投資要點

　　雙周行情回顧：報告期內(nèi)，紡織服裝保持穩(wěn)步增股的帶動下，上漲了5.79%。

　　未來兩周主要觀點：棉花、滌綸、粘膠等原材料價格繼續(xù)大幅回落，CPI 創(chuàng)三年新高、央行繼續(xù)收緊流動性，中小企業(yè)資金壓力日趨凸顯；加之紡織服裝出口數(shù)量實際增長較為有限，下半年貿(mào)易形勢或再次減速，行業(yè)前景仍不明朗。鑒于紡織服裝行業(yè)已累積較大漲幅，短期存在回調(diào)壓力，給予行業(yè)“中性”評級，建議循跡中報預(yù)增、低估值以及成本掌控力強的投資邏輯，適當關(guān)注魯泰A（000726）、華孚色紡（002042）、富安娜（002327）、夢潔家紡（002397）和報喜鳥（002154）。

　　驅(qū)動因子市場表現(xiàn)：

　　1）低PE 的個股市場表現(xiàn)較好2）短期動量效應(yīng)較為明顯3）長期反轉(zhuǎn)效應(yīng)較為明顯4）大市值的個股市場表現(xiàn)較好5）高換手率的個股市場表現(xiàn)較好行業(yè)要聞總覽：

　　1）7 月1 日起16 種紡織商品進口稅將下調(diào)；

　　2）個稅起征點提高到3500 元 9 月1 日起施行；

　　3）央行：自2011 年7 月7 日起上調(diào)金融機構(gòu)一年期存貸款基準利率0.25 個百分點；

　　4）CPI：三年新高出口：增速四連降；

　　5）又犯恐歐癥：棉價暴跌第二波兩周內(nèi)狂瀉 20%；

　　6）上半年GDP 增長9.6% “硬著陸”風險暫釋；

　　7）實際出口數(shù)量增長非常有限 紡服貿(mào)易下半年或再次減速；

　　8）商務(wù)部：上半年3000 家重點零售企業(yè)服裝銷售額增長21.6%；

　　9）商務(wù)部：下半年仍面臨成本集中上升和外需不振雙重壓力。