均衡股市投資與融資功能，說(shuō)起來(lái)容易，實(shí)際操作起來(lái)卻非常艱難。然而，回顧今年以來(lái)的IPO情況，卻較去年同期有了較大程度地縮水。面對(duì)時(shí)下稍有修復(fù)的市場(chǎng)投資信心，若IPO發(fā)行節(jié)奏把控稍不合理，則很容易改變未來(lái)股市的發(fā)展命運(yùn)。根據(jù)數(shù)據(jù)統(tǒng)計(jì)，去年全年滬深兩市合計(jì)IPO數(shù)量高達(dá)219宗，融資規(guī)模達(dá)到1586億元人民幣。

　　但是，與之相比，今年上半年的IPO數(shù)量卻驟然降低，目前整體融資總額還不到去年的1/3水平?；蛟S，面對(duì)今年IPO融資數(shù)量以及融資總額規(guī)模的驟減，主要受到了前期股災(zāi)風(fēng)波的沖擊影響;而一度降至冰點(diǎn)的市場(chǎng)投資信心，也讓IPO發(fā)行的熱情大打折扣。在此期間，比較經(jīng)典的事件，莫過(guò)于早已獲得IPO申請(qǐng)通過(guò)的江蘇銀行，也因股災(zāi)風(fēng)波而不得不暫緩IPO的發(fā)行。時(shí)至今日，江蘇銀行仍未登陸至A股市場(chǎng)。

　　時(shí)至目前，距離A股股災(zāi)已有一段日子。與此同時(shí)，在股災(zāi)風(fēng)波陰影逐漸消散的背后，市場(chǎng)投資信心也有所回暖，A股行情也有逐漸回暖趨勢(shì)。但是，在此背景下，我們卻發(fā)現(xiàn)IPO發(fā)行節(jié)奏以及發(fā)行規(guī)模，卻有逐漸回升的意味，這確實(shí)讓市場(chǎng)再一次感受到了擔(dān)憂。

　　回顧去年6月之前的市場(chǎng)行情，隨著股市運(yùn)行重心的逐步回升，市場(chǎng)的融資與再融資的力度卻顯著增強(qiáng)。其中，在5月份前后，當(dāng)時(shí)市場(chǎng)采取了提升IPO發(fā)行節(jié)奏的舉措，且將原來(lái)一個(gè)月核發(fā)一批調(diào)整為一個(gè)月核發(fā)兩批的速度，而對(duì)應(yīng)的市場(chǎng)融資總額也發(fā)生了迅速地提高。

　　不過(guò)，需要注意的是，在市場(chǎng)IPO發(fā)行節(jié)奏加快提升的同時(shí)，當(dāng)時(shí)市場(chǎng)的大盤股IPO發(fā)行節(jié)奏也明顯提升。由此一來(lái)，在新股發(fā)行間隔時(shí)間進(jìn)一步縮小以及新股發(fā)行規(guī)模持續(xù)擴(kuò)大的影響下，如果股市活躍度得不到持續(xù)性跟進(jìn)，那將會(huì)對(duì)市場(chǎng)的投資功能構(gòu)成沉重沖擊。而當(dāng)時(shí)股市投資與融資功能的失衡發(fā)展，也間接加劇了后來(lái)市場(chǎng)的下跌動(dòng)力。

　　時(shí)下，在市場(chǎng)行情稍有回暖的背后，市場(chǎng)卻傳遞出一些讓我們感到憂慮的信號(hào)。自今年以來(lái)，證監(jiān)會(huì)核發(fā)的IPO批文以及籌資的總額度有水漲船高的趨勢(shì)。就今年前5個(gè)月的數(shù)據(jù)，A股市場(chǎng)IPO獲批數(shù)量約為每個(gè)月7-15家的節(jié)奏。進(jìn)入今年6月份之后，IPO獲批及籌資總額卻有所提升。其中，今年6月份核發(fā)的兩批IPO批文中，合計(jì)16家IPO批文，總籌資額高達(dá)141億元。而今年7月剛剛過(guò)半，證監(jiān)會(huì)就核發(fā)了13家IPO批文，籌資總額預(yù)計(jì)不超過(guò)91億元，單次籌資總額有望創(chuàng)出年內(nèi)新高。

　　除此以外，地方銀行IPO預(yù)期愈發(fā)強(qiáng)烈，而隨著未來(lái)江蘇銀行的發(fā)行上市，實(shí)際上也拉開了地方銀行加快上市的序幕。時(shí)至目前，部分城商行、農(nóng)商行已經(jīng)通過(guò)了發(fā)審會(huì)，且有消息指出，上海銀行股份有限公司、貴陽(yáng)銀行股份有限公司以及江蘇吳江農(nóng)村商業(yè)銀行股份有限公司也已經(jīng)申請(qǐng)到A股股票代碼，這往往意味著其距離發(fā)行上市又近了一步。

　　退一步來(lái)說(shuō)，如果在市場(chǎng)稍有回暖之際，卻盲目加大股市的抽血功能，則對(duì)市場(chǎng)投資信心的回暖并不有利。筆者認(rèn)為，就目前而言，股市投資信心修復(fù)仍有一個(gè)過(guò)程，這并非一朝一夕就能夠完成的目標(biāo)。至于股市融資與再融資，應(yīng)該要適度進(jìn)行，不能因市場(chǎng)的稍微回暖，就充分透支股市的融資與再融資功能。很顯然，如何均衡股市投資與融資功能的發(fā)展，確實(shí)很關(guān)鍵，也直接考驗(yàn)市場(chǎng)管理者的治市智慧。