國(guó)慶節(jié)后，A股市場(chǎng)延續(xù)了節(jié)前的強(qiáng)勢(shì)，但由于2330點(diǎn)至2620點(diǎn)是歷史密集成交區(qū)，大盤因此放慢了上漲步伐，短期內(nèi)上證綜指將進(jìn)入2300點(diǎn)至2400點(diǎn)平臺(tái)振蕩整理。我們認(rèn)為，在目前經(jīng)濟(jì)企穩(wěn)預(yù)期較強(qiáng)，改革措施提振市場(chǎng)人心以及各類資金加快入市的情況下，大盤經(jīng)過(guò)振蕩、修正后，有望繼續(xù)向上拓展空間。

　　如果說(shuō)前期7、8月經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)的下滑還讓人擔(dān)心三季度經(jīng)濟(jì)增速下滑的話，近期經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)的走穩(wěn)，則讓人們感受到經(jīng)濟(jì)的暖意。如9月PMI為51.1%，與上月持平，扭轉(zhuǎn)了8月的回落態(tài)勢(shì)。其中生產(chǎn)指數(shù)較上月回升0.4個(gè)百分點(diǎn)至53.6%，出口訂單指數(shù)經(jīng)歷上月短暫波動(dòng)后，9月份上升0.2個(gè)百分點(diǎn)，達(dá)到50.2%?？紤]到三季度PMI指數(shù)平均水平為51.3%，略高于今年上半年和去年同期，這也很可能意味著今年三季度經(jīng)濟(jì)運(yùn)行基本平穩(wěn)，并沒(méi)有之前市場(chǎng)預(yù)期的差。

　　進(jìn)入四季度后，預(yù)計(jì)政策的發(fā)力，經(jīng)濟(jì)持續(xù)向好的因素將會(huì)增多。最近央行出臺(tái)的房地產(chǎn)信貸政策超出市場(chǎng)預(yù)期。該政策對(duì)于房地產(chǎn)信貸涉及的多方利益主體，包括地方政府、居民、房企、銀行都給予了較大的支持;央行還解除了過(guò)去針對(duì)外地人買房的限貸令，這一政策的松綁無(wú)疑有利于刺激區(qū)域中心城市的購(gòu)房需求;央行還對(duì)于擴(kuò)大開(kāi)發(fā)商的融資給予了特別的關(guān)注，這有利于增強(qiáng)開(kāi)發(fā)商的資金實(shí)力，增強(qiáng)它們擴(kuò)大房產(chǎn)開(kāi)發(fā)的動(dòng)力?？紤]到前期房地產(chǎn)銷售及投資增速下滑是造成7、8月經(jīng)濟(jì)波動(dòng)的主要原因，這次房地產(chǎn)信貸政策松綁所激發(fā)的房地產(chǎn)市場(chǎng)復(fù)蘇加快也將有利于四季度經(jīng)濟(jì)的企穩(wěn)。

　　經(jīng)濟(jì)企穩(wěn)也扭轉(zhuǎn)了之前人們悲觀的預(yù)期，而進(jìn)一步提振市場(chǎng)預(yù)期的，還有最近正在加快推進(jìn)的改革措施。9月末召開(kāi)的第五次深化改革小組委員會(huì)會(huì)議就透露了中央要求加快改革的意圖，要高度重視改革方案的制定和落實(shí)工作，做實(shí)做細(xì)調(diào)查研究、征求意見(jiàn)、評(píng)估把關(guān)等關(guān)鍵環(huán)節(jié)，嚴(yán)把改革方案質(zhì)量關(guān)，嚴(yán)把改革督察關(guān)，確保改革改有所進(jìn)、改有所成。

　　最新出爐的“9月證券投資者信心調(diào)查分析報(bào)告”顯示，9月投資者信心指數(shù)環(huán)比上升1.3%，同時(shí)當(dāng)月信心指數(shù)、股票估值子指數(shù)均達(dá)到2008年4月該指數(shù)創(chuàng)立以來(lái)的最高值。投資人也踴躍入市，截至9月26日，證券市場(chǎng)交易結(jié)算資金余額達(dá)到11417億元，這是該項(xiàng)數(shù)據(jù)自2012年4月定期公布以來(lái)首次突破萬(wàn)億。這都表明在股指逐漸走強(qiáng)之后，正向的財(cái)富效應(yīng)和增量資金之間已經(jīng)形成互相刺激的上升螺旋，而這將為股指進(jìn)一步反彈提供支撐。

　　環(huán)視全球股市，A股市場(chǎng)這邊風(fēng)景獨(dú)好。我們認(rèn)為，這種狀況還將延續(xù)下去，7月份開(kāi)始的上漲行情并沒(méi)有結(jié)束，經(jīng)過(guò)短暫的振蕩整理后，A股市場(chǎng)將延續(xù)之前的上漲走勢(shì)。不過(guò)，上證綜指要一口氣沖過(guò)2330點(diǎn)至2620點(diǎn)歷史密集成交區(qū)恐怕并不現(xiàn)實(shí)，預(yù)計(jì)在上述密集成交區(qū)內(nèi)，上證綜指將漲漲跌跌反復(fù)拉鋸，熱點(diǎn)依然是板塊間的輪動(dòng)，不妨關(guān)注前期走勢(shì)偏弱的醫(yī)藥板塊、環(huán)保板塊。