受雄安新區(qū)設(shè)立的利好刺激，清明節(jié)后首個(gè)交易日，股指跳空高開收出光頭大陽(yáng)線以來(lái)，滬指未能一舉突破3300點(diǎn)一線，而是在3260—3290點(diǎn)一線展開盤整。滬指周線方面一直受到120周均線的壓制，由于120周均線在3300點(diǎn)一線運(yùn)行，如果向上突破站穩(wěn)120周均線，則會(huì)再創(chuàng)近兩年來(lái)新高，但是短期內(nèi)市場(chǎng)再創(chuàng)新高并不符合滬指當(dāng)前的運(yùn)行節(jié)奏，因此需要提防久攻不下后出現(xiàn)的調(diào)整。

　　創(chuàng)業(yè)板指大周期的下跌趨勢(shì)和弱勢(shì)格局依然沒(méi)有改變，在設(shè)立雄安新區(qū)的利好下，也只是向上反抽1950點(diǎn)一線壓力，隨后再次下探，目前已經(jīng)回到所有均線下方，均線系統(tǒng)也形成空頭排列。從中期技術(shù)面來(lái)看，創(chuàng)業(yè)板指再次向1800點(diǎn)一線尋求支撐已經(jīng)基本沒(méi)有懸念。

　　根據(jù)深交所3月份公布的數(shù)據(jù)顯示，2016年創(chuàng)業(yè)板603家公司合計(jì)實(shí)現(xiàn)凈利潤(rùn)932.16億元，較上年同期增長(zhǎng)38.15%，凈利增速皆達(dá)到近5年以來(lái)的最高水平，其中79家公司完成重大資產(chǎn)重組。由于當(dāng)前管理層對(duì)并購(gòu)重組的嚴(yán)格監(jiān)管，導(dǎo)致創(chuàng)業(yè)板中的公司通過(guò)外延式發(fā)展來(lái)提升業(yè)績(jī)的模式已經(jīng)發(fā)生改變，即嚴(yán)格的并購(gòu)重組監(jiān)管必將影響創(chuàng)業(yè)板的整體業(yè)績(jī)。

　　創(chuàng)業(yè)板公司的大量并購(gòu)主要集中在2014年下半年至2016年上半年，被收購(gòu)公司一般為3年業(yè)績(jī)承諾期，所以2016年和2017年很多公司的業(yè)績(jī)高增長(zhǎng)仍來(lái)源于前期收購(gòu)標(biāo)的的業(yè)績(jī)承諾。但是，新增資產(chǎn)重組提升業(yè)績(jī)的公司大幅減少，很有可能會(huì)導(dǎo)致創(chuàng)業(yè)板整體的業(yè)績(jī)?cè)鏊俪霈F(xiàn)回落，一旦業(yè)績(jī)?cè)鏊俪霈F(xiàn)趨勢(shì)性回落，創(chuàng)業(yè)板將很有可能出現(xiàn)加速下行的走勢(shì)，時(shí)間點(diǎn)有可能在今年四季度至明年一季度。

　　目前兩市除了主板與創(chuàng)業(yè)板的分化外，行業(yè)板塊的分化也十分明顯，除了雄安新區(qū)、粵港澳大灣區(qū)、一帶一路和軍工板塊存在明顯的盈利效應(yīng)外，其他板塊基本不存在投資機(jī)會(huì)，甚至很多板塊被創(chuàng)業(yè)板帶動(dòng)，走出了持續(xù)下行調(diào)整的走勢(shì)。存在盈利效應(yīng)的這幾條主線，主要是以政策紅利和事件驅(qū)動(dòng)為核心，并且存在進(jìn)一步發(fā)酵的可能。

　　以雄安新區(qū)概念為例，最初資金集中在與雄安新區(qū)相關(guān)的基建、建材類個(gè)股中，隨后市場(chǎng)挖掘出“美麗雄安”、“雄安生態(tài)”等概念，從而推動(dòng)了相關(guān)的環(huán)保股。截至昨天，市場(chǎng)又挖掘出“雄安金融”概念，相關(guān)個(gè)股強(qiáng)勢(shì)上攻。未來(lái)隨著雄安新區(qū)的逐步落地，相關(guān)政策也會(huì)越來(lái)越明晰，伴隨著新的政策，市場(chǎng)必然產(chǎn)生新的投資機(jī)會(huì)。

　　一帶一路和軍工板塊的事件驅(qū)動(dòng)在短期內(nèi)也并未結(jié)束。距離一帶一路峰會(huì)的召開仍有一個(gè)月的時(shí)間，資金仍有足夠的騰挪時(shí)間，市場(chǎng)也對(duì)本次峰會(huì)可能存在的超預(yù)期利好充滿了期待。軍工板塊近期主要受益于國(guó)產(chǎn)航母下水、軍工集團(tuán)混改和朝鮮問(wèn)題的催化，尚處于啟動(dòng)初期，尤其是國(guó)產(chǎn)航母下水和軍工集團(tuán)混改的時(shí)間點(diǎn)尚不確定，目前主要機(jī)構(gòu)的預(yù)期為4月底至7月初，因此，軍工板塊在當(dāng)前仍是逢低布局的不錯(cuò)選擇。

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