2021年公募基金有多少資金將會(huì)流入股市？

荀玉根主要通過(guò)基金產(chǎn)品的申報(bào)來(lái)估測(cè)。按照其邏輯，一只基金從申報(bào)到建倉(cāng)完畢需要5-6個(gè)月。其認(rèn)為，目前箭在弦上的潛在入市資金超萬(wàn)億?？紤]到Wind口徑有疏漏，其估計(jì)，箭在弦上的基金可能已經(jīng)超過(guò)700只。假設(shè)每只基金平均發(fā)行份額為25億份，再假設(shè)每只基金的股票倉(cāng)位為80%，則光2021年一季度乃至二季度前半段入市的基金就有望超過(guò)1.4萬(wàn)億。

“2021年有望突破2萬(wàn)億，總體來(lái)看，2021年股市的宏觀流動(dòng)性雖然會(huì)略有收緊，但微觀流動(dòng)性非常充裕，股市將繼續(xù)走牛。”荀玉根認(rèn)為。

基金公司的發(fā)行邏輯

目前尚有401只已獲批待發(fā)行基金，此時(shí)，基金公司發(fā)行是采取什么節(jié)奏？

“大家到底是想搶節(jié)奏還是壓節(jié)奏，就看是什么樣的產(chǎn)品。如果是在市場(chǎng)比較順的周期，比如說(shuō)現(xiàn)在這個(gè)時(shí)間點(diǎn)，像一些股票型基金或者說(shuō)是有不錯(cuò)的基金經(jīng)理掌管的新基金，應(yīng)該都會(huì)去趕2021年開(kāi)門紅先發(fā)掉，開(kāi)門紅發(fā)行的大部分會(huì)是主動(dòng)型權(quán)益基金?！币晃换鸸酒放撇咳耸扛嬖V記者。

“但是如果有一些比較不知名的基金經(jīng)理管理的新基金，而且又在市場(chǎng)不太好的時(shí)候，就可能會(huì)壓節(jié)奏，但是一般來(lái)說(shuō)最多不會(huì)超過(guò)6個(gè)月，否則要重啟批文，也比較麻煩?！鄙鲜龌鹑耸空f(shuō)。

“目前市場(chǎng)還可以，所以元旦過(guò)后的1月4日至1月6日，開(kāi)門紅就有好多只主動(dòng)型權(quán)益基金想要快速發(fā)行成立?！鄙鲜龌鹑耸空f(shuō)，“春節(jié)前的市場(chǎng)應(yīng)該還好，我覺(jué)得一季度可能也還好，但一季度之后就不好說(shuō)了?！?/p>

據(jù)介紹，基金發(fā)行快的話，有的拿到批文幾天后就發(fā)行了，一周之內(nèi)發(fā)行是沒(méi)問(wèn)題的，比如科創(chuàng)50ETF等基金。

“基金發(fā)行時(shí)間沒(méi)有定律，誰(shuí)排前誰(shuí)排后，沒(méi)有規(guī)則，并不是誰(shuí)先拿到批文誰(shuí)先發(fā)，主要是看你跟渠道的關(guān)系，談交情，當(dāng)然還有一些因素，比如大的有實(shí)力的基金公司、明星基金經(jīng)理發(fā)新基金時(shí)，他們的議價(jià)能力肯定要高一點(diǎn)，跟規(guī)模有關(guān)，檔期會(huì)優(yōu)先?！鄙鲜鋈耸客嘎?。

事實(shí)上，渠道掌握著新基金的命運(yùn)。

深圳一家基金公司人士表示，“基金發(fā)行需要公司跟銷售渠道溝通，比如銀行、券商、互金平臺(tái)，檔期是要雙方協(xié)商好之后才會(huì)定下來(lái)，檔期不一定完全是按照批下來(lái)的順序來(lái)進(jìn)行，然后也會(huì)考慮市場(chǎng)的情況?！?/p>

“最主要的就是看銷售渠道方面的意向，如果渠道沒(méi)有什么想賣的意向，可能這個(gè)產(chǎn)品最近就不會(huì)發(fā)了。”上述深圳基金公司人士表示。

