綜合來看，各國都對(duì)養(yǎng)老金十分謹(jǐn)慎，能不投股市就盡量不投股市，特別是對(duì)于政府強(qiáng)制持有的這部分，因?yàn)榉缮虾茈y分清責(zé)任。但是不是說我們的養(yǎng)老金也不適合投資股市呢?

　　美國，養(yǎng)老金分為兩部分，個(gè)人的和政府的，政府那部分偏向低收入者，他們退休了可以拿到相當(dāng)于一半的工資，而高收入者一般只有三分之一，這部分錢是不允許投資的，規(guī)定不能擁有任何可以在公開市場(chǎng)交易的有價(jià)證券。如果當(dāng)年收到的稅款超過支出的社會(huì)保障金，社會(huì)安全基金會(huì)將這筆盈余按照市場(chǎng)利率借給聯(lián)邦政府，換取特別國債，這些特別國債不能買賣或者轉(zhuǎn)讓。美國政府對(duì)該國債的本息全額擔(dān)保，長期來看收益率保持在4%以上。投資特種國債的資產(chǎn)占比達(dá)到95%以上，其余出于流動(dòng)性考慮持有現(xiàn)金或存款。而國債的期限，大約是1-15年間，可在任何時(shí)候根據(jù)支付需要提前兌付。

　　至于個(gè)人那部分，你們自己看著辦，自負(fù)盈虧，但也需要找機(jī)構(gòu)幫你打理。而大家知道的美國養(yǎng)老金計(jì)劃401K，這其實(shí)是一種自愿的養(yǎng)老金計(jì)劃，不強(qiáng)制。當(dāng)員工選擇了企業(yè)提供的“401K”計(jì)劃后，就要每月從工資中拿出一定比例的資金存入這個(gè)養(yǎng)老金賬戶，而企業(yè)也要按一定比例將資金存入往此賬戶，且不超過員工存入數(shù)額。員工可以自主選擇養(yǎng)老金的投資方式，包括股票、基金、年金保險(xiǎn)、債券、專項(xiàng)定期存款等金融產(chǎn)品，但風(fēng)險(xiǎn)由員工承擔(dān)。所以通常，美國大公司的雇員更愿意購買自己公司的股票。另外，401k主要投資基金品種，如股票型基金、貨幣基金、平衡型或偏債型基金。以2009年的數(shù)據(jù)為例，當(dāng)年基金類品種的配置比例高達(dá)91%，而股票配置比例則僅為9%。所以這么來看，其實(shí)美國人對(duì)于養(yǎng)老金的認(rèn)識(shí)，還是比價(jià)保守的，基本不怎么投資股市，而政府更是不承擔(dān)責(zé)任。與之相比，咱們的養(yǎng)老金本身就是強(qiáng)制征收，然后強(qiáng)制管理，在沒有選擇權(quán)和告知權(quán)的情況下，投資股市，這要是賠了，責(zé)任還真心不好認(rèn)定。你沒告訴我，也沒征得我的同意，賺錢了當(dāng)然好說，虧了的話，讓我承擔(dān)責(zé)任和損失，顯然不合適吧。

　　當(dāng)然僅僅跟美國比就太片面了，看看德國人，一向嚴(yán)謹(jǐn)?shù)牡聡藢?duì)于股票也沒什么好感，他們的養(yǎng)老金主要投資于債券(75%)、房地產(chǎn)(13%)、股票(9%)和儲(chǔ)蓄(3%)，德國人覺得房子是拿來住的而不是用來炒的，人民要的是生活而不是投機(jī)，所以拿了大量的養(yǎng)老金來做房地產(chǎn)，這讓德國的房價(jià)很穩(wěn)定，房子供給很多，房租也不貴。這就屬于投資和公益兩不誤。

　　新加坡的養(yǎng)老金跟咱們比較像，也是強(qiáng)制的，由李氏政府管理。不過人家管這個(gè)叫做中央公積金，不但能養(yǎng)老，還能住房和醫(yī)療。規(guī)模達(dá)到2000億美金，而回報(bào)也不錯(cuò)大概5%左右，投什么比較神秘。

　　1、我們的養(yǎng)老金天生就在政府手里，大家壓根就沒感覺到這筆錢的存在，以至于股民們還非常想把他們套死在股市里。所以，即使出現(xiàn)了投資虧損，也壓根不會(huì)有人追問。因?yàn)槲覀兏揪筒恢览锩嬗卸嗌馘X。

　　2、養(yǎng)老金制度建立太晚，而之前一直收益率不高，中國面臨著老齡化加速，未來養(yǎng)老金不夠?qū)⒊蔀楸厝唬绻俨煌顿Y，缺口越來越大。所以等死還是找找其他辦法，其實(shí)已經(jīng)沒得選擇。

　　3、我們的股市很神奇，養(yǎng)老金理事長和央行行長可以是同一撥人，而國資委的領(lǐng)導(dǎo)走動(dòng)也很頻繁，大家都是官，互相通個(gè)氣。完全可以等養(yǎng)老金建完倉再發(fā)什么重組的利好。這就好比一個(gè)賭場(chǎng)里，有一個(gè)人可以看所有人的底牌，而且還是光明正大看，因?yàn)樗娜蝿?wù)就是贏錢，而且是必須贏錢。這就是養(yǎng)老金。

　　4、另外，所有金融機(jī)構(gòu)都是同氣連枝，一旦養(yǎng)老金萬一真的遇到什么風(fēng)險(xiǎn)，一邊改規(guī)則，一邊發(fā)利好，一邊組建救援，怎么也能把他撈出來。

　　所以，在整個(gè)金融市場(chǎng)自由開放之前，養(yǎng)老金投資股市都沒什么太大的問題，而他們也是長期投資者，一般會(huì)在絕對(duì)低點(diǎn)進(jìn)入，長期持有。順便炒炒消息，也就這么點(diǎn)事。但問題是，金融以后開放了怎么辦，不讓看底牌了怎么辦?千萬別以為，現(xiàn)在能賺錢了，以后就能賺錢。就好比大富翁游戲里炒股賺錢了，就真以為自己是股神了!