國信證券：化工板塊近期投資觀點(薦股)

　　1、降準(zhǔn)將支撐A股上行且轉(zhuǎn)向周期股，化工板塊反彈趨勢延續(xù)。行業(yè)進(jìn)入補(bǔ)庫存后的盤整蓄勢待發(fā)階段，需求走勢差異將主導(dǎo)后續(xù)各子板塊出現(xiàn)結(jié)構(gòu)性分化。上周國信基礎(chǔ)化工指數(shù)跑贏市場2個百分點，石油化工指數(shù)跑輸0.7個百分點。2、買入剛性、季節(jié)性需求上升和具備資源屬性的白馬股：煙臺萬華(600309)、鹽湖股份(000792)、冠農(nóng)股份(600251)、興發(fā)集團(tuán)(600141)、云天化(600096)、閏土股份(002440)、久聯(lián)發(fā)展(002037)、浙江龍盛(600352)、傳化股份(002010)。3、“伊朗問題”推高油價有望成為短期熱點。若油價大幅上行至質(zhì)變，電石法PVC(英力特(000635)、內(nèi)蒙君正(601216))直接受益明顯，BDO(山西三維(000755))部分、結(jié)構(gòu)性受益;農(nóng)化和粘膠纖維等間接受益;炭黑所受影響，需綜合煤替代、輪胎需求等因素;煤制乙二醇(丹化科技(600844)、華魯恒升(600426))技術(shù)突破的預(yù)期將轉(zhuǎn)向樂觀。頁巖氣增產(chǎn)及運輸半徑小導(dǎo)致國際天然氣價格仍處低位，短期尿素、甲醇等煤化工產(chǎn)品利好受限。(國信證券研究所)

　　中金公司：近期化工板塊投資觀點(薦股)

　　近期化工行業(yè)觀點：從基本面看，目前化工各大子行業(yè)并沒有看到實質(zhì)性好轉(zhuǎn)。目前化工品價格上漲我們認(rèn)為更多的是11 年下半年行業(yè)庫存持續(xù)清理，新年伊始，在上游原油價格高企的前提下，各生產(chǎn)廠家基于成本以及對價格力挺的態(tài)度而提高報價，很多我們重點關(guān)注的如AA 等產(chǎn)品雖然價格單周漲幅居前，但是下游實際成交有限。我們認(rèn)為目前整個化工行業(yè)處于被動補(bǔ)庫存階段，但需求并沒有得到實際好轉(zhuǎn)。這一點同11 年上半年不同，當(dāng)時也是各大下游廠家補(bǔ)庫存，同時原油價格快速上漲，這又加劇下游補(bǔ)庫存力度。而今年是原油價格持續(xù)高位運行，但下游需求并沒有實際改善，中間化工制造業(yè)盈利壓力較大。我們認(rèn)為本輪補(bǔ)庫存帶來的盈利改善要弱于11 年上半年，同時時間段較短，集中于2-4 月份。同時我們認(rèn)為從配置角度看，雖然化工的下游需求沒有實際改善，但是基于對通脹下行，基本面和流動性出現(xiàn)改善的預(yù)期下，作為后周期行業(yè)，化工在煤炭有色狂舞之后仍然有配置價值。從各子行業(yè)供需情況看，一季度作為農(nóng)化旺季來看，我們更看好化肥尤其是尿素子行業(yè)。我們推薦華魯恒升、煙臺萬華和上海家化(600315)大白馬;同時由于玻纖行業(yè)季度出貨量環(huán)比提升，外圍需求已經(jīng)觸底反彈，我們推薦中國玻纖(600176);對于單純是化工品價格上漲帶來盈利改善的諸股票品種存在交易性機(jī)會，但持謹(jǐn)慎態(tài)度;對于成長股，需要規(guī)避估值壓力風(fēng)險。