某電扇廠是以生產(chǎn)風(fēng)涼牌電風(fēng)扇為主的集體企業(yè)。近年來，由于公司資金緊張，拖欠貸款嚴(yán)重，造成該廠產(chǎn)品不能及時收回貨款，導(dǎo)致企業(yè)生產(chǎn)徘徊，產(chǎn)品產(chǎn)量上不去，危及企業(yè)發(fā)展前途。財務(wù)人員根據(jù)目前情況及新的發(fā)展計劃提出了三種籌資方式，供廠部領(lǐng)導(dǎo)決策。新的計劃如下：要增加產(chǎn)品產(chǎn)量，試制的新產(chǎn)品進(jìn)行批量生產(chǎn)，所需材料物資、設(shè)備和勞務(wù)等耗資約595萬元?；I資方式如下：(一)銀行貸款，企業(yè)急需資金，可同銀行協(xié)商解決，上一年年底的貸款利率為9．2％，籌資費率估計1％，以后貸款利率可能會提高，本企業(yè)的所得稅稅率為33％。(二)股票集資，由于產(chǎn)品質(zhì)量享有盛譽，發(fā)行股票有良好的基礎(chǔ)，可以發(fā)行普通股，籌資費率為4％。普通股的勝利是不固定的，現(xiàn)假定發(fā)行當(dāng)年的股利率為12％，以后根據(jù)企業(yè)經(jīng)營情況確定。(三)聯(lián)合經(jīng)營集資，建議以本廠為主體。與有一定生產(chǎn)設(shè)備基礎(chǔ)的若干個企業(yè)聯(lián)合經(jīng)營。這樣本廠試制成功的新產(chǎn)品可利用成員廠的場地、勞力、設(shè)備和資源等進(jìn)行批量生產(chǎn)，從而形成風(fēng)涼牌電扇專業(yè)化生產(chǎn)能力，可保證企業(yè)的穩(wěn)足增長。面對可能的三種籌資方式，企業(yè)如何通過節(jié)稅來降低自己的資金成本呢? 　　分析： 　　籌資節(jié)稅是指利用一定的籌資技術(shù)使企業(yè)達(dá)到最大獲利水平和減少稅負(fù)的方法。對任何企業(yè)來說，籌資是其進(jìn)行一系列經(jīng)營活動的先決條件。然而，怎樣籌資，怎樣才能使籌資達(dá)到最大效益。以納稅角度來看，不同的籌資方法產(chǎn)生的稅收結(jié)果有很大的差別。某些籌資形式的利用可以有效地幫助企業(yè)減輕稅負(fù)，獲得稅收上的好處。從題中來看，三種籌資方式都有其資金成本，銀行貸款籌資方式由于利息在稅前支付，所以有效地降低了資金成本，通過計算，資金成本率為6．23％。而采用股票集資的方式，資金成本較高，為15．63％。最后一種籌資方式即通過聯(lián)合經(jīng)營集資，這里分兩種情況，一是成立一個聯(lián)營實體，那么資金成本率為聯(lián)營企業(yè)獲得利潤與聯(lián)營企業(yè)出資總額；二是當(dāng)僅為一個項目合資生產(chǎn)的，資金成本率就是聯(lián)營企業(yè)獲得利潤與利潤總額之比。顯然這兩種情況都會導(dǎo)致資金成本率增大，在三種選擇中為最次。比較三種可能的籌資方式，貸款的資金成本是最低的，因為通過利息在稅前的支付，納稅人可以有效地降低自己的資金成本。對納稅人來說，資金成本的降低將會提高自己的生產(chǎn)經(jīng)營能力和在市場中的競爭能力，并提升自己最后的獲利水平。 　　點評： 　　不同的籌資方式所產(chǎn)生的稅收結(jié)果有著很大的差別。本案例給了我們啟示，由于通過貸款不需要很長時間就可以籌集到資金。而且投資產(chǎn)生收益后，出資機構(gòu)實際上也要承擔(dān)一定的稅收，即企業(yè)歸還利息后，企業(yè)的利潤有所降低，特別是稅前還貸，其本質(zhì)是用財政的錢還貸款，因此，企業(yè)實際稅負(fù)被大大地降低了。所以說，利用貸款從事生產(chǎn)經(jīng)營活動是減輕稅負(fù)和合理避開部分稅款的一個途徑。 　　企業(yè)在實際籌資活動中，企業(yè)可以根據(jù)實際情況，考慮自己可能的籌資方式，比較各種籌資方式，來確定出對自己最為有利的籌資方式。從一般情況來看，企業(yè)的籌資涉及還本付息的問題。因而就涉及如何計算成本和如何將各有關(guān)費用攤?cè)氤杀镜膯栴}。利用利息攤?cè)氤杀镜牟煌椒ê唾Y金往來雙方的關(guān)系及所處經(jīng)濟(jì)活動地位的不同往往是實行有效避稅和降低經(jīng)營成本的關(guān)鍵所在。 　　另外，隨著我國金融機構(gòu)多樣化，企業(yè)與銀行之間也有可能出現(xiàn)類似企業(yè)與企業(yè)之間的情況，即企業(yè)與機構(gòu)達(dá)成某種協(xié)議，由金融機構(gòu)提高利率，使企業(yè)計入成本的利息增大，這樣就可以大大降低企業(yè)承擔(dān)的稅負(fù)。同時，金融機構(gòu)用某種形式將獲得高額利息返還給企業(yè)或以更方便的形式為企業(yè)提供擔(dān)保和貸款，并包括其他金融服務(wù)。這種情況有進(jìn)一步擴大的趨勢，在很大程度上是合法的，企業(yè)可以降低自己的資金成本，去爭取更大的利潤，從而加強鞏固自己的競爭地位。