權(quán)益類產(chǎn)品方面，成長(zhǎng)類個(gè)股雖然在前期下跌過程中釋放了一定的風(fēng)險(xiǎn)，但對(duì)高估值的化解仍不充分，未來成長(zhǎng)股的走勢(shì)加速分化。建議立足優(yōu)質(zhì)成長(zhǎng)股，從估值的合理性、成長(zhǎng)的確定性角度逢低布局，并從主題投資角度關(guān)注政策微刺激下的結(jié)構(gòu)性投資機(jī)會(huì)。

　　落實(shí)到基金投資上，基金組合繼續(xù)建議采取相對(duì)穩(wěn)健的策略。建議投資者核心持有具備穩(wěn)健特征的成長(zhǎng)風(fēng)格基金，從組合估值角度關(guān)注組合平均估值水平相對(duì)合理的產(chǎn)品，與此同時(shí)，對(duì)于投資風(fēng)格較為積極的成長(zhǎng)風(fēng)格基金，預(yù)留倉位等待積極型成長(zhǎng)風(fēng)格基金調(diào)整后的布局機(jī)會(huì)。此外主題投資機(jī)會(huì)仍然活躍，但與此同時(shí)投資機(jī)會(huì)的持續(xù)性較差也是當(dāng)前市場(chǎng)行情的主要特點(diǎn)。在基金產(chǎn)品選擇上，可關(guān)注投資靈活度高的品種。

　　固定收益類基金方面，目前國(guó)內(nèi)整體經(jīng)濟(jì)狀況偏弱、通脹相對(duì)溫和，資金面的相對(duì)寬松使得債券市場(chǎng)系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)較小,金融債投資價(jià)值優(yōu)于國(guó)債，信用債走勢(shì)也相對(duì)穩(wěn)定，中高等級(jí)信用債和城投債具有較好的配置價(jià)值，建議投資者繼續(xù)維持穩(wěn)健配置思路，重點(diǎn)投資收益穩(wěn)定的高信用等級(jí)品種。另外，投資靈活性高、基金經(jīng)理管理能力強(qiáng)的優(yōu)質(zhì)產(chǎn)品也具有投資價(jià)值。

　　QDII方面，美國(guó)經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)繼續(xù)改善，但烏克蘭東部沖突加劇，抵消了超預(yù)期的美國(guó)就業(yè)數(shù)據(jù)。黃金大漲反映出海外市場(chǎng)對(duì)于地緣風(fēng)險(xiǎn)的擔(dān)憂，超過了美國(guó)經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)好轉(zhuǎn)帶來的信心。綜合 QDII1 季報(bào)基金經(jīng)理觀點(diǎn)，繼續(xù)看好成熟市場(chǎng)，對(duì)大宗商品的投資觀點(diǎn)謹(jǐn)慎但偏樂觀，而開始對(duì)于商品市場(chǎng)持積極看法。

　　5 月份，我們建議投資者可采取防御性配置：一方面，在美股基金和新興市場(chǎng)基金方面做均衡配置，保持較低倉位;另一方面，可適度配置黃金主題基金以對(duì)沖股市風(fēng)險(xiǎn)。行業(yè)配置上亦采取防御姿態(tài)，目前建議偏向以農(nóng)業(yè)、能源、消費(fèi)等行業(yè)板塊。目前推薦的產(chǎn)品包括鵬華房地產(chǎn)、華寶油氣、易方達(dá)標(biāo)普消費(fèi)品、廣發(fā)全球農(nóng)業(yè)、諾安全球黃金等。