接過兔年上翹的尾巴，2012年中國走勢(shì)。

　　事件1　貨幣政策將現(xiàn)結(jié)構(gòu)性寬松

　　實(shí)現(xiàn)概率：80%

　　囊中羞澀許久的A股市場(chǎng)終于在近期看到了“補(bǔ)血”的希望，本周央行連續(xù)4天進(jìn)行逆回購，總計(jì)向市場(chǎng)注入了3520億元，相當(dāng)于下調(diào)一次存款準(zhǔn)備金率的威力。預(yù)計(jì)，龍年的貨幣政策在保持穩(wěn)健主基調(diào)的同時(shí)，結(jié)構(gòu)性寬松將是重要看點(diǎn)，全年新增信貸規(guī)?；虺?萬億元;M2全年增長目標(biāo)為14%左右。預(yù)計(jì)全年下調(diào)存款準(zhǔn)備金率3次以上，存貸款利率預(yù)計(jì)可下調(diào)一次。

　　點(diǎn)評(píng)：物價(jià)高位回落，給貨幣政策調(diào)整騰出一定空間，未來貨幣政策將“定向?qū)捤?rdquo;，雖然“定向?qū)捤?rdquo;意味著資金直接進(jìn)入股市的可能性有限，但對(duì)實(shí)體經(jīng)濟(jì)的扶持卻能間接對(duì)A股市場(chǎng)形成正面預(yù)期，同時(shí)也能為新興產(chǎn)業(yè)、大消費(fèi)產(chǎn)業(yè)等相關(guān)板塊帶來主題投資機(jī)會(huì)。

　　事件2　完善新股發(fā)行制度

　　實(shí)現(xiàn)概率：60%

　　鑒于目前一級(jí)市場(chǎng)和二級(jí)市場(chǎng)之間嚴(yán)重脫節(jié)，日前閉幕的全國金融工作會(huì)議特別指出，要促進(jìn)一二級(jí)市場(chǎng)的協(xié)調(diào)健康發(fā)展。證監(jiān)會(huì)主席郭樹清也就此表示，今年要完善新股價(jià)格形成機(jī)制，改革股票承銷辦法，使新股定價(jià)與發(fā)行人基本面密切關(guān)聯(lián)。

　　點(diǎn)評(píng)：A股市場(chǎng)的癥結(jié)在圈錢，持續(xù)不斷的擴(kuò)容壓力，成為懸掛在市場(chǎng)上方的一把利劍，也讓投資者對(duì)A股市場(chǎng)生了不信任感。而改變的關(guān)鍵就在于完善新股發(fā)行制度，只有建立起一個(gè)合理而完善的發(fā)行制度，跳出“越生越窮，越窮越生”的怪圈，A股市場(chǎng)才能正常地發(fā)揮其投融資功能。若此舉能在今年得以實(shí)現(xiàn)，無疑將是A股市場(chǎng)得到的最大利好。

　　事件3　 T+0重返舞臺(tái)

　　實(shí)現(xiàn)概率：50%

　　盡管業(yè)界爭(zhēng)議比較大，投資者看法也不同，但是在股指期貨時(shí)代，“T+0”重返舞臺(tái)只是時(shí)間問題。業(yè)內(nèi)人士指出，A股T+1與股指期貨T+0的制度漏洞，只有同樣采取T+0的方式，才能使股指期貨市場(chǎng)和股票市場(chǎng)更加配套，風(fēng)險(xiǎn)才能實(shí)現(xiàn)對(duì)沖。

　　點(diǎn)評(píng)：在不增加市場(chǎng)資金存量的情況下，“T+0”的交易制度能有效地提高市場(chǎng)的流通性、活躍程度和交易量，可以產(chǎn)生明顯的資金放大效應(yīng)。在市況較弱的情況下，“T+0”交易制度一方面有利于減少投資者的投資風(fēng)險(xiǎn)，另一方面也將為投資者提供更多的短線交易機(jī)會(huì)，有助于投資者提高其盈利水平，在一定程度上刺激當(dāng)前交投清淡的弱市格局。

