幾多猜測(cè)之后，森馬在6月18日發(fā)布了收購(gòu)GXG的公告，并于第二天在上海召開(kāi)了一場(chǎng)名為“森馬 GXG戰(zhàn)略合作”媒體及投資者交流會(huì)的活動(dòng)。是的，GXG易主了，對(duì)于一個(gè)2007年成立的中高端男裝休閑品牌，此番變化引起諸多議論，前路如何也是人們關(guān)心的焦點(diǎn)。

　　為什么是他們?

　　伴隨著新興的Shopping Mall及電子商務(wù)零售渠道的興起，借助新興渠道的中高端休閑裝業(yè)務(wù)未來(lái)將具備較大的成長(zhǎng)空間。而GXG品牌是上述中高端休閑裝業(yè)務(wù)的佼佼者。

　　買(mǎi)方是連續(xù)12年被評(píng)為中國(guó)服裝行業(yè)銷(xiāo)售、利潤(rùn)雙百?gòu)?qiáng)，中國(guó)民營(yíng)企業(yè)500強(qiáng)的森馬公司，賣(mài)方中哲慕尚即原寧波和合杰斯卡服飾有限公司，旗下GXG、gxg.jeans等品牌已在全國(guó)的主流百貨及購(gòu)物中心開(kāi)設(shè)約1200多家零售門(mén)店。此次交易金額是20億元，交易產(chǎn)品是浙江中哲控股集團(tuán)有限公司、楊和榮、余勇、朱召?lài)?guó)、屠光君、毛春華所擁有的中哲尚幕71%股權(quán)。

　　對(duì)于此次收購(gòu)，中哲尚慕公司董事長(zhǎng)楊和榮認(rèn)為是找到了“遠(yuǎn)航的伙伴”。“一葉孤帆難免勢(shì)單力薄，也難免孤單寂寥。只有打造一艘巨艦，組成一個(gè)強(qiáng)大的船隊(duì)，才能更好地抵御風(fēng)浪。”在6月19日舉行的媒體及投資者交流會(huì)上，楊和榮如此闡述。

　　早在一年前，楊和榮就結(jié)識(shí)了森馬服飾副董事長(zhǎng)邱堅(jiān)強(qiáng)。“我們經(jīng)常在一起交流經(jīng)營(yíng)管理之道，雖然他喝咖啡我喝茶，但我們兩個(gè)人身上有許多共同點(diǎn)：都不滿足于一時(shí)一地的成功，而希望能夠打造出生命力長(zhǎng)久的、深受消費(fèi)者喜愛(ài)的、響當(dāng)當(dāng)?shù)钠放?我們都懷著強(qiáng)烈的責(zé)任感，都希望能為中國(guó)服裝品牌的崛起貢獻(xiàn)出自己的力量。”

　　在楊和榮看來(lái)，森馬最吸引人的有兩點(diǎn)：一是其多品牌發(fā)展戰(zhàn)略。雙方對(duì)于GXG品牌的理解和未來(lái)發(fā)展構(gòu)想都十分一致，森馬的多品牌發(fā)展戰(zhàn)略無(wú)疑為GXG品牌進(jìn)一步發(fā)展壯大搭建了一個(gè)更為廣闊的舞臺(tái)。另一點(diǎn)就是森馬的共贏文化。雙方不但在品牌、渠道、供應(yīng)鏈以及管理上有諸多互補(bǔ)性，而且在文化上也有許多共通性。森馬所倡導(dǎo)的共贏文化，為雙方的戰(zhàn)略合作提供了保障。

　　“我相信，GXG品牌原有定位和產(chǎn)品風(fēng)格不會(huì)改變，GXG品牌的形象將會(huì)得到更大的提升。”楊和榮說(shuō)。

　　而森馬服飾股份有限公司董事長(zhǎng)邱光和則認(rèn)為，這次與GXG的合作，既符合森馬推進(jìn)多品牌發(fā)展戰(zhàn)略的需要，也是森馬為振興中國(guó)服裝自主品牌的一個(gè)重要舉措。在消費(fèi)升級(jí)、消費(fèi)細(xì)分的背景下，中高端休閑品牌近年來(lái)獲得快速增長(zhǎng)，伴隨著新興的Shopping Mall及電子商務(wù)零售渠道的興起，借助新興渠道的中高端休閑裝業(yè)務(wù)未來(lái)將具備較大的成長(zhǎng)空間。而GXG品牌是上述中高端休閑裝業(yè)務(wù)的佼佼者。

