自6月份新股重啟以來，低市盈率、低發(fā)行價和低中簽率就成了其最顯著的特點，“三高”終于降下去了，隨之而來的則是連續(xù)的“一”字漲停。

　　統(tǒng)計數(shù)據(jù)顯示，截至目前，在本輪新股重啟后，連續(xù)漲停在10個交易日以上的有11家公司。

　　是什么造就了新股連續(xù)漲停魔咒呢?新股發(fā)行定價和首日交易機制應是形成這一現(xiàn)象的兩個因素。

　　現(xiàn)行新股發(fā)行定價機制比較好地解決了以往新股“三高”的弊端，但在上市資源總體供過于求的情況下，在炒新傳統(tǒng)的發(fā)酵下，新股連續(xù)漲停不排除是市場游資的炒作行為。但不能因為出現(xiàn)這種情況就對現(xiàn)行發(fā)行定價機制給予全面否定。

　　與對新股發(fā)行定價機制持肯定態(tài)度居多形成對比的是，新股首日交易機制帶給市場的更多是審視。

　　2005年IPO重啟后，為了抑制瘋炒新股，監(jiān)管部門出臺了新股上市首日交易機制，包括設定盤中臨時停牌、報價幅度限制等。起初，這一交易機制的漲幅限制遠比現(xiàn)在要寬泛的多。比如，創(chuàng)業(yè)板開板時，對新股漲幅的限定只是在當時中小企業(yè)板新股上市首日開盤價±20%、±50%臨時停牌閾值的基礎上，新增±80%停牌閾值。

　　本輪IPO重啟時，深滬交易所發(fā)布《關于首次公開發(fā)行股票上市首日盤中臨時停牌制度等事項的通知》，新股上市首日開盤價可較發(fā)行價上漲20%，盤中成交價較開盤價上漲達到或超過20%時實施臨時停牌至14點57分，因而首日最高漲幅實際為44%。這一方面使得新股上市首日多呈“一”字漲停走勢，另一方面則引發(fā)了買賣雙方對其后市繼續(xù)漲停的預期。

　　由于新股基本屬于無量漲停，所以中小投資者根本無法在二級市場上進行炒作。從保護中小投資者合法權益的角度看，新股上市首日交易機制在這方面發(fā)揮了積極作用。

　　現(xiàn)在，新股連續(xù)漲停已經(jīng)構成了A股市場的一道獨特風景，但讓人總覺得有“到此一游”的尷尬。破解新股連續(xù)漲停魔咒看來要寄希望注冊制了。