　　事件4　新三板擴(kuò)容成行

　　實(shí)現(xiàn)概率：70%

　　此前，關(guān)于新三板的擴(kuò)容業(yè)內(nèi)有一種擔(dān)心，因?yàn)椴块T領(lǐng)導(dǎo)的更換可能會(huì)影響擴(kuò)容的速度，但在今年年初的證券期貨系統(tǒng)監(jiān)管工作會(huì)上，證監(jiān)會(huì)主席郭樹清卻表態(tài)“要加快建立統(tǒng)一監(jiān)管的場(chǎng)外交易市場(chǎng)”，而且在國務(wù)院提出了進(jìn)一步推動(dòng)交易所市場(chǎng)和場(chǎng)外市場(chǎng)建設(shè)作為拓寬小型微型企業(yè)融資渠道的政策后，新三板擴(kuò)容速度只會(huì)加快。

　　點(diǎn)評(píng)：對(duì)中小企業(yè)融資而言，新三板不僅直接為企業(yè)融資提供平臺(tái)，更重要的是它可以帶動(dòng)其他融資渠道，一旦管理層盤活新三板，將有大量高科技企業(yè)可借道入市，這可能會(huì)對(duì)中小板、創(chuàng)業(yè)板帶來較大沖擊，但對(duì)A股的整體影響不大，還能增加股民的選擇面。

　　事件5　轉(zhuǎn)融通業(yè)務(wù)正式推出

　　實(shí)現(xiàn)概率：80%

　　隨著“轉(zhuǎn)融通辦法”的正式頒布，轉(zhuǎn)融通業(yè)務(wù)也進(jìn)入最后的沖刺階段。“轉(zhuǎn)融通”將在很大程度上拓寬融券渠道，增加標(biāo)的證券，改變因券商不愿出借證券而導(dǎo)致的市場(chǎng)“無券可融”的現(xiàn)象，為融資融券業(yè)務(wù)打開更大空間。

　　點(diǎn)評(píng)：轉(zhuǎn)融通推出后，機(jī)構(gòu)可做多空選擇，雙向都可獲利。而散戶由于資金少、專業(yè)能力不足，絕大多數(shù)仍要靠做差價(jià)獲利，想要賺錢可能更難。不過該業(yè)務(wù)有利于抑制個(gè)股的過度炒作，對(duì)于價(jià)值型的投資者而言也算一個(gè)利好。

　　事件6　國際板推波助瀾

　　實(shí)現(xiàn)概率：20%

　　國際板的推出一直是市場(chǎng)熱議的話題，而本月上海市長韓正在上海“兩會(huì)”閉幕時(shí)的記者招待會(huì)上說，國際板推出是要有時(shí)機(jī)的，但目前并沒有具體的時(shí)間表，從這一角度看似乎國際板在今年推出的可能性并沒有市場(chǎng)預(yù)期的那樣強(qiáng)烈。

　　點(diǎn)評(píng)：在當(dāng)前A股市場(chǎng)資金匱乏的背景下，如果推出國際板勢(shì)必繼續(xù)分流市場(chǎng)資金，這對(duì)資金面孱弱的A股市場(chǎng)而言顯然不是好事，更何況當(dāng)前“熱錢”正在外流，也的確不是國際板推出的最佳時(shí)機(jī)。

　　事件7　退市公司重現(xiàn)A股

　　實(shí)現(xiàn)概率：50%

　　2011年以來，管理層持續(xù)推動(dòng)創(chuàng)業(yè)板退市制度出臺(tái)。12月28日，深交所發(fā)布了《關(guān)于完善創(chuàng)業(yè)板退市制度的方案(征求意見稿)》，待完善后即可正式頒布實(shí)施。與此同時(shí)，完善主板公司退市制度也將提上日程，A股市場(chǎng)可能自2007年之后首度出現(xiàn)退市公司。

