中儲棉花信息中心、中國棉花網營運總監(jiān)，歷任中國棉花網資訊部經理、信息總監(jiān) 梅詠

　　剛剛過去的9月，棉花市場可謂波濤洶涌。先是因國家出臺臨時收盤價)后持續(xù)走低，到國慶長假前勉強守住了2萬關口。

　　9月的跌勢印證了筆者此前的觀點，國內棉價的走向在更大程度上取決于收儲的情況，也在很大程度上影響到國際棉價的走勢。短期看，收儲一旦有“進賬”，對市場信心的提振有積極作用;長期看，收儲的進度和數(shù)量將直接影響到年度中后期棉花價格的走勢。

　　國慶長假已過，市場如何走?筆者認為，短期內市場偏空的因素還將占主導：

　　首先，國際棉價下行壓力不減。國際市場面臨的供需壓力在短期內恐難緩解。其一，作為全球第二大生產國和出口國的印度棉花長勢整體良好，本年度棉花單產達到甚至超過預期的可能性加大，出口預期也進一步加大。據(jù)印度棉花咨詢委員會預測，印度棉花出口量有可能擴大到120萬噸。其二，全球經濟形勢依然不好，歐美經濟不振和可能的衰退預期將影響服裝消費的進一步提高。如果消極情緒不能改善，加之終端消費品需要消化2011年上半年因成本上升造成的價格上漲，下游需求低迷態(tài)勢可能持續(xù)。

　　其次，國內市場壓力更多的來自于資金面。今年收購企業(yè)的資金較去年同期不可同日而語，社會游資大幅減少，下游企業(yè)訂貨不踴躍，農發(fā)行資金尚未完全到位，且準入資格嚴格，很多企業(yè)被擋在了貸款門檻之外。隨著十月收購旺季的到來，資金短缺的問題將愈加突出，會在很大程度上影響到價格的上行。

　　此外，連續(xù)四周的收儲零成交對市場的支撐作用趨淡，隨著收購進程的展開，大量此前簽約的進口棉將陸續(xù)到港，而且必須趕在12月底前報關，預計未來三個月棉花進口會集中釋放，對市場構成壓力，市場價格向收儲價靠攏的可能性加大。

　　如果上述判斷準確，當前國內的棉價就是個“雞肋”，讓很多收購企業(yè)食之無味棄之可惜。從近期企業(yè)收購情況看，內地零星上市多為4級籽花，折皮棉收購價格大體在17000元/噸上下，能不能達到收儲要求很難說;3級以上花的收購價格都很高，新疆在4.5元/斤上下，內地在4.3元/斤左右，考慮到棉籽價格目前并沒有預期的那么高，折合下來的成本大體接近20000元/噸，交儲的空間不大，但很多企業(yè)并不愿意放棄收購，有的則希望隨著棉花大量上市，收購價格能下行，降低平均成本。更多的企業(yè)則將重點鎖定期貨，可以預見，未來期貨實盤壓力會很大，對價格走勢依然是偏空影響。

　　2012年的棉花市場怎么走，筆者認為看“兩頭”：看國儲能收多少，看消費能否有起色。

　　年度中后期紡織終端消費很關鍵。需求疲軟的形勢短期看無法改變，明年如何，先要看歐美經濟到底會不會衰退，各國的救市政策還有多少后勁兒。“十一”期間，全球主要金融市場劇烈震蕩，美國經濟就業(yè)數(shù)據(jù)轉好刺激了美股連續(xù)上漲，歐盟委員會將重組歐元區(qū)的銀行的消息也刺激了歐洲股市的普漲，但緊接著惠譽下調意大利和西班牙的主權信用評級、穆迪下調21家英葡銀行評級又對金融市場造成了沖擊，國際經濟環(huán)境是好轉還是曇花一現(xiàn)還有待觀察，依筆者看，吉兇未卜。對紡織出口的負面影響短時間內恐怕難以消除。

　　利空因素還有很多，人民幣匯率的口水戰(zhàn)正打得如火如荼，未來人民幣升值壓力不減，同時貿易摩擦可能加劇;國內中小企業(yè)生存環(huán)境持續(xù)惡化，虧損面繼續(xù)加大，對多數(shù)紡織企業(yè)而言無法置身事外，“苦日子”還將繼續(xù)。

　　盡管目前偏空因素占主導，但棉花價格短時間波動，甚至抬升的可能性依然存在。從國際市場看，美國2011年度棉花簽約量過半，加之其減產嚴重，可供出口的存量可能低于預期，給ICE波動創(chuàng)造了條件;從國內來看，2012年的滑準稅配額何時發(fā)?發(fā)多少?會給未來的市場提供多大炒作的空間?這些都是未知數(shù)，所以現(xiàn)在對棉花走勢做出明確判斷還言之尚早。

　　盡管目前偏空因素占主導，但棉花價格短時間波動，甚至抬升的可能性依然存在。