中國股市過去一年為全球表現(xiàn)最強勁的股市之一，尤其是是去年4季度回報率高達(dá)45%。隨著A股進(jìn)入盤整，投資者的一大疑問是：中國股市是否進(jìn)入新一輪牛市周期?高盛(Goldman Sachs)的答案是肯定的，認(rèn)為中國股市正在進(jìn)入一輪可持續(xù)的上升趨勢。

　　高盛表示，就算這一輪上漲最終被證明僅僅是反彈，從經(jīng)濟(jì)增長、政策、流動性和估值等因素來看，市場從當(dāng)前位置大幅下跌的可能性也很小。

　　“換句話說，我們認(rèn)為做多中國的風(fēng)險收益比是有利的，因為在市場估值提升的過程中，踏空的潛在成本可能超過參與一輪虛假上漲的機(jī)會成本，”高盛分析師如是稱。

　　根據(jù)對過去40年全球主要股市34輪牛市的分析，高盛發(fā)現(xiàn)牛市平均持續(xù)時間為4.9年、復(fù)合年回報率為43%，而且具有以下4個特征：

　　1)強勁的宏觀和微觀基本面增長;

　　2)“狀態(tài)變化”，通常由政治或政策轉(zhuǎn)變所驅(qū)動，以及一些重要的市場事件，包括市場自由化和基準(zhǔn)指數(shù)的變化;

　　3)寬松貨幣政策，表現(xiàn)為名義和實際利率下降;

　　4)股市起始估值和盈利預(yù)期較低。

　　高盛指出，在上述4個特征中，除了第一個，中國股市全部滿足。高盛預(yù)計2015年中國改革將會提速、極高的基礎(chǔ)貨幣水平(金融危機(jī)以來中國M2增長超過美日歐的總和)以及資金從樓市流入股市和進(jìn)一步貨幣寬松將造成極佳的流動性環(huán)境，同時股市估值具有吸引力。

　　在高盛分析師看來，中國股市正處于牛市初期，A股和H股2016年底之前都有望繼續(xù)上漲30%。不過，出于對A股一些技術(shù)上特征的擔(dān)憂，高盛更青睞H股。高盛建議投資者關(guān)注改革和政策受益股以及對寬松政策較為敏感的個股。

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　　2015年3月5日，股指期貨探底回升，收出一根帶下影線的小陰線。股指接下來會怎么走?

　　股指依然在為新一輪上漲醞釀、蓄勢之中。有朋友問到，既然股指還在區(qū)間內(nèi)，本周二和今天留下兩個向下跳空缺口，2月13日又留下一個向上跳空缺口，按照缺口理論會怎么走?一種可能是股指先向上補完兩個向下跳空缺口并沖擊3406，然后再下來補2月13日的向上跳空缺口;另一種可能是先下來補2月13日的向上跳空缺口，形成頭肩底的中繼態(tài)勢，再展開新一輪主升浪。如果是前者，在沖高的過程中有給大家減倉的機(jī)會;如果是后者，無非是再調(diào)整幾十到一百點左右，然后就是新一輪主升浪。我們認(rèn)為前者的可能性更高，但不論是哪一種，情況都不會壞到哪里去。要知道，當(dāng)前只是牛市中途的中繼而已。

　　中小板指數(shù)和創(chuàng)業(yè)板指數(shù)今天再次創(chuàng)出本輪行情的新高，上漲趨勢明顯，而且無論是日線還是周線，都還沒有見頂?shù)嫩E象，這意味著后期一般還會有新高出現(xiàn)，個股機(jī)會仍在其中。

　　去年10月份到12月底，主要是權(quán)重股在主升，中小板指數(shù)和創(chuàng)業(yè)板指數(shù)在橫盤震蕩;今年1月份到現(xiàn)在，又輪到中小板指數(shù)和創(chuàng)業(yè)板指數(shù)走主升浪，權(quán)重股進(jìn)入震蕩之中。牛市就是這樣不斷在權(quán)重股和中小盤股之間切換，大家要認(rèn)清這一點，因為下一次權(quán)重股與中小盤股之間的切換越來越近了。