阿里巴巴集團(tuán)已在上周五向美國證券交易委員會(huì)(SEC)提交了更新后的IPO(首次公開招股)招股書文件，計(jì)劃籌集最多243億美元資金。雖然阿里巴巴集團(tuán)在文件中公布的定價(jià)區(qū)間低于預(yù)期，但在許多市場(chǎng)人士口中，這樁交易經(jīng)常都被描述為自Facebook在2012年上市以來最熱門的IPO交易。

　　通常來說，散戶投資者在大型IPO交易中僅能購買到10%到20%的股票。多名金融顧問都曾在此前表示，預(yù)計(jì)阿里巴巴集團(tuán)的IPO交易將遭到散戶投資者的哄搶。但事實(shí)情況卻是，來電咨詢的散戶投資者并沒有想象中那么多。

　　“美國人都在使用Facebook，對(duì)它十分熟悉，但阿里巴巴集團(tuán)則沒什么人聽說過?！币晾Z伊州Hoffman Estate的金融顧問鮑勃·麥卡(Bob Mecca)說道，他管理著1.75億美元的受托管理資產(chǎn)。

　　折扣經(jīng)紀(jì)商TD Ameritrade Holding的活躍交易商服務(wù)集團(tuán)高級(jí)副總裁史蒂夫·奎爾克(Steve Quirk)稱，就現(xiàn)階段而言，詢及阿里巴巴集團(tuán)IPO交易的客戶人數(shù)僅相當(dāng)于兩年前詢及Facebook交易人數(shù)的四分之一左右，與Twitter的IPO交易相比也僅相當(dāng)于其一半左右。阿里巴巴集團(tuán)發(fā)言人羅伯特·克里斯蒂(Robert Christie)拒絕就此置評(píng)，理由是該集團(tuán)目前正處于IPO前夕的靜默期中。

　　業(yè)界人士指出，阿里巴巴集團(tuán)將其IPO定價(jià)區(qū)間設(shè)定在每股美國存托憑證60美元到66美元的決定表明，在是否能擁有龐大的美國散戶投資者人群的問題上，該集團(tuán)可能并不是十分上心，原因是散戶更喜歡每股價(jià)格較低的股票。如果阿里巴巴集團(tuán)想要招攬散戶投資者，那么原本可以將IPO定價(jià)區(qū)間設(shè)定在較低的水平，同時(shí)發(fā)售更多股票，從而籌集相同金額的資金。

　　散戶投資者反響不夠熱烈所可能帶來的結(jié)果是，阿里巴巴集團(tuán)股票在上市首日的表現(xiàn)可能相對(duì)沉靜，而不是像許多人原本預(yù)期的那樣帶來“爆炸性”的影響。獨(dú)立IPO專家湯姆·陶利(Tom Taulli)指出：“由于阿里巴巴集團(tuán)IPO交易規(guī)模十分龐大的緣故，許多投資者都會(huì)對(duì)這項(xiàng)交易感興趣。但是，我認(rèn)為當(dāng)阿里巴巴集團(tuán)真正掛牌上市時(shí)，并不會(huì)有太多的動(dòng)能?！?/p>

　　從長期來看，美國散戶投資者的興趣低迷可能會(huì)給阿里巴巴集團(tuán)帶來不利影響。一般來說，散戶投資者傾向于在更長時(shí)間里持股，從而為其所持股票的股價(jià)提供穩(wěn)定性;另外，散戶投資者的參與還能令一家公司的股東基礎(chǔ)變得多樣化。有IPO專家稱，如果公司股份過于集中在一小撮機(jī)構(gòu)投資者手中，那么可能會(huì)令這家公司容易遭到激進(jìn)投資者的攻擊。

　　“我覺得，對(duì)于阿里巴巴集團(tuán)來說，建立強(qiáng)大的散戶投資者基礎(chǔ)是一種好得多的選擇?！敝ゼ痈缤顿Y公司IPOX Schuster的創(chuàng)始人約瑟夫·舒斯特(Josef Schuster)說道。

　　不過，在阿里巴巴集團(tuán)的路演過程中，散戶投資者對(duì)這只股票的興趣仍有增強(qiáng)的可能，原因是想要買到“便宜貨”的散戶投資者會(huì)注意到，阿里巴巴集團(tuán)的IPO定價(jià)區(qū)間低于市場(chǎng)此前預(yù)期。

　　阿里巴巴集團(tuán)周一在紐約啟動(dòng)路演，預(yù)計(jì)其路演程序?qū)⒀由斓饺蚴袌?chǎng)，到達(dá)倫敦和中國香港等地。路演將可帶來更多的證據(jù)，表明機(jī)構(gòu)投資者對(duì)這樁IPO交易的興趣有多么強(qiáng)烈，并提供有關(guān)阿里巴巴集團(tuán)最終的IPO定價(jià)是否很可能處于定價(jià)區(qū)間之內(nèi)的跡象。業(yè)內(nèi)分析師原本預(yù)計(jì)，阿里巴巴集團(tuán)的IPO定價(jià)將使其估值達(dá)到2000億美元以上，但按照定價(jià)區(qū)間的上限計(jì)算則僅為1630億美元左右。

　　阿里巴巴集團(tuán)擁有一些大型的上市股東，這意味著該集團(tuán)的擁躉可以通過其他方式提早參與對(duì)其股票的投資。瑞士銀行的一名金融顧問表示，有些預(yù)料自己會(huì)在IPO交易中被拒之門外的散戶投資者已經(jīng)作出了另一種選擇，轉(zhuǎn)而買入日本軟銀公司的股票，這家公司目前持有34.1%的阿里巴巴集團(tuán)股份，是該集團(tuán)的最大股東。

　　弗吉尼亞州獨(dú)立金融顧問詹姆斯·加姆巴西尼(James Gambaccini)稱，出于同樣的原因，有些客戶已經(jīng)選擇對(duì)雅虎進(jìn)行投資，這家互聯(lián)網(wǎng)巨頭目前持有22.4%的阿里巴巴集團(tuán)股份。受IPO交易所帶來的攤薄影響，軟銀和雅虎所持阿里巴巴集團(tuán)的股份都將縮水;與此同時(shí)，雅虎還將在這項(xiàng)交易中出售一部分阿里巴巴集團(tuán)股票。但在交易結(jié)束以后，這兩家公司仍將是阿里巴巴集團(tuán)的主要股東。

　　但加姆巴西尼強(qiáng)調(diào)指出，散戶投資者對(duì)阿里巴巴集團(tuán)IPO交易的興趣不大，部分原因是許多人都并未聽說過這家公司;而在聽說過的投資者中，有些人對(duì)投資于中國公司持謹(jǐn)慎態(tài)度，原因是擔(dān)心受到政府干預(yù)等因素的干擾。

　　在過去幾個(gè)月時(shí)間里，加利福尼亞州金融顧問艾倫·海夫特(Alan Haft)一直都在嘗試吸引散戶投資者對(duì)阿里巴巴集團(tuán)進(jìn)行投資，但事實(shí)證明這是一場(chǎng)艱苦卓絕的“戰(zhàn)斗”。他表示：“在我看來，事情已經(jīng)變得十分明顯，那就是大多數(shù)對(duì)這家公司所知甚少，只是知道這項(xiàng)IPO交易的規(guī)模極其龐大，以及知道這家公司很有影響力?！?/p>