前海開(kāi)源基金首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家楊德龍表示，“現(xiàn)在還壓了很多新基金要發(fā)行，這主要是要看銀行等渠道的排期，不是說(shuō)基金公司想發(fā)就能發(fā)的，還要和銀行約檔期。此外，基金發(fā)行時(shí)，很多基金公司也會(huì)選一定的時(shí)間窗口，因?yàn)樾星楹玫臅r(shí)候發(fā)可能發(fā)的規(guī)模比較大?！?/p>

“年初往往基金發(fā)行節(jié)奏會(huì)比較快，年初市場(chǎng)也不缺資金，年底的話發(fā)行節(jié)奏就會(huì)放緩，因?yàn)槟甑缀芏嗤顿Y者都缺錢?！睏畹慢堈f(shuō)。

事實(shí)上，2020年年底之前，部分有沖規(guī)模需求的基金公司在發(fā)債券型基金，以及固收+，這類基金的發(fā)行份額往往可以很大，可以滿足基金公司在短期內(nèi)沖規(guī)模的需求。

ETF大量入市

2020年年底也有大量被動(dòng)型基金發(fā)行，不少是ETF基金。

對(duì)此，業(yè)內(nèi)人士解釋，此前ETF獲批卡了一陣子，在2020年底陸續(xù)獲批。

“2020年ETF基本上是拿到就會(huì)盡快發(fā)行，因?yàn)槭袌?chǎng)比較好，大家要盡快布局ETF，在輪動(dòng)行情下，誰(shuí)知道風(fēng)是不是就吹到你發(fā)行的行業(yè)ETF了呢，所以要盡快發(fā)。但如果到了2021年可能就不一定是這樣的發(fā)行節(jié)奏了，因?yàn)槿绻蠹叶家幌伦幽玫胶芏郋TF批文，都不一定在銀行排得上檔期，然后如果發(fā)行的規(guī)模也比較普通的話，那發(fā)行就可能要看時(shí)機(jī)了?！鄙鲜龌鹑耸空f(shuō)。

而業(yè)內(nèi)人士認(rèn)為，2020年興起的固收+，2021年將迎來(lái)大發(fā)展。

其邏輯是，市場(chǎng)普遍預(yù)期，2021年的權(quán)益市場(chǎng)不會(huì)有前兩年那么好，甚至有悲觀的預(yù)期，這時(shí)候能帶來(lái)“穩(wěn)穩(wěn)幸?！钡墓淌?將會(huì)大受歡迎。此外，2021年將有大量銀行理財(cái)產(chǎn)品不能剛兌，低風(fēng)險(xiǎn)偏好的投資人將可能轉(zhuǎn)向固收+產(chǎn)品。

張婷認(rèn)為，2021年，公募基金發(fā)行將呈現(xiàn)以下特點(diǎn)：一是發(fā)行規(guī)模仍會(huì)保持在相對(duì)高位，投資者通過(guò)專業(yè)的機(jī)構(gòu)進(jìn)行資產(chǎn)管理的意愿大幅提升，尤其是2020年公募基金平均業(yè)績(jī)較高的背景下，對(duì)投資者的吸引力提升，另外，在P2P爆雷、打破剛兌以及房住不炒的背景下，未來(lái)權(quán)益類市場(chǎng)的增量資金仍然較多，而普通投資者將越來(lái)越多買入專業(yè)管理人的產(chǎn)品；二是基金公司以及基金規(guī)模的分化會(huì)越來(lái)越大，2020年權(quán)益類基金規(guī)模的大幅增加，主要集中在了頭部的基金公司以及明星基金經(jīng)理管理的產(chǎn)品，而很多小的基金公司以及業(yè)績(jī)較弱的基金經(jīng)理的管理規(guī)模反而在縮小，二八分化嚴(yán)重，2021年該現(xiàn)象仍會(huì)持續(xù)。

“2021年基金經(jīng)理的操作難度都會(huì)加大，面對(duì)2020年規(guī)模的大幅增加以及2021年結(jié)構(gòu)性高估的市場(chǎng)環(huán)境，如何保持相對(duì)穩(wěn)定的超額收益，是很多基金經(jīng)理面臨的難題，大概率2021年的收益率空間會(huì)小于2020年?！睆堟谜f(shuō)。