　　通過(guò)收購(gòu)中哲慕尚，森馬可實(shí)現(xiàn)如下目的：拓展新的業(yè)務(wù)增長(zhǎng)點(diǎn)，促進(jìn)公司持續(xù)發(fā)展;擴(kuò)充業(yè)務(wù)布局，滿足消費(fèi)升級(jí)的需求。在原有的大眾休閑及童裝業(yè)務(wù)基礎(chǔ)上，布局中高端業(yè)務(wù)，滿足消費(fèi)者多元化需求;完善渠道布局，應(yīng)對(duì)渠道變革。在原有布局完整的專(zhuān)賣(mài)店基礎(chǔ)上，通過(guò)本次并購(gòu)，森馬可布局購(gòu)物中心和電子商務(wù)等新興渠道，適應(yīng)未來(lái)渠道變革的新趨;打造中高端業(yè)務(wù)平臺(tái)。中哲慕尚管理團(tuán)隊(duì)在產(chǎn)品設(shè)計(jì)、渠道資源、中高端業(yè)務(wù)供應(yīng)鏈、電子商務(wù)、人力資源等方面能力突出，在中高端休閑裝業(yè)務(wù)市場(chǎng)中具備綜合競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)。通過(guò)本次收購(gòu)，森馬可獲取中高端業(yè)務(wù)發(fā)展的各項(xiàng)資源。

　　基于以上種種，森馬服飾董事會(huì)秘書(shū)鄭洪偉認(rèn)為，GXG是此前接觸過(guò)的最適合森馬收購(gòu)的品牌。

　　收購(gòu)之后有何變化?

　　值得注意的是，此次并購(gòu)后，森馬服飾持股71%，原股東和管理層持股29%，這種股東結(jié)構(gòu)能夠保證各方未來(lái)利益的長(zhǎng)期性和一致性，有助于各方優(yōu)勢(shì)互補(bǔ)、協(xié)同發(fā)展。

　　GXG品牌定位于中高端休閑男裝，森馬品牌定位于大眾休閑裝，兩者在品牌定位、消費(fèi)群體存在明顯差異。這種差異也體現(xiàn)在產(chǎn)品設(shè)計(jì)、品牌推廣、生產(chǎn)采購(gòu)、銷(xiāo)售渠道等方面。對(duì)于此次收購(gòu)，業(yè)內(nèi)業(yè)外均有諸多憂慮，如GXG品牌定位和定價(jià)明顯高于森馬品牌，收購(gòu)后，是否會(huì)降低GXG品牌在消費(fèi)者心目中的形象?是否會(huì)影響GXG品牌的產(chǎn)品品質(zhì)?森馬服飾如何管理和經(jīng)營(yíng)品牌定位較高的GXG品牌?

　　森馬服飾董事會(huì)秘書(shū)鄭洪偉在交流會(huì)上表示，森馬服飾收購(gòu)中哲尚慕后，將與原股東及管理層共同組成董事會(huì)，通過(guò)董事會(huì)層面對(duì)該子公司進(jìn)行管理，且中哲慕尚原有的管理層不變，并簽訂長(zhǎng)期工作合同，來(lái)保障公司運(yùn)營(yíng)發(fā)展的穩(wěn)定性。

　　此外，GXG品牌的設(shè)計(jì)團(tuán)隊(duì)、供應(yīng)商、渠道結(jié)構(gòu)以及其他第三方服務(wù)體系均保持不變，保證GXG品牌原有品牌定位、設(shè)計(jì)風(fēng)格以及品質(zhì)水準(zhǔn)不變。而中哲慕尚成為上市公司的子公司，將進(jìn)一步提升公司及品牌形象，并借助上市公司平臺(tái)，獲得更多的資金及資源支持，應(yīng)對(duì)未來(lái)日益激烈的市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)，保持持續(xù)穩(wěn)定的發(fā)展。因此，雙方的合作不僅不會(huì)影響GXG品牌的定位和形象，而且可以促進(jìn)其未來(lái)快速且持續(xù)的發(fā)展。

　　值得注意的是，此次并購(gòu)后，森馬服飾持股71%，原股東和管理層持股29%，這種股東結(jié)構(gòu)能夠保證各方未來(lái)利益的長(zhǎng)期性和一致性，有助于各方優(yōu)勢(shì)互補(bǔ)、協(xié)同發(fā)展。

　　據(jù)轉(zhuǎn)讓方給予森馬的業(yè)績(jī)保底承諾，中哲慕尚2013年度凈利潤(rùn)不低于2.65億元，對(duì)應(yīng)28.6%的增長(zhǎng);中哲慕尚2014年度及2015年度凈利潤(rùn)較上一年同比增長(zhǎng)率均不低于20%。

　　中哲尚慕CEO余勇認(rèn)為，森馬公司會(huì)確保GXG所有業(yè)務(wù)的正常開(kāi)展，他并不擔(dān)心GXG品牌未來(lái)的變化。

　　2011年3月，森馬服飾在深交所中小板成功上市，成為市值領(lǐng)先的服飾類(lèi)上市公司。上市且擁有相對(duì)充裕的資金，是森馬不斷開(kāi)展并購(gòu)業(yè)務(wù)的直接動(dòng)力。2012年5月，它曾以1.56億元收購(gòu)浙江華人實(shí)業(yè)發(fā)展有限公司100%股權(quán)。

