周期性不景氣

　　奢侈品一個固定成本行業(yè)：品牌傳播，世界各地開旗艦店，員工開支和運(yùn)營環(huán)節(jié)中的支出都很大。而奢侈品運(yùn)營本身是有周期性的，一旦銷售放緩，就有可能出現(xiàn)利潤率嚴(yán)重下降的問題。

　　貧富差距縮小了

　　一般來說，貧富差距越大，奢侈品賣得越好，因?yàn)楦蝗丝偸窍胪ㄟ^買東西彰顯身份。但是邊際稅率的提高縮小了貧富差距(邊際稅率是指再增加一些收入時，增加這部分收入所納稅額同增加收入之間的比例。富人掙錢多，納稅也多，相對來看和窮人的收入差距就縮小了。)，所以奢侈品也沒有那么好賣了。

　　大家都覺得自己沒錢

　　歐元區(qū)的財(cái)政緊縮和中國房價下跌都讓人覺得自己好像并不是很有錢，沒法隨性所欲買買買。

　　中國經(jīng)濟(jì)放緩

　　10 年前，中國對奢侈品市場的貢獻(xiàn)率還只有 3%，但現(xiàn)在已經(jīng)達(dá)到了 30%。中國的市場會影響全球奢侈品銷量。

　　稅率變動

　　歐美市場因?yàn)檫呺H稅率問題，奢侈品銷售受到影響，原本這種影響可以被俄羅斯和中國等市場消弭，但中國也可能會提高關(guān)稅和奢侈品消費(fèi)稅。

　　貨幣波動

　　歐洲奢侈品市場的支出一般用歐元或者瑞士法郎結(jié)算，收入一般用美元或者美元相關(guān)貨幣結(jié)算，歐元升值導(dǎo)致 2014 年前 9 個月奢侈品市場暗淡，但好在美元堅(jiān)挺，剩下的幾個月行業(yè)恢復(fù)了生機(jī)。同樣的，奢侈品貢獻(xiàn)率在 10% - 15% 的日本市場，日元的崩潰對奢侈品市場的打擊也很大。

　　大家都怕旅行

　　“來一場說走就走的旅行”可能是一種錯覺，從全球來看，世界性疫病和恐怖襲擊都減少了人們的出游機(jī)會，而旅行消費(fèi)對奢侈品來說非常重要。在過去的 20 年中，金融投資者 4 次抄底購買奢侈品的時機(jī)分別是：“9·11”、1990 年代末亞洲金融危機(jī)、2003 年的“非典”，以及 2008 年雷曼兄弟破產(chǎn)。

　　賣奢侈品最多的城市遇到了問題

　　香港的奢侈品銷售量很大，占到全球軟性奢侈品的 10% 和硬性奢侈品的 20%，“占中”影響了奢侈品銷量。同樣的，法國的《查理周刊》事件也影響了法國的奢侈品銷量。

　　奢侈品不再神秘

　　隨著品牌加速擴(kuò)張，全球開店并打促銷牌，許多奢侈品牌都面臨著品牌價值被稀釋的問題，過度曝光使得品牌越來越平庸，消費(fèi)者會遠(yuǎn)離這樣的品牌(巴黎銀行舉了 Coach 的例子)。而當(dāng)銷售下降時又要保持格調(diào)，對品牌來說也是挺難的。

　　并購問題

　　公司收購時過高的價格可能影響公司的資本回報(bào)率。2007 年，奢侈品集團(tuán)開云以 52 億歐元(約合 370.95 億元人民幣)收購了運(yùn)動品牌 Puma，運(yùn)動服飾的毛利率遠(yuǎn)不及奢侈品，后來 Puma 拖累了 Kering 的整體估值。巴黎銀行認(rèn)為這樣的合并和收購是很有風(fēng)險的。(中國鞋網(wǎng)-最權(quán)威最專業(yè)的鞋業(yè)資訊中心。