10月份以來，大宗商品波瀾壯闊的大幅波動并未給鄭棉這一曾經(jīng)耀眼的明星品種帶來些許溫暖，弱勢。

　　下游消費疲軟未明顯改變

　　海關(guān)數(shù)據(jù)顯示，2011年10月份，我國紡織品服裝出口額為196.49億美元，環(huán)比減少14.50%，同比增長10.38%，其中1–10月份出口額為2057.84億美元，同比增長22.79%，但從總體情況來看，出口到歐盟和美國的情況有明顯不同。我國紡織品服裝對歐盟的出口額同比增速放緩，如果考慮價格上漲因素，預(yù)計2011年1–10月份出口額同比增速將小于10%。在電荒、用工荒、人民幣升值以及原材料成本上升等多種因素困擾下，紡織企業(yè)的生存環(huán)境甚至比2008年還要差，未來下游補庫存需求會被嚴重抑制，短期還看不到好轉(zhuǎn)的跡象。

　　收儲緩慢作用于供需平衡表 國儲19800/噸的收儲價是目前棉花唯一的政策支撐。11月份以來收儲量開始放大，主要得益于現(xiàn)貨市場與期貨市場的疲軟格局，企業(yè)交收變得更加積極。截至11月15日，臨時收儲累計成交506840噸，其中新疆累計成交361400噸，內(nèi)地累計成交145440噸。儲量的增加，棉花后市價格的想象空間加大，一旦需求有所回暖，市場寒冬就將過去。

　　市場短期無熱點

　　無論從價格的波動性，還是成交量、持倉量的變化來說，鄭棉在過去的一個月乃至未來很長一段時間都沒有較大的想象空間。短期來看，市場在棉花上缺乏明顯的熱點，賣出套保盤給價格帶來極大壓力，20500元/噸以上賣出套保盤明顯增多，但價格上方阻力依舊存在，下方得益于收儲托市，鄭棉依舊處于窄幅振蕩之中，資金關(guān)注度有限。操作上，需要注意持倉量的變化，隨著量的增加，未來價格向上的空間才會打開。