　　點(diǎn)評(píng)：長期以來，主板市場(chǎng)實(shí)行最長為3年的退市警示制度，即一年虧損戴帽，兩年虧損戴星，三年虧損暫停上市，第四年仍然虧損則退市?，F(xiàn)實(shí)中，對(duì)虧損股進(jìn)行重組概念炒作已成惡習(xí)。為了打擊重組概念炒作，證監(jiān)會(huì)已加強(qiáng)對(duì)上市公司重組的審核程序。但真正遏制虧損股的重組概念炒作，最終要實(shí)行更為干凈的退市制度。此舉長期利好A股市場(chǎng)，價(jià)值投資理念有望逐漸替代題材投機(jī)的非理性炒作。

　　事件8　解決B股市場(chǎng)去向問題

　　實(shí)現(xiàn)概率：40%

　　B股市場(chǎng)向境內(nèi)居民開放之后，已經(jīng)整整十年，目前整個(gè)市場(chǎng)已經(jīng)陷入了邊緣化。特別是在股權(quán)分置基本解決，創(chuàng)業(yè)板、股指期貨相繼問世之后，中國多層次、相對(duì)規(guī)范運(yùn)作的證券市場(chǎng)初具框架，邊緣化的B股市場(chǎng)在這種背景下顯得更不協(xié)調(diào)和反差極大。

　　點(diǎn)評(píng)：在現(xiàn)有的“A+B”公司中，B股股價(jià)多數(shù)只有A股的一半，如果監(jiān)管層選擇A、B股市場(chǎng)合并的方式撤銷B股市場(chǎng)，估值差異將引發(fā)A股資金流向B股市場(chǎng)，從而對(duì)A股形成一定壓力。

　　事件9　強(qiáng)化上市公司分紅

　　實(shí)現(xiàn)概率：70%

　　郭樹清任證監(jiān)會(huì)主席以來，進(jìn)一步完善了公司分紅制度安排，其核心思想是強(qiáng)化分紅決策機(jī)制的透明度，要求上市公司在IPO時(shí)明確承諾分紅政策并充分披露信息。預(yù)計(jì)2012年，管理層將會(huì)對(duì)分紅政策披露不充分、變更分紅政策理由不充分的上市公司開出罰單。

　　點(diǎn)評(píng)：分紅，是區(qū)別投機(jī)市還是投資市的分水嶺。因?yàn)橥顿Y乃是分享上市公司盈利，是實(shí)現(xiàn)投資和被投資雙方共贏，而投機(jī)則是做差價(jià)，是投資者之間所展開的零和博弈。投資有風(fēng)險(xiǎn)，但與零和博弈比起來，還是可控的。強(qiáng)制分紅有望逐步改變目前市場(chǎng)估值高企的現(xiàn)狀，使A股市場(chǎng)變得有資可投，成為廣大普通股民最便捷的投資渠道。

　　事件10　人民幣穩(wěn)步升值

　　實(shí)現(xiàn)概率：90%

　　去年12月初，人民幣兌美元中間價(jià)連續(xù)觸及跌停位，一度引發(fā)人民幣走弱的猜想。然而隨后人民幣對(duì)美元匯率持續(xù)攀升，一度達(dá)到6.3001的歷史高位，一掃此前多次觸及交易區(qū)間下限的“陰霾”。從目前的情況看，龍年人民幣匯率雙向波動(dòng)的幅度可能加大，但穩(wěn)步升值的趨勢(shì)仍不會(huì)改變。

　　點(diǎn)評(píng)：由于近年來人民幣不斷升值，A股市場(chǎng)已成為急欲牟利的各類海外熱錢下手的目標(biāo)。根據(jù)熱錢投機(jī)性極強(qiáng)的特點(diǎn)，熱錢這種“來去匆匆”是對(duì)A股最致命的打擊。若倒逼中國加強(qiáng)熱錢監(jiān)管，對(duì)A股市場(chǎng)又是一種相對(duì)負(fù)面的影響。