挺過了始于2008年的市場(chǎng)美國為例，零售商和供應(yīng)商仍然無法吸引消費(fèi)者購買更多正價(jià)商品，但是企業(yè)對(duì)庫存的控制水平都提升了一個(gè)檔次。在2011年末的假日購物季，銷售額已經(jīng)回到了2007年末的水平，這主要?dú)w功于Black Friday黑色星期五，以及Cyber Monday網(wǎng)絡(luò)星期一和Green Monday綠色星期一這兩個(gè)網(wǎng)購日的大幅促銷，銷量是回來了，卻以損失大量利潤為代價(jià)。

　　對(duì)于美國來說，2012年的焦點(diǎn)是總統(tǒng)選舉、醫(yī)保和失業(yè)率。對(duì)于歐洲，主權(quán)債務(wù)危機(jī)仍然是大問題。中國出口的放緩不會(huì)改變，只有中東穩(wěn)坐釣魚臺(tái)。成本上升在未來幾年依然是全球各國都需要面對(duì)的問題。

　　此起彼伏的股票市場(chǎng)

　　股票市場(chǎng)上不同于國內(nèi)A股的哀聲遍地，國外的時(shí)尚和零售企業(yè)表現(xiàn)各異，有漲有跌。在美國，Oxford Industries漲幅最大，2011年全年上漲79%，股價(jià)達(dá)到45.12美元。True Religion次之，上漲55.3%后達(dá)到34.58美元。Ross Stores在美國零售股領(lǐng)域的最高價(jià)股，上漲52%后達(dá)到47.53美元。華爾街的寵兒Lululemon Athletic漲幅未能擠進(jìn)前十，名列第11位。Macy"s、Ralph Lauren和Dillard"s都擠入前20位。

　　歐洲方面，愛馬仕是大贏家，全年股價(jià)上漲47.9%達(dá)到297.64美元，這一方面來自公司自身的強(qiáng)勁表現(xiàn)，也來自LVMH的“不為收購”的控股計(jì)劃。

　　世界三大奢侈品集團(tuán)雖然業(yè)績(jī)都很亮麗，但是股價(jià)在2011年都略有下跌，應(yīng)該是受到歐債危機(jī)的影響。LVMH在2011年股價(jià)始于119.35歐元，收于109.45歐元，全年最低價(jià)和最高價(jià)分別是94.16和132.65歐元。Richemont集團(tuán)2011年股價(jià)始于55.3瑞士法郎，收于47.51瑞士法郎，全年最低和最高價(jià)分別是38.51和57.4瑞士法郎。PPR集團(tuán)2011年股價(jià)始于116.25歐元，收于110.65歐元，全年最低和最高價(jià)分別是90.5和132.7歐元。

　　2011年也出現(xiàn)不少大輸家，美國Bon-Ton Stores全年下跌72.8%至3.37美元。在香港，Esprit股價(jià)全年下跌73.7%至10.02港幣。

　　更夸張的是中國零售概念股的下跌，麥考林2011年全年下跌82.6%至1.16美元，如果比起上市首日開盤價(jià)已經(jīng)累計(jì)下跌92.9%。當(dāng)當(dāng)2011年全年下跌83.6%至4.4美元，如比上市首日開盤價(jià)累計(jì)下跌85.6%。如此回頭看當(dāng)當(dāng)與投行的口水戰(zhàn)好像有點(diǎn)錯(cuò)怪人家了。

　　一切需要向前看，許多人相信美國的股票市場(chǎng)會(huì)繼續(xù)反彈，道瓊斯工業(yè)指數(shù)甚至可能回到14000點(diǎn)以上。因?yàn)槎鄶?shù)人相信未解決的債務(wù)和信貸問題會(huì)延至大選年后的2013年再解決，兩黨的總統(tǒng)候選人都會(huì)發(fā)出許多“空頭”支票讓消費(fèi)者樂觀起來。至于此后是否下跌，到時(shí)候再說就是了。

