10月份國(guó)際市場(chǎng)棉花增產(chǎn)和產(chǎn)不足需的預(yù)期并存，將影響今年后兩個(gè)月棉價(jià)繼續(xù)高位波動(dòng)。

　　受巴基斯坦洪澇災(zāi)害、2010/11年度全球棉花庫(kù)存繼續(xù)下降，以及全球農(nóng)產(chǎn)品集體漲價(jià)的拉動(dòng)作用等因素影響，國(guó)際市場(chǎng)棉花價(jià)格從7月中旬開(kāi)始快速上升，8月、9月英國(guó)展望指數(shù)環(huán)比分別上升7.36%、15.92%，美棉期貨價(jià)格環(huán)比分別上升8.34%、11.49%。10月份棉花價(jià)格繼續(xù)大幅上升，英國(guó)展望指數(shù)、美棉期貨月均價(jià)分別為127美分/磅、113美分/磅，分別比上月上升20.83%、16.88%，與去年同期相比分別上升89.39%、72.83%。10月26日兩者價(jià)格分別升至歷史最高價(jià)位的147美分/磅、130美分/磅，與本輪上漲初期的7月中旬價(jià)格相比分別上升76.68%、68.48%。

　　從供給上來(lái)看，本年度世界棉花產(chǎn)量大幅上升，且北半球棉花正值收獲期，集中上市的資源量對(duì)不斷上升的棉花價(jià)格有一定抑制作用;同時(shí)產(chǎn)不足需、庫(kù)存持續(xù)下降等因素仍將對(duì)棉價(jià)產(chǎn)生影響，預(yù)計(jì)今年后兩個(gè)月棉價(jià)仍將呈高位波動(dòng)走勢(shì)。

　　(一)棉花產(chǎn)量大幅增加，且正值集中上市期，將對(duì)棉價(jià)的持續(xù)上漲產(chǎn)生一定抑制作用。

　　美國(guó)農(nóng)業(yè)部報(bào)告預(yù)測(cè)2010/11年度(2010年9月開(kāi)始)全球棉花產(chǎn)量為2541萬(wàn)噸，比上年度增加334萬(wàn)噸，增幅15.12%，連續(xù)三年減產(chǎn)的局面發(fā)生改變，基本持平于2004/05年度以來(lái)的年均產(chǎn)量。主產(chǎn)國(guó)中，美國(guó)產(chǎn)量為411萬(wàn)噸，增產(chǎn)54.82%;印度產(chǎn)量為566萬(wàn)噸，增產(chǎn)12.07%;巴西產(chǎn)量為152萬(wàn)噸，增產(chǎn)30.85%。全球棉花生產(chǎn)大幅增加，供求關(guān)系有所改善;且目前正值北半球棉花收割期，集中上市的資源量可滿足短期市場(chǎng)需求，棉花價(jià)格持續(xù)上漲的勢(shì)頭有望得到抑制。

　　(二)消費(fèi)量增加，庫(kù)存下降將支撐棉價(jià)不會(huì)大幅走低。由于全球經(jīng)濟(jì)總體增長(zhǎng)形勢(shì)趨好，棉花消費(fèi)需求回暖。預(yù)計(jì)2010/11年度世界棉花消費(fèi)量為2630萬(wàn)噸，基本恢復(fù)至全球金融危機(jī)前的消費(fèi)水平，在歷史上僅次于2006/07和2007/08年度消費(fèi)量，與上年度相比增加2.57%。從產(chǎn)需關(guān)系情況看，棉花生產(chǎn)雖有大幅增加，但與需求相比仍有89萬(wàn)噸的缺口，連續(xù)第五年產(chǎn)不足需，仍需庫(kù)存彌補(bǔ)，全球棉花庫(kù)存將繼續(xù)下降。預(yù)計(jì)2010/11年度世界棉花期末庫(kù)存降為972萬(wàn)噸，降幅4.94%，為近六年最低水平。庫(kù)存消費(fèi)比為37%，降至1996年以來(lái)最低水平。由于產(chǎn)不足需、庫(kù)存繼續(xù)下降等問(wèn)題的存在，受其支撐價(jià)格難以出現(xiàn)大幅下降走勢(shì)。

　　(三)投機(jī)資金的炒作將增加棉花價(jià)格波動(dòng)。今年7月份以來(lái)，歐美及亞洲部分農(nóng)產(chǎn)品主產(chǎn)區(qū)惡劣氣候給未來(lái)供給帶來(lái)不確定性，投機(jī)資金借此機(jī)會(huì)大量涌入農(nóng)產(chǎn)品期貨市場(chǎng)進(jìn)行炒作。紐約期貨交易所數(shù)據(jù)顯示，截至10月底，棉花期貨非商業(yè)性持倉(cāng)多頭為74758手，比7月中旬此輪棉價(jià)上漲初期增加了30340手，增幅為68.31%。投機(jī)資金的炒作也將增加棉花價(jià)格波動(dòng)。