美股上周四因圣誕節(jié)休市，周五恢復(fù)交易后小漲，當(dāng)天道指漲0.13%至18053.71點(diǎn)，標(biāo)普500股指漲0.33%至2088.77點(diǎn)，這兩大藍(lán)籌股指數(shù)均創(chuàng)歷史新高。全周道指累計(jì)漲1.40%，標(biāo)普500股指則累計(jì)漲0.88%。以科技股為主的納指上周五漲0.70%至4806.86點(diǎn)，周漲幅達(dá)0.87%。

　　上周二起，美股上漲的支撐主要為GDP數(shù)據(jù)向好。上周二，美國(guó)公布的第三季度終值GDP大幅上修至年率增5%，遠(yuǎn)優(yōu)于預(yù)期，這預(yù)示美國(guó)經(jīng)濟(jì)正處于復(fù)蘇途中，使得投資者對(duì)上市公司業(yè)績(jī)預(yù)期轉(zhuǎn)向樂(lè)觀。

　　此外，備受投資者關(guān)注的國(guó)際油價(jià)，上周雖維持低迷狀態(tài)，但未繼續(xù)深跌，對(duì)投資者人氣亦有維護(hù)作用，整體上有利于股市。

　　本周可能影響市場(chǎng)的因素是陸續(xù)將公布的美國(guó)各大商場(chǎng)圣誕期間零售數(shù)據(jù)，因?yàn)檫@將被理解成美國(guó)民眾消費(fèi)意愿與消費(fèi)能力。

　　歐洲市場(chǎng)股市上周普遍溫和上漲，英、法、德三地基準(zhǔn)股指一周累計(jì)漲幅分別為0.99%、1.28%和1.38%。

　　亞太股市上周走勢(shì)基本追隨歐美，日股周漲1.12%，韓股周漲0.94%，我國(guó)港股周漲1.01%。比較受關(guān)注的日本政局已漸漸平穩(wěn)，日本大選結(jié)果并未出人意料，對(duì)股市未產(chǎn)生太大影響。

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　　最近，證監(jiān)會(huì)對(duì)18家涉嫌市場(chǎng)操縱的上市公司股票進(jìn)行了點(diǎn)名并立案調(diào)查，進(jìn)而引發(fā)了本周A股市場(chǎng)的大幅波動(dòng)。而在這些立案調(diào)查的股票中，不乏以市值管理名義進(jìn)行市場(chǎng)操縱的。機(jī)構(gòu)投資者與上市公司相互勾結(jié)，利用上市公司選擇性披露信息拉抬股價(jià)。

　　這是典型的歪嘴和尚念經(jīng)，把一部市值管理的“好經(jīng)”念歪了。新“國(guó)九條”之所以鼓勵(lì)上市公司建立市值管理制度，其中的目的之一就是基于保護(hù)投資者合法權(quán)益的需要。如上市公司的股價(jià)跌破發(fā)行價(jià)、跌破凈資產(chǎn)價(jià)，或者股價(jià)的過(guò)度低迷，投資者的利益就會(huì)因此受到損害。因此，管理層鼓勵(lì)上市公司建立市值管理制度是很有必要的。但市值管理演繹成股價(jià)操縱，這樣的事情也只有歪嘴和尚才能辦到，這實(shí)際上是對(duì)市值管理的玷污。

　　而之所以會(huì)出現(xiàn)歪嘴和尚把好經(jīng)念歪的事情，這顯然是與中國(guó)股市法律法規(guī)不完善，對(duì)各種違法犯罪行為懲治不力有著很大關(guān)系的。比如，就算操縱股價(jià)，就算上市公司與機(jī)構(gòu)之間內(nèi)外勾結(jié)，那又怎樣?最終無(wú)非是進(jìn)行一筆小小的罰款而已。投資者才是最終的買單人。如證監(jiān)會(huì)對(duì)18只股票立案調(diào)查，18只股票暴跌，甚至帶動(dòng)整個(gè)市場(chǎng)的股票暴跌，投資者的損失誰(shuí)來(lái)賠償?甚至就連證監(jiān)會(huì)也都沒(méi)有考慮股價(jià)操縱案對(duì)投資者賠償?shù)氖虑?。因?yàn)樵谀壳白C監(jiān)會(huì)受理的案件中，只有虛假陳述的案件才是賠償投資者損失，或投資者可以索賠的。股價(jià)操縱案根本就不存在賠償投資者損失一說(shuō)。實(shí)際上，如果賠償投資者損失的話，18只股票的暴跌所帶來(lái)的市值損失，足可以讓任何一家機(jī)構(gòu)傾家蕩產(chǎn)。如此一來(lái)，還有機(jī)構(gòu)敢來(lái)操縱股價(jià)嗎?也正因?yàn)樽C監(jiān)會(huì)對(duì)此懲罰不力，所以這才有了操縱股價(jià)行為在中國(guó)股市的橫行天下，甚至就連市值管理也成了股價(jià)操縱行為的代名詞。

　　也正是基于目前中國(guó)股市的現(xiàn)狀，所以目前的A股市場(chǎng)只適合推行簡(jiǎn)單的市值管理。首先，實(shí)施市值管理的主體只能是上市公司，或上市公司控股股東，或者是上市公司高管與員工。而作為第三方的機(jī)構(gòu)投資者(不包括員工持股計(jì)劃的管理機(jī)構(gòu))，則不應(yīng)參與到市值管理中來(lái)。因?yàn)橹灰袡C(jī)構(gòu)的參與，面對(duì)內(nèi)幕交易與股價(jià)操縱帶來(lái)的巨大利益誘惑，參與機(jī)構(gòu)想不做出違法違規(guī)的事情出來(lái)，那都是一件非常困難的事。這就如同讓貓子來(lái)看管魚一樣，要讓貓子不吃魚，那還是貓子嗎?更何況目前的法律法規(guī)根本就難以阻止貓子來(lái)吃魚。

　　其次，進(jìn)行市值管理的措施，只限于回購(gòu)與增持。而實(shí)施市值管理的時(shí)點(diǎn)，則選在上市公司股價(jià)破發(fā)時(shí)，跌破每股凈資產(chǎn)時(shí)，以及股票交易長(zhǎng)期低迷、股票價(jià)值低估時(shí)。比如在新股與次新股股價(jià)破發(fā)時(shí)，要求上市公司回購(gòu)股票，或由大股東增持股票。又如，在上市公司股價(jià)跌破凈資產(chǎn)時(shí)，由上市公司進(jìn)行股份回購(gòu)，或由大股東來(lái)增持股票，由員工持股計(jì)劃來(lái)增持股票。這一操作方式也可以引用到股票價(jià)值低估時(shí)的狀態(tài)中。上市公司的市值管理能夠做到這些簡(jiǎn)單的要求，也就是對(duì)投資者利益的很好保護(hù)了。至于股價(jià)的正常漲跌，那就不在市值管理范疇了。作為上市公司來(lái)說(shuō)，還是應(yīng)該把自己的主要精力放在主營(yíng)業(yè)務(wù)上。把主營(yíng)業(yè)務(wù)做好，給投資者以豐厚的投資回報(bào)，這就是最高級(jí)別的市值管理了。