上市公司近期紛紛推出員工持股計劃，而在百億員工持股計劃中，上市公司以各種方式玩轉(zhuǎn)“杠桿上的員工持股計劃”，讓人眼花繚亂。在這些員工持股計劃中，不少員工持股計劃與公司定增“掛鉤”。

　　7月22日晚間，海瀾之家等發(fā)布員工持股相關(guān)計劃。在市場震蕩調(diào)整和企穩(wěn)回升階段，上市公司力推員工持股計劃是穩(wěn)定股價、提振投資者信心的重要措施。

　　事實上，上市公司近期紛紛推出員工持股計劃。據(jù)中國證券報記者統(tǒng)計，7月1日-22日，共有81家上市公司發(fā)布員工持股計劃(草案)，僅就披露資金規(guī)模的員工持股計劃而言，以規(guī)模上限計算涉及金額達(dá)99.2億元。在這些員工持股計劃中，不少員工持股計劃與公司定增“掛鉤”。同時，公司股東提供配套資金、借用資產(chǎn)管理計劃設(shè)立優(yōu)先級/劣后級實施員工持股計劃、員工持股計劃引入證券公司股票收益權(quán)互換等“杠桿上的員工持股”等創(chuàng)新模式不斷涌現(xiàn)。

　　規(guī)模近百億元

　　在近期市場經(jīng)歷大幅調(diào)整后，穩(wěn)定市場成為上市公司和投資者的共識。在這樣的基調(diào)下，上市公司控股股東、大股東、董監(jiān)高等的增持動作以及公司員工持股計劃等都成為助推市場企穩(wěn)回升的重要因素。

　　據(jù)中國證券報記者統(tǒng)計，7月1日-22日，海通證券、廣匯汽車、新湖中寶、陽光電源、蘇寧云商等81家上市公司發(fā)布員工持股計劃相關(guān)方案。其中，完美全球、蘇寧云商、三花股份、新湖中寶等26家上市公司員工持股計劃規(guī)模在億元級別。80多家上市公司員工持股計劃中，僅披露的規(guī)模就近百億元。

　　以泰禾集團(tuán)為例，7月2日，公司公布員工持股計劃(草案)，此次參與持股計劃的對象為11名公司董事、監(jiān)事、高管及不超過489名管理骨干和稀缺崗位人員，持股計劃總規(guī)模上限達(dá)到12億元。7月10日，蘇寧云商公告第二期員工持股計劃，資金總額不超過10億元，涉及標(biāo)的股票數(shù)量約為8517.9萬股，約占公司現(xiàn)有股本總額的1.15%。

　　在蜂擁而至的員工持股計劃中，完美環(huán)球、硅寶科技、啟明新辰、魚躍醫(yī)療等上市公司將員工持股與公司非公開發(fā)行“掛鉤”。7月21日，硅寶科技發(fā)布第1期員工持股計劃(草案)。方案顯示，公司員工持股計劃將全額認(rèn)購由華泰資管設(shè)立的華泰硅寶1號定向資產(chǎn)管理計劃，華泰硅寶1號主要通過認(rèn)購非公開發(fā)行股票以及其他方式取得并持有硅寶科技股票。

　　在這輪員工持股計劃的浪潮中，出現(xiàn)不少公司實際控制人、控股股東、大股東等借錢給員工持股計劃的情況。紫鑫藥業(yè)、永興特鋼、中電環(huán)保、元力股份等上市公司的實際控制人、控股股東、大股東將為員工持股計劃提供“無息”配套資金。而天澤信息、杭蕭鋼構(gòu)等公司從上一年度經(jīng)審計的扣除非經(jīng)常性損益后的凈利潤中提取員工持股計劃激勵基金、從2015年度的超額利潤中提取一定比例的獎勵基金作為員工持股計劃的資金來源。

　　杠桿上的員工持股

　　在百億員工持股計劃中，上市公司以各種方式玩轉(zhuǎn)“杠桿上的員工持股計劃”，讓人眼花繚亂。

　　在員工持股計劃資金來源上，多家上市公司利用杠桿撬動。陽光電源7月14日推出資金總額上限為1.24億元的員工持股計劃，其資金來源包括公司員工自籌不超過4400萬元，公司控股股東曹仁賢以其持有的部分公司股票向金融機構(gòu)申請質(zhì)押融資取得資金提供借款不超過8000萬元。安瑞科資金總額上限為6500萬元的員工持股計劃中，將向金融機構(gòu)以及法律、法規(guī)允許的其他方式申請融資不超過3250萬元。

　　目前員工持股計劃借道各類資產(chǎn)管理計劃的做法比較普遍。在資產(chǎn)管理計劃中，大多數(shù)公司對優(yōu)先級、劣后級做了相應(yīng)的安排，員工持股計劃如何認(rèn)購奧妙不少。中安消近期公告員工持股計劃，并委托國金證券成立國金中安消2號集合資產(chǎn)管理計劃進(jìn)行管理。國金中安消2號按照4：1：1設(shè)立優(yōu)先級A、中間級B和風(fēng)險級C，其中員工持股計劃籌集資金全額認(rèn)購風(fēng)險級C份額，公司董事長則認(rèn)購中間級B份額。在產(chǎn)品分級中，公司員工持股計劃伴生的融資、杠桿等得以實現(xiàn)。

　　此外，亞廈股份、冠城大通、聯(lián)創(chuàng)光電、神州泰岳等公司利用證券公司股票收益權(quán)互換的新工具。如亞廈股份公告，員工持股計劃將全額認(rèn)購由方略德合設(shè)立的“亞廈方略1號基金”，該基金擬與國信證券簽訂股票收益權(quán)互換協(xié)議，約定由國信證券提供融資資金1億元，開展以公司股票為標(biāo)的證券的股票收益權(quán)互換交易。

　　長江證券分析人士認(rèn)為，分級資管產(chǎn)品、證券公司股票收益權(quán)互換等融資、杠桿工具的使用，是員工持股計劃資金來源、運作模式、收益方式等創(chuàng)新的表現(xiàn)。融資、杠桿等存在一定風(fēng)險，而員工持股計劃使用融資、杠桿等工具，一定程度上表現(xiàn)出對公司發(fā)展前景、業(yè)績預(yù)期等看好，特別是公司實際控制人、控股股東、大股東等為員工持股提供風(fēng)險對沖的情況。