公司成長(zhǎng)性主要體現(xiàn)在收入和利潤(rùn)的持續(xù)高增長(zhǎng)，穩(wěn)健性要體現(xiàn)在增長(zhǎng)要一年高過(guò)一年，避免出現(xiàn)進(jìn)一退一，甚至下滑。可以通過(guò)主營(yíng)及凈利潤(rùn)三年復(fù)合增長(zhǎng)率來(lái)反映公司的成長(zhǎng)性;通過(guò)主營(yíng)及凈利潤(rùn)持續(xù)增長(zhǎng)來(lái)反映公司的穩(wěn)健性。

　　在主營(yíng)及凈利潤(rùn)穩(wěn)健增長(zhǎng)的公司中，我們選擇(主營(yíng)及凈利潤(rùn)三年復(fù)合增長(zhǎng)率≥50%)、(30%≤主營(yíng)及凈利潤(rùn)三年復(fù)合增長(zhǎng)率≤50%)、(15%≤主營(yíng)及凈利潤(rùn)三年復(fù)合增長(zhǎng)率≤30%)、(0%≤主營(yíng)及凈利潤(rùn)三年復(fù)合增長(zhǎng)率≤15%)的四個(gè)組合條件作為對(duì)比研究，通過(guò)05年10月10日選擇的股票組合在不同時(shí)段后(3個(gè)月后、6個(gè)月后、9個(gè)月后、一年后);以及不同階段(下跌、筑底、拉升、盤整)的實(shí)證檢驗(yàn)，我們發(fā)現(xiàn)主營(yíng)及凈利潤(rùn)三年復(fù)合增長(zhǎng)率≥15%的股票組合整體上好于大盤平均水平，該組合具有在熊市中跌得晚、在牛市補(bǔ)漲階段更勝一籌的特性;在周期策略上，短線效果不明顯，持有周期6至9個(gè)月左右為最佳持有周期。

　　在中季報(bào)主營(yíng)和凈利潤(rùn)三年復(fù)合增長(zhǎng)率≥50%的23只最新選股中，增長(zhǎng)出現(xiàn)進(jìn)一退一的公司僅有3家，如業(yè)績(jī)驟升的中信證券

　　主營(yíng)和凈利潤(rùn)三年復(fù)合增長(zhǎng)率大幅提升的主要貢獻(xiàn)來(lái)自于06年資本市場(chǎng)的好轉(zhuǎn)，此類公司增長(zhǎng)不夠穩(wěn)健，未來(lái)成長(zhǎng)能否持續(xù)值得擔(dān)憂。但是持續(xù)增長(zhǎng)的公司多達(dá)20家，這說(shuō)明穩(wěn)定增長(zhǎng)的企業(yè)仍有穩(wěn)定增長(zhǎng)的趨勢(shì)，此類高速穩(wěn)健成長(zhǎng)的企業(yè)更受市場(chǎng)青睞。如05年10月10日選擇的主營(yíng)及凈利潤(rùn)三年復(fù)合增長(zhǎng)率≥50%的穩(wěn)健成長(zhǎng)股組合在一年內(nèi)四個(gè)不同時(shí)段，平均強(qiáng)于市場(chǎng)100%，最高145%，最低也達(dá)到了78%。

　　值得注意的是，由于主營(yíng)和凈利潤(rùn)三年復(fù)合穩(wěn)健增長(zhǎng)指標(biāo)是以過(guò)去三年內(nèi)主營(yíng)和凈利潤(rùn)增長(zhǎng)程度作為研究的對(duì)象，未考慮公司未來(lái)主營(yíng)收入及凈利潤(rùn)的預(yù)期增長(zhǎng)，這些企業(yè)經(jīng)過(guò)過(guò)去三年的高速成長(zhǎng)，有可能已經(jīng)達(dá)到或接近巔峰，因此還需對(duì)行業(yè)或企業(yè)的成長(zhǎng)周期作進(jìn)一步的研究，對(duì)仍處于高速成長(zhǎng)中的個(gè)股深度挖掘。