地方保障基金理事會運(yùn)作的地方養(yǎng)老金及隨后有望投資運(yùn)地方養(yǎng)老金入市運(yùn)作即將拉開帷幕。分析人士表示，已獲準(zhǔn)轉(zhuǎn)交全國社會保障基金理事會運(yùn)作的地方養(yǎng)老金及隨后有望投資運(yùn)作的各地基本養(yǎng)老金將參考社?；鹜顿Y，主要投資標(biāo)的有三大類，包括股票、債券和實(shí)業(yè)投資。

　　此前報(bào)道稱，南方某省已經(jīng)獲準(zhǔn)將1000億元基本養(yǎng)老金轉(zhuǎn)交全國社會保障基金理事會運(yùn)營，一季度將開始投資。

　　目前在全國社?；鸬馁Y產(chǎn)配置中，45%左右投資固定收益產(chǎn)品，如銀行存款、國庫券、企業(yè)債券、金融債券等;30%左右投資股票;25%左右用于PE投資及其他類投資等。

　　據(jù)了解，地方養(yǎng)老金投資標(biāo)的將參考社?；鹜顿Y，主要投向股票、債券和實(shí)業(yè)投資，多元化資產(chǎn)配置可實(shí)現(xiàn)投資風(fēng)險(xiǎn)分散和收益最大化的平衡，有利于養(yǎng)老金保值增值。

　　分析人士指出，從國際通行做法看，養(yǎng)老金投資運(yùn)營不僅限于股市，還包括債券、國家給予優(yōu)先權(quán)的實(shí)業(yè)投資等。出于養(yǎng)老資金保值增值的需要，這1000億元資金將首要投資固定收益資產(chǎn)，投資規(guī)模將保持在50%左右，投資股市比例控制在30%左右。

　　目前，地方養(yǎng)老金的收益率很低。據(jù)中國社科院世界社保研究中心主任鄭秉文測算，2000年至2008年全國各地養(yǎng)老金總收益率可能不足2%。如扣除通脹率，年均收益為負(fù)數(shù)。而截至2011年底，全國社?；鹉昃顿Y收益率約7%-9%。社保基金從2003年開始投資股票，規(guī)定的投資比例最高為40%，一般情況下占30%左右，股票投資收益貢獻(xiàn)率約50%。

　　實(shí)業(yè)投資也將是地方養(yǎng)老金投資的主要方向，優(yōu)質(zhì)企業(yè)股權(quán)將受到青睞。資料顯示，全國社保基金在中國銀行、工商銀行、交通銀行上市時(shí)，就曾分別投資100億元、180億元、100億元等，目前投資回報(bào)已翻番。此外，對農(nóng)業(yè)銀行、國家開發(fā)銀行、人保集團(tuán)等金融機(jī)構(gòu)，全國社?；鸬耐顿Y也都達(dá)百億元水平。

　　南方某省養(yǎng)老金將入市的消息激活一池水，未來長期資金增量資金進(jìn)入市場無疑對持倉板塊選擇趨于穩(wěn)健、高分紅藍(lán)籌的板塊。除了心理層面的影響之外，投資者最關(guān)心的肯定是養(yǎng)老金到底會投向哪些股票。

　　廣州證券策略研究員郭偉明昨日向南都記者表示，低市盈率、未來業(yè)績有保障、有穩(wěn)定現(xiàn)金流的大藍(lán)籌板塊，如銀行、煤炭、地產(chǎn)等有可能，地產(chǎn)雖然面臨調(diào)控壓力，但現(xiàn)金流沒有壓力的龍頭對象也符合上述特征;此外，新興行業(yè)中的生物醫(yī)藥、TM T的好公司也有可能成為選擇對象，主要是保值增值。從流動性來看，大藍(lán)籌更適合大資金的操作。這也是業(yè)內(nèi)比較一致的預(yù)期：養(yǎng)老金的投資方向與社?；饝?yīng)該非常相似。

　　去年三季報(bào)數(shù)據(jù)顯示，現(xiàn)有社保持倉市值最高前三個(gè)行業(yè)為機(jī)械設(shè)備(連續(xù)11個(gè)季度維持第一名)、金融保險(xiǎn)(在2011第二季度、第三季度連續(xù)保持第二)、交通運(yùn)輸(由2011年第二季度的第5躍升至2011年第三季度的第3)。這些板塊很可能是養(yǎng)老金布局的重點(diǎn)目標(biāo)。{page_break}

