用數(shù)學公式來表達，熱錢的定義是：

　　國家(或地區(qū))的外匯儲備增加量 - 外商直接投資金額 - 貿(mào)易順差金額 = 熱錢

　　商業(yè)詞典將其定義為：“迅速移向能提供更好回報的任何國家的流動性極高的短期資本。”又如：“由于投機活動在國際貨幣市場間迅速移動的大額資金。”再如：“經(jīng)常在金融市場流動以尋求最高利率的資金。”又再如：“從一地移到另一地以尋求快利的短期資本。”

　　上海證券研發(fā)中心認為：“傳統(tǒng)意義上的熱錢主要指國際短期資本，但是在討論我國熱錢問題時應(yīng)該將熱錢的界定結(jié)合我國國情做某些調(diào)整。依據(jù)國際資本對我國經(jīng)濟發(fā)展的作用和影響，可以把所有制度外流入的、以追求價差收益為目的的國際資本都看作熱錢，其中既包括國際短期資本，也包括中長期資本。”

　　甄別熱錢以及確定熱錢的金額大小并非易事，因為熱錢的性質(zhì)并非一成不變，一些長期資本在一定情況下也可以轉(zhuǎn)化為短期資本，短期資本可以轉(zhuǎn)化為熱錢，關(guān)鍵在于經(jīng)濟和金融環(huán)境是否會導(dǎo)致資金從投資走向投機，從投機走向逃離。中國現(xiàn)行的實際上固定的匯率制度和美元持續(xù)貶值的外部金融環(huán)境，造就了熱錢進出的套利機會。

　　“熱錢”向中國流入是受多種因素驅(qū)動的：既可以規(guī)避國際金融動蕩風險，也可以對人民幣套匯套利，還可以對中國的股市、樓市進行投機。

　　危害

　　虛假繁榮

　　熱錢進來對經(jīng)濟造成推波助瀾的虛假繁榮。熱錢在賭人民幣升值預(yù)期的同時，乘機在其他市場如房地產(chǎn)市場、債券市場、股票市場以及其他市場不斷尋找套利機會。如最明顯的莫過于房地產(chǎn)市場。最近兩年多來，我國房地產(chǎn)價格直線上升，全國房地產(chǎn)價格漲幅在12%以上，遠遠超過消費物價指數(shù)，尤其在北京、上海、杭州、南京等一些大城市，房地產(chǎn)每年價格上漲20%以上，甚至達到50%。即使2004年嚴厲的宏觀調(diào)控也沒有能抑制住房價的急劇上漲的態(tài)勢。因此，不排除一些套利資本進入了我國的房地產(chǎn)市場。很多房地產(chǎn)開發(fā)商之所以不愿意降低樓價房價，一個很重要的原因是對國際熱錢心存幻想，而能夠吸引國際熱錢進入中國樓市的一個很重要的理由，就是人民幣的大幅升值。

　　擾亂金融秩序

　　熱錢大量進入，加大外匯占款規(guī)模，影響貨幣政策正常操作，擾亂金融體系的正常運行，加劇國內(nèi)通貨膨脹的壓力。2004年全年基礎(chǔ)貨幣投放達到6600多億元人民幣，按照測算大約1000億美元的熱錢流入，因此，僅僅熱錢流入就超過了全年的基礎(chǔ)貨幣投放額。這迫使央行在公開市場大量運用央行票據(jù)強行沖銷，僅2004年央行就發(fā)行了近1.5萬億元票據(jù)對沖，這大大增加了央行的操作成本，同時也使得我國貨幣政策主動性不斷下降，貨幣政策效果大打折扣，增加了通貨膨脹的壓力。

　　升值壓力

　　熱錢流入，人為加大了人民幣對外升值的壓力。我國現(xiàn)行的匯率體系，以及美元持續(xù)貶值，吸引了熱錢流入中國。因此，只要人民幣升值預(yù)期不變，隨著流入熱錢的增多，人民幣升值的壓力就越大。

　　影響市場

　　熱錢的流出，使經(jīng)濟劇烈波動，如果熱錢大規(guī)模迅速流出，會使一些投機氣氛較大的市場價格會大幅波動，如房地產(chǎn)價格迅速回落、債券價格以及股票市場大幅震蕩等。長期以來，發(fā)展中國家由于國內(nèi)資金短缺，往往希望外匯流入。泰國在1997年前奉行高利率政策，大量熱錢涌入泰國，泰銖貶值后，“熱錢”迅速逃逸，使泰國的經(jīng)濟崩潰。