　　隨著行業(yè)競(jìng)爭(zhēng)激烈程度的加劇，未來(lái)服裝行業(yè)會(huì)進(jìn)入大集團(tuán)產(chǎn)業(yè)并購(gòu)以實(shí)現(xiàn)深度發(fā)展的道路，森馬公司未來(lái)也會(huì)通過(guò)發(fā)行債券和股票來(lái)支持并購(gòu)。此次收購(gòu)GXG只是森馬多品牌發(fā)展戰(zhàn)略中的一步，森馬服飾執(zhí)行副總裁徐波透露，公司的多品牌發(fā)展戰(zhàn)略近期進(jìn)展將在國(guó)際國(guó)內(nèi)、多細(xì)分市場(chǎng)，以多種合作方式兼進(jìn)。今年9月，公司還將和意大利著名童裝公司Miniconf合作，引入意大利著名奢侈童裝品牌Sarabanda。明年3月，公司還計(jì)劃引入歐洲(丹麥、德國(guó))和韓國(guó)中高端男女裝品牌，目前進(jìn)入籌備期。

　　業(yè)內(nèi)人士如何評(píng)價(jià)?

　　20億元對(duì)于買(mǎi)賣(mài)雙方來(lái)說(shuō)是否值得?服裝行業(yè)并購(gòu)是否將愈演愈烈?

　　“20億值嗎?”上海獅格咨詢(xún)有限公司總經(jīng)理張炳良的問(wèn)題顯然是向森馬提出的。他認(rèn)為，這樣的收購(gòu)只是品牌的殼的收購(gòu)，而沒(méi)有加上渠道，因品牌商并不擁有終端。“20億元并購(gòu)GXG你將得到什么?在中國(guó)的商業(yè)環(huán)境里，被收購(gòu)的公司的渠道模式就是代理加盟體系，國(guó)內(nèi)的加盟就是品牌批發(fā)，品牌商和代理商、加盟商是獨(dú)立核算的經(jīng)營(yíng)體，你的終端是你品牌商的嗎?有法律合同嗎?你只收購(gòu)了品牌這個(gè)殼而已!”

　　“并購(gòu)只是開(kāi)始，森馬與GXG品牌定位有所差異，渠道有互補(bǔ)性，但運(yùn)作模式相差無(wú)幾，而且一個(gè)已經(jīng)在走下坡路，另一個(gè)將要走下坡路，兩者相加，要重走上坡路需要大智慧和大格局的前瞻性整合手段。”張炳良如此評(píng)價(jià)此次國(guó)內(nèi)服裝行業(yè)最大的并購(gòu)案例。

　　而在UTA時(shí)尚管理集團(tuán)總裁楊大筠看來(lái)，做投資出身的中哲尚慕董事長(zhǎng)楊和榮在品牌價(jià)值最高時(shí)賣(mài)掉GXG是最好的時(shí)機(jī)。

　　“明年后年GXG會(huì)做成怎么樣他自己心里也沒(méi)底，賣(mài)給森馬也是比較好的選擇。因?yàn)樯R的日子比美邦好過(guò)，它上市時(shí)捆綁了童裝品牌巴拉巴拉。”楊大筠認(rèn)為，童裝市場(chǎng)良好的發(fā)展勢(shì)頭使得森馬領(lǐng)先于其他服裝企業(yè)。而20億元的售價(jià)對(duì)于中哲尚慕來(lái)說(shuō)是“賺到了”，因?yàn)槿慷际乾F(xiàn)金交易，而非股權(quán)置換。

　　“正是近幾年中國(guó)服裝行業(yè)經(jīng)歷了多年高速發(fā)展、庫(kù)存危機(jī)后，如今這一階段開(kāi)始整體進(jìn)入下行通道，才給了類(lèi)似于森馬并購(gòu)GXG這樣的企業(yè)的一個(gè)契機(jī)。” 中信證券企業(yè)并購(gòu)業(yè)務(wù)線執(zhí)行總經(jīng)理張劍分析道，“前幾年國(guó)內(nèi)服裝品牌的自建成本相對(duì)更低，到了現(xiàn)在則一定是收購(gòu)成本更為劃算。相信未來(lái)類(lèi)似于森馬這樣的本土大型服裝集團(tuán)，肯定會(huì)更多通過(guò)并購(gòu)這樣的方式來(lái)進(jìn)行擴(kuò)展。”

　　楊大筠對(duì)于森馬收購(gòu)GXG并不吃驚，20億元的價(jià)格也并沒(méi)有令他感到意外，因?yàn)樗约赫诨I劃并購(gòu)某個(gè)國(guó)寶級(jí)的國(guó)際品牌。