　　機(jī)械設(shè)備最受社保青睞

　　從社?；?004年第四季度到2011年第三季度的持倉行業(yè)市值排名來看，機(jī)械設(shè)備僅有除外，其余財(cái)報(bào)期都排名第一。此外，出現(xiàn)在前三名中較多的還有交通運(yùn)輸、電力和供水供氣、金屬非金屬等行業(yè)。

　　社?；鹑ツ耆径鹊膫}位有所提高。據(jù)西南證券統(tǒng)計(jì)，社?；?011第三季度被列入前十大流通股股東的持股市值合計(jì)為406 .66億元，比2011年第二季度的449.18億元減少42.52億元，減少幅度為9.47%，為歷史第三高水平。若考慮上證綜合指數(shù)第三季度14 .59%的累計(jì)跌幅，出現(xiàn)小幅增倉跡象。社?；?011年第三季度共計(jì)持股314267 .87萬股，比2011年第二季度的282374.53萬股，增加31893.34萬股，增加幅度為11.29%。

　　社保基金2011年第三季度所持股票只數(shù)為297只，而2011年第二季度為291，增加了6只。社?；饻p持的股票數(shù)量為72只，多于2011年第二季度的62只。被新進(jìn)的股票數(shù)量為82只，少于2011年第二季度的98只。2011年三季度被增持的股票數(shù)量為59只，比2011年第二季度的54只，多5只。被持平的股票數(shù)量最多，上升至84只，為歷史最高水平，占持股總數(shù)的比例為28 .28%?？梢?，第三季度社保基金進(jìn)行了適當(dāng)?shù)恼{(diào)倉。

　　對交通運(yùn)輸板塊存有分歧

　　具體到增持的公司，電器機(jī)械有20家(英威騰、美的電器、四方股份、陽光照明被增持，三變科技、經(jīng)緯電材、圣陽股份、陜鼓動力、金風(fēng)科技、合康變頻、士達(dá)、東方電熱、佛山照明被新進(jìn))，交通運(yùn)輸設(shè)備類的有19家(中航精機(jī)、廣汽長豐、華域汽車被增持，長城汽車、成飛集成、曙光股份被新進(jìn))，普通機(jī)械類的有9家(藍(lán)科高新、鄭煤機(jī)、漢鐘精機(jī)被新進(jìn))，專用設(shè)備有18家(廣電運(yùn)通、天地科技、萬東醫(yī)療被增持，豪邁科技、山推股份、新國都為社保新進(jìn)個(gè)股)，儀器儀表有3家(增持漢威電子，新進(jìn)聚光科技、三星電氣)。

　　西南證券分析師張剛表示，社?；饘C(jī)械行業(yè)整體增持，但對交通運(yùn)輸設(shè)備、專用設(shè)備存在分歧，對電器機(jī)械、普通機(jī)械、儀器儀表多數(shù)看好。

　　值得注意的是，交通運(yùn)輸行業(yè)在社?；鸬膫}位排名中由2011年第二季度的第五名躍升至2011年第三季度的第三名。2011年第三季度社?；鸪止?家上市公司，比2011年第二季度的10家，少3家;持倉市值為31.02億元比2011年第二季度34.91億元的減少3.89億元，減少幅度為11 .14%，對比大盤跌幅呈現(xiàn)基本持平的跡象。這些公司中，招商輪船、蕪湖港、南方航空被增持，大秦鐵路、中海集運(yùn)、寧波港持平，鐵龍物流被減持。

　　去年第三季度社?；鸪止墒兄登笆纳鲜泄局校罕＠禺a(chǎn)被新進(jìn)建倉，金鉬股份、美的電器、萬科A、重慶百貨、廣電運(yùn)通被增持，大秦鐵路、中國平安、格力電器持股未變，雙鷺?biāo)帢I(yè)被減持。

　　其中，金鉬股份、中國平安、大秦鐵路、保利地產(chǎn)為轉(zhuǎn)持股解禁。持股比例最高的是重慶百貨，比例為10.83%。和2011年第二季度相比，中國平安、大秦鐵路、保利地產(chǎn)、金鉬股份、美的電器、萬科A、格力電器、雙鷺?biāo)帢I(yè)共8只股票維持"前十"的位置。

　　第三季度社保基金持股占流通A股比例最高的前十只股票控盤比例都在7%以上。永太科技、貝因美、新宙邦被減持，方直科技、藍(lán)科高新、豪邁科技被新進(jìn)建倉，四方股份、重慶百貨、齊心文具、萬豐奧威被增持。藍(lán)科高新為轉(zhuǎn)持股解禁。和2011年第二季度相比，貝因美、永太科技、重慶百貨、新宙邦共4只股票維持"前十"的位置。