近一段時間來，隨著監(jiān)管部門對于個股操縱行為監(jiān)管的加強，一些題材股或多或少受到影響，以往相對活躍的行情迅速降溫。盤面顯示，中小板、創(chuàng)業(yè)板在這段時間中走勢顯得偏弱。相比之下，原先行情一直不溫不火的藍籌股，則表現(xiàn)較為堅挺。于是，也就有一種聲音出現(xiàn)：藍籌股將崛起，并且引導市場風格發(fā)生改變，股指將在藍籌股上漲的推動下，走出有力度的上漲行情。在滬深股市的行情演繹過程中，藍籌股與中小市值成長股往往是扮演了結(jié)構(gòu)性行情的兩個側(cè)面，事實上在本世紀的第一個十年，藍籌股確實有過引領(lǐng)行情的表現(xiàn)，典型如2003年前后的“五朵金花”行情。

　　為什么會出現(xiàn)這種狀況呢?以目前股市上的上市公司結(jié)構(gòu)而言，藍籌股大體上是由傳統(tǒng)周期類企業(yè)構(gòu)成的，而所謂的中小市值成長股中，則包含有比較多的涉足新興行業(yè)的公司。從這個角度來說，當前藍籌股出現(xiàn)補漲是可能的，這屬于矯枉過正，但真正崛起則難度很大，因為需要外幣條件的配合，而以上所列的三個條件，現(xiàn)在來看都不太具備。

　　誠然，如果能夠出現(xiàn)這樣的行情，那也是件好事?；仡櫼幌職v史可以知道，自從2009年8月股市結(jié)束反彈下跌起到現(xiàn)在的整整七年中，盡管此間行情變化多端，并且還有過個股共同暴漲暴跌的異常行情，但是就市場風格而言，卻一直是以中小市值成長股為主流熱點，盡管藍籌股也不時有所表現(xiàn)，但都沒有能夠真正占據(jù)主導地位。

　　換言之，市場風格實際上多年沒有轉(zhuǎn)換到藍籌股方面去了。這里不妨以一組數(shù)字為例來說明一下。2009年7月底上證50指數(shù)報收2816點，同期深圳中小板指數(shù)報收4766點。而2016年的7月底，上證50指數(shù)報收2155點，同期深圳中小板指數(shù)報收6736點。對比一下，七年來以藍籌股為主要標的的上證50指數(shù)下跌了23.47%，而以中小市值股票為主要標的的深圳中小板指數(shù)則上漲了41.34%。另外，即便是分年度來衡量，藍籌股基本上也都是落后的。

　　在2009年以前，中國經(jīng)濟還是以重化工為龍頭在發(fā)展，盡管也提出了調(diào)整產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)的問題，但受到各種因素的影響，在實踐中并沒有得到大力度的貫徹。而2009年以后，原有的增長模式也就難以維續(xù)，經(jīng)濟增速也開始下降，發(fā)展新興產(chǎn)業(yè)被提到了戰(zhàn)略高度。到了近兩年，更是提出要進行供給側(cè)結(jié)構(gòu)性改革，強調(diào)去產(chǎn)能、降庫存、調(diào)結(jié)構(gòu)和補短板。客觀而言，這對傳統(tǒng)產(chǎn)業(yè)中的藍籌股是帶來了較大的壓力，而新興產(chǎn)業(yè)中的成長股，則獲得了較多的機會。顯然，這七年來藍籌股與中小市值成長股在走勢上的分野，有其內(nèi)在的原因和邏輯，并不能簡單地歸結(jié)為是市場投機炒作的結(jié)果。

　　當然，現(xiàn)在的市場環(huán)境與前段時間又發(fā)生了新的變化，以往中小市值成長股行情中所存在的一些對題材的過度渲染及盲目炒作行情，正受到抑制，而藍籌股長期滯漲所帶來的估值相對偏低問題，也受到了各方面的關(guān)注。因此，在一定時期內(nèi)，藍籌股表現(xiàn)活躍起來，也是順理成章的，有其合理性。但是，如果認為從此藍籌股就此崛起了，股市也開始一輪以藍籌股為中心的大行情，恐怕還缺乏依據(jù)。

　　如果說藍籌股要真正全面走強，至少需要這樣三大條件：一是其所處的傳統(tǒng)行業(yè)全面復蘇，在有效需求而不是金融投機的帶動下產(chǎn)品價格大幅度回升;二是藍籌股公司的業(yè)績出現(xiàn)趨勢性上升，即便達不到本世紀前十年復合增長率超過15%的水平，但至少也要達到7%的水平;三是市場資金要充分，藍籌股的一大特征就是總市值比較大，而且同板塊的公司又多，具有強烈的聯(lián)動效應(yīng)，因此其上漲需要消耗大量的資金。在股市處于存量博弈的情況下，很難想象藍籌股能夠做到脫穎而出，因為沒有足夠的資金來推高它。