　　資本永不停歇潮流的腳步

　　時(shí)尚和零售領(lǐng)域在2011年出現(xiàn)了多宗大型收購兼并交易。

　　奢侈品領(lǐng)域，LVMH收購寶格麗涉及金額60億美元。PPR集團(tuán)一方面取消Gucci Group的層級(jí)直接管理旗下所有奢侈品牌，另一方面完善集團(tuán)的運(yùn)動(dòng)和生活方式領(lǐng)域業(yè)務(wù)，PPR以6億美元收購加利福尼亞運(yùn)動(dòng)品牌Volcom，PPR集團(tuán)現(xiàn)在擁有Puma和Volcom兩個(gè)運(yùn)動(dòng)生活方式品牌。

　　運(yùn)動(dòng)服裝領(lǐng)域還有大交易，擁有Lee和The North Face的美國VF公司以23億美元收購Timberland，讓VF公司成為一家百億美元公司。黑石集團(tuán)以9.95億美元收購

　　了德國戶外運(yùn)動(dòng)品牌Jack Wolfskin。

　　也有許多交易來得很突然，Moncler在獲得18億估值即將在米蘭上市時(shí)選擇放棄IPO轉(zhuǎn)而將45%股份以6.1億美元價(jià)格賣給巴黎投資公司Eurazeo，公司創(chuàng)始人Remo Ruffini認(rèn)為這樣對(duì)品牌的發(fā)展會(huì)更有利。

　　不過事實(shí)未必都能如愿，英國外套品牌Belstaff未能在2008年金融危機(jī)前上市，只能于2011年以1.6億美元賣給Labelux集團(tuán)。

　　Labelux集團(tuán)在2011年還有一筆大買賣，以8.9億美元的估值獲得Jimmy Choo控制權(quán)，Jimmy Choo創(chuàng)始人Tamara Mellon套現(xiàn)退出，10年前她以3000萬美元估值引入投資發(fā)展品牌。Labelux集團(tuán)還擁有Bally和Derek Lam，其老板Joh A. Benckiser也是香水公司Coty的擁有者。

　　最令人唏噓的交易是曾經(jīng)如日中天的美國Liz Claiborne服裝集團(tuán)將自有品牌Liz Claiborne以2.88億美元賣給了J.C. Penney，公司亦更名為Fifth & Pacific。公司將集中精力于三個(gè)核心品牌Kate Spade、Juicy Couture和Lucky Brand，年輕化和時(shí)尚化讓Liz公司不得不壯士斷腕。

　　2012年資本仍將起到重要作用，預(yù)計(jì)會(huì)有更多兼并收購出現(xiàn)。The Gores Group繼收購J.Mendel、Big Strike Inc和Mexx后仍在尋找機(jī)會(huì)。Sun Capital特別關(guān)注時(shí)尚領(lǐng)域，除了投資Adam、Rebecca Taylor和Zobha，還投資了V&D、Lee Cooper、Scotch & Soda和Alexon Group。上個(gè)月，英國女裝零售商Jacques Vert也以6400萬美元被Sun Capital收購。

　　IPO市場(chǎng)也很不錯(cuò)，Brunello Cucinelli計(jì)劃春季在意大利上市，倫敦珠寶品牌Graff計(jì)劃在香港上市，籌資10億美元。{page_break}

　　充滿變數(shù)的2012

　　零售顧問Walter Loeb認(rèn)為零售商在2012年會(huì)努力工作，原因不僅僅是業(yè)績(jī)，而是為了維持股價(jià)。此外，他還預(yù)測(cè)石油將在這一年里維持在100美元/桶以上，這也意味著美國消費(fèi)者將面對(duì)高額的取暖費(fèi)賬單和汽油價(jià)格。所以消費(fèi)者在商店里會(huì)更加謹(jǐn)慎，知道打折季的到來。

　　當(dāng)然，美國的經(jīng)濟(jì)總體依然向好，失業(yè)率在過去四周都在下降，已經(jīng)降至2008年6月以來的最低水平。不過，這也很有可能是由于剛過去的12月打折季雇傭大量兼職造成的“假象”。

　　同時(shí)美國消費(fèi)者信心指數(shù)也在2011年12月上升，回到2011年4月的水平。如果你相信時(shí)裝行業(yè)會(huì)提前六個(gè)月預(yù)測(cè)消費(fèi)者的信心，那么去年9月的紐約時(shí)裝周已經(jīng)初見端倪。因?yàn)樾銏?chǎng)上充滿了鮮艷的色彩，說明消費(fèi)者希望獲得靈感并感覺良好。

　　當(dāng)然，也并不是毫無擔(dān)憂。穆迪的經(jīng)濟(jì)學(xué)家Ryan Sweet預(yù)計(jì)2012年的表現(xiàn)將優(yōu)于去年，上半年受歐債危機(jī)拖累，消費(fèi)者將捂緊荷包，當(dāng)存夠到一定儲(chǔ)蓄后，下半年的消費(fèi)將增長。加拿大投資機(jī)構(gòu)Gluskin Sheff & Associates的首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家David Rosenberg相信2012年是一個(gè)轉(zhuǎn)換年，關(guān)鍵就看中國的經(jīng)濟(jì)到底是軟著陸還是硬著陸。

　　通貨膨脹和緊縮是時(shí)尚產(chǎn)業(yè)最關(guān)心的問題，特別是中國的生產(chǎn)能力。大多數(shù)權(quán)威人士認(rèn)同IMF關(guān)于去除通貨膨脹后中國2012年9%經(jīng)濟(jì)增長的預(yù)測(cè)。摩根士丹利預(yù)測(cè)全球的消費(fèi)增長將由2011年的8.3%上升到2012年的8.6%。中國的出口對(duì)經(jīng)濟(jì)的拉動(dòng)作用將逐漸減弱，進(jìn)口和消費(fèi)則將快速增長。日本方面，野村證券認(rèn)為全球經(jīng)濟(jì)放緩可能會(huì)影響日本經(jīng)濟(jì)，然而地震后的需求又可能促進(jìn)經(jīng)濟(jì)增長。

　　分析師對(duì)歐洲的經(jīng)濟(jì)持謹(jǐn)慎態(tài)度，摩根士丹利預(yù)計(jì)整個(gè)歐洲的GDP會(huì)下降0.2%。德國今年會(huì)出現(xiàn)一些問題，因?yàn)榈聡?0%的GDP來自出口，而大多又是出口給其他深陷危機(jī)的歐洲國家。意大利的經(jīng)濟(jì)可能會(huì)下降1%，西班牙也可能陷入衰退。

　　英國研究公司Verdict Research預(yù)計(jì)英國今年的零售增速為1.2%，是過去40年來第三低的增長率，不過服裝和鞋子的消費(fèi)卻可能上升2.4%。

　　至于時(shí)尚和零售領(lǐng)域，Designers Management Agency的Marc Beckman認(rèn)為奢侈品牌將更加高端化，將出現(xiàn)更多限量版產(chǎn)品。在加州好萊塢經(jīng)營精品店的christos Garkinos認(rèn)為高端店鋪未來的定貨原則是“只訂一件貨，讓其他消費(fèi)者羨慕去吧。而不是買許多貨囤在店里慢慢銷售”。

　　腕表和珠寶品牌伯爵的北美總裁Larry Boland說公司最好銷的系列Altiplano已經(jīng)斷貨，該系列中的一款18K玫瑰金鉆石手表的售價(jià)是49500美元。

　　會(huì)員制購物網(wǎng)站ShopRunner.com的Fiona Dias認(rèn)為2012年移動(dòng)終端設(shè)備上的銷售將飛漲，這都要?dú)w功于蘋果的iPhone、iPad和亞馬遜Kindle的普及。這些設(shè)備使用的場(chǎng)合更多，讓消費(fèi)者真正做到隨時(shí)隨地都可以買東西。

　　時(shí)尚產(chǎn)